首次覆蓋，給予增持評級，目標(biāo)價34.91元。預(yù)測2022-2024年石基信息EPS分別為0.06/0.09/0.14元，給予目標(biāo)價34.91元，對應(yīng)2022年15倍PS。

云PMS技術(shù)全球領(lǐng)先，未來發(fā)展將超預(yù)期。石基企業(yè)平臺消滅了傳統(tǒng)的PMS和CRS，把一個企業(yè)旗下的酒店以及其他和酒店相關(guān)的業(yè)務(wù)如SPA、餐飲、零售等這些業(yè)務(wù)都在一個平臺里解決，不再區(qū)分物流管理系統(tǒng)、CRS等，并且考慮到了數(shù)據(jù)安全，目前技術(shù)全球領(lǐng)先，有望在未來全球酒店集團(tuán)客戶競爭中獲得優(yōu)勢。

酒店云服務(wù)市場空間廣闊。全球前五大酒店集團(tuán)房間數(shù)達(dá)到250萬間左右，按照單個房價10美元/月的SaaS服務(wù)費計算，總的市場空間約為3億美元/年。假設(shè)石基信息能夠占到50%市場份額，每年帶來的收入將為1.5億美元，而且利潤率會很高，得益于SaaS商業(yè)模式。

直連技術(shù)是石基成為平臺型公司的基礎(chǔ)。酒店房間狀態(tài)信息等核心數(shù)據(jù)的獲得均需要得到PMS系統(tǒng)的接口支持。只有將酒店管理系統(tǒng)與OTA實現(xiàn)直連，才能解決實時預(yù)訂和確認(rèn)的問題。目前，已有80多家酒店集團(tuán)，150多個分銷渠道、2500多家獨立酒店、24000多家物業(yè)使用石基暢聯(lián)分銷解決方案，實現(xiàn)了在線分銷的全流程。

風(fēng)險提示：疫情反復(fù)導(dǎo)致酒店IT開支縮減，海外酒店云化進(jìn)程延遲

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