瑞信表示，如果美股熊市遵循歷史模式，大盤還有更多下跌空間。該全球股票策略團隊表示:“在熊市中，標普500指數(shù)在14個月內(nèi)的平均跌幅為35%(意味著年底后的標普500指數(shù)為3,120)。如果我們遭遇衰退，下跌比例將在16個月內(nèi)升至44%(這意味著標普500指數(shù)為2700點)。”

該團隊表示，經(jīng)濟衰退看起來不可避免。他們稱：“主要的爭論是我們看到的是硬著陸還是軟著陸。關鍵問題最終是工資增長以多快的速度響應失業(yè)率的上升……我們擔心這次需要的時間比以往更長。”

該團隊補充稱，在標普500指數(shù)達到3000-3400區(qū)間之前，市場還將面臨美聯(lián)儲看漲期權(而不是美聯(lián)儲看跌期權)。美聯(lián)儲看跌期權的概念可以追溯到美聯(lián)儲前主席格林斯潘的時代。1987年股市崩盤后的30多年里，美聯(lián)儲以實施寬松政策而聞名，尤其是每當股價暴跌時的降息救市舉措。對于交易員們來說該策略與看跌期權——一種為投資設定價格下限的基本對沖工具頗有幾分相似。美聯(lián)儲看漲期權則正相反，意味著央行實際上為市場價格設定上限(這與交易員賣出所持證券中看漲期權的操作大體相似)。

瑞信全球股票策略團隊指出：“美聯(lián)儲希望實現(xiàn)更具包容性的增長(因此，股價或房價下跌可能是一種優(yōu)勢)……股市下跌可能有助于提高勞動參與率。在240萬超額退休人員中，有些人可能會重新進入勞動力市場，因此股市下跌實際上有助于提高勞動參與率。”

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