4月27日，晶瑞電材公告2021年年報(bào)及2022年一季度報(bào)告。據(jù)公告，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.32億元，同比增長(zhǎng)79.21%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)159.59%。2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.51億元，同比增長(zhǎng)11.91%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)0.34億元，同比增長(zhǎng)60.72%。

三大板塊齊發(fā)力，公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善

2021年度受益于國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料滲透率加速提升、新能源汽車(chē)行業(yè)高速發(fā)展，公司主營(yíng)產(chǎn)品半導(dǎo)體級(jí)光刻膠及配套材料、高純化學(xué)品、鋰電池材料等產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，同比環(huán)比均產(chǎn)生了較大增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鏊偈诛@著。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入18.32億元，較上年同期增長(zhǎng)79.21%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.01億元，較上年同期增長(zhǎng)161.20%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)1.15億元，較上年同期增長(zhǎng)159.59%。

從三大主要版塊來(lái)看，超凈高純化學(xué)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.32億元，比上年同期增長(zhǎng)58.71%，其中雙氧水實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售1.39億元，同比增長(zhǎng)近85%，公司半導(dǎo)體級(jí)雙氧水已成功實(shí)現(xiàn)在中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華虹宏力、合肥長(zhǎng)鑫、武漢新芯等芯片制造龍頭企業(yè)的測(cè)試、跨線(xiàn)及產(chǎn)銷(xiāo)量爬坡，并成為部分頭部芯片企業(yè)的第一大供應(yīng)商。公司一期3萬(wàn)噸半導(dǎo)體級(jí)高純硫酸產(chǎn)線(xiàn)已順利通車(chē)，產(chǎn)品金屬雜質(zhì)含量低于10ppt，達(dá)到G5級(jí)水平，目前該產(chǎn)品已通過(guò)部分客戶(hù)認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，同時(shí)多家客戶(hù)正在測(cè)試、驗(yàn)證中，半導(dǎo)體級(jí)高純硫酸二期6萬(wàn)噸項(xiàng)目也在積極籌建中，未來(lái)高純硫酸有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

光刻膠方面，隨著我國(guó)集成電路行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及半導(dǎo)體材料的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，公司光刻膠及配套材料產(chǎn)品的銷(xiāo)售數(shù)量及售價(jià)持續(xù)增長(zhǎng)，光刻膠及配套材料產(chǎn)品共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售2.74億元，同比增長(zhǎng)53.04%，達(dá)到歷史最高水平，綜合毛利率提升了4.3個(gè)百分點(diǎn)。

鋰電池材料方面，新能源汽車(chē)行業(yè)維持高景氣度的增長(zhǎng)，相應(yīng)傳導(dǎo)至上游鋰電池材料領(lǐng)域，公司鋰電池材料營(yíng)業(yè)收入5.83億元，比上年同期增長(zhǎng)69.31%，公司核心產(chǎn)品NMP實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.52億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)150%，銷(xiāo)售數(shù)量增長(zhǎng)超過(guò)20%。

2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.51億元，同比增長(zhǎng)11.91%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.32億元，同比增長(zhǎng)38.81%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)0.34億元，較上年同期增長(zhǎng)60.72%。

投資建議

預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為2.47、3.94、5.13億元，同比增速為23.1%、59.4%、30.1%。對(duì)應(yīng)PE分別為33.28、20.88、16.05倍。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

高純?cè)噭┊a(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期、光刻膠研發(fā)不及預(yù)期、半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 晶瑞電材三大板塊 晶瑞電材一季度凈利 晶瑞電材營(yíng)業(yè)收入 新能源汽車(chē)行業(yè)