2022年6月22日，聚燦光電發(fā)布《聚燦光電科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案》，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票數(shù)量不超過(guò)1.63億股，募集資金總額不超過(guò)12億元用于Mini/MicroLED芯片研發(fā)及制造擴(kuò)建項(xiàng)目。

立足LED芯片產(chǎn)業(yè)，加碼Mini/MicroLED芯片。公司此次計(jì)劃定增募集的資金將主要用于廠房建設(shè)、購(gòu)置生產(chǎn)Mini/MicroLED芯片所需設(shè)備等，項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)720萬(wàn)片Mini/MicroLED芯片產(chǎn)能。此次項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，預(yù)計(jì)稅后內(nèi)部收益率12.95%，稅后投資回收期(含建設(shè)期)為6.37年，具備較好的經(jīng)濟(jì)效益。公司加碼Mini/MicroLED，將有助于公司進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、渠道拓展和技術(shù)升級(jí)，同時(shí)鞏固和提升在行業(yè)中的地位。

各大終端廠商相繼布局MiniLED，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)。Mini/MicroLED作為新一代的核心顯示技術(shù)，具備高顯示效果、低功耗、高集成、高技術(shù)壽命等優(yōu)良特性。在經(jīng)歷了數(shù)年積累后，Mini/MicroLED進(jìn)入加速滲透階段，多品牌加快布局Mini/MicroLED，相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)推出。蘋果在2021年推出搭載MiniLED背光屏的新款iPadPro和MacBookPro產(chǎn)品，三星、LG、TCL、小米、海信、康佳、索尼、飛利浦、夏普等企業(yè)相繼推出MiniLED背光電視。隨著上游產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成熟度的改善，技術(shù)端優(yōu)化和成本端下沉，Mini/MicroLED應(yīng)用將進(jìn)一步普及，迎來(lái)新一波市場(chǎng)增量。

發(fā)布股權(quán)激勵(lì)，彰顯公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。2022年4月14日，公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向288位公司高管及核心骨干授予限制性股票2107.50萬(wàn)股，首次授予限制性股票在2022-2024年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)以2019-2021年?duì)I業(yè)收入平均值為基數(shù)，增長(zhǎng)率分別不低于45%/60%/70%。此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將有利于公司吸引、留住更多優(yōu)秀人才，使公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中獲得人才優(yōu)勢(shì)。

盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為25.12/32.36/39.69億元，2022-2024年公司歸母凈利潤(rùn)分別為3.03/4.64/6.43億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.56/0.85/1.18元/股?？紤]到可比公司估值水平，給予22年P(guān)E估值區(qū)間28-30x，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間15.59-16.70元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：LED產(chǎn)品價(jià)格大幅度下降;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;公司產(chǎn)線產(chǎn)能釋放進(jìn)度不及預(yù)期;疫情持續(xù)惡化。

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