安克啟動(dòng)上市來首次股票激勵(lì)計(jì)劃，覆蓋426人，約占員工數(shù)12%。6月21日，公司公布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，總量649萬股約占總股本1.6%，首次授予約520萬股，預(yù)留約130萬股，授予價(jià)為40元/股。

覆蓋對象：重點(diǎn)聚焦激勵(lì)智能創(chuàng)新部門，新員工占比較高。1)授予智新部門總裁祝芳浩100.85萬股，占總計(jì)劃的15.5%。本次是繼祝芳浩通過遠(yuǎn)景持股公司0.6%后的再次激勵(lì)，激勵(lì)后持股比例約0.9%;2)核心技術(shù)及業(yè)務(wù)骨干(11人)授予權(quán)益25.7萬股，包含機(jī)器人、無人機(jī)、算法、工業(yè)設(shè)計(jì)等方向?qū)＜?3)其它技術(shù)及業(yè)務(wù)人員(412人)中，47人為公司“海翼遠(yuǎn)揚(yáng)”(智新子公司持股平臺)等前設(shè)激勵(lì)平臺合伙人，這也是智新部中層骨干或首次持有上市公司股權(quán)。

考核目標(biāo)：公司層面未來三年?duì)I收CAGR超15%，兌現(xiàn)確定性強(qiáng)，獎(jiǎng)勵(lì)性質(zhì)凸顯。首次授予考核目標(biāo)為公司2022-2024年?duì)I收同增均不低于15%，預(yù)留部分考核目標(biāo)為公司2023-2025年?duì)I收同增均不低于15%。

財(cái)務(wù)處理：年均攤銷額占總營收比重低于0.5%，公司財(cái)務(wù)壓力較小。假設(shè)激勵(lì)股權(quán)于2022年6月首次授予，公司預(yù)計(jì)總成本為1.34億元，2022-2025年分別攤銷約4,219/5,778/2,627/747萬元。

延續(xù)優(yōu)秀的員工激勵(lì)機(jī)制，穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，智能創(chuàng)新部望成重點(diǎn)發(fā)力方向。

公司歷來對員工激勵(lì)力度較大，包含上市前員工持股平臺約6%，近期公告22年5月拿出4000萬用于借給員工買房、醫(yī)療等支出，切實(shí)解決員工實(shí)際需求，在行業(yè)底部穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，成為為業(yè)界標(biāo)桿。

同時(shí)激勵(lì)計(jì)劃顯示公司戰(zhàn)略方向，掃地機(jī)等智能家居類將重點(diǎn)發(fā)力，期待下半年新品突破超預(yù)期。激勵(lì)方案推出標(biāo)志團(tuán)隊(duì)人員組建基本完畢，研發(fā)投入已進(jìn)入“飽和式攻擊”中期階段，22H2新品發(fā)力可期。

行業(yè)底部推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，信號作用明顯，中長期凈利率望呈上升趨勢。底部推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃優(yōu)于現(xiàn)金，考核目標(biāo)設(shè)立中性，有望穩(wěn)固員工及市場信心，信號效應(yīng)明顯;全年受益成本端海運(yùn)費(fèi)下降、人民幣貶值、關(guān)稅豁免，需求端22H2旺季新品上市值得期待，未來展望中長期凈利率有望呈上升趨勢。

投資建議：激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施將進(jìn)一步穩(wěn)定研發(fā)團(tuán)隊(duì)、激發(fā)新品推出，從而推進(jìn)公司多品類戰(zhàn)略實(shí)施。成本端受益海運(yùn)費(fèi)下降、人民幣貶值、公司掃地機(jī)產(chǎn)品、藍(lán)牙音箱等產(chǎn)品獲關(guān)稅豁免，H2旺季新品上市業(yè)績值得期待。綜合考慮研發(fā)費(fèi)用加大、激勵(lì)費(fèi)用支出;我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I收157.89/206.86/269.43億元，同增25.56%/31.02%/30.25%，歸母凈利潤11.30/13.94/18.27億元，同增15.07%/23.44%/31.04%，對應(yīng)23X/18X/14XPE。給予“增持”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn);宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 安克啟動(dòng)首次股票激勵(lì)計(jì)劃 產(chǎn)品獲關(guān)稅豁免 新產(chǎn)品銷售 需求端22H2旺季新品上市