1.深耕物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，業(yè)績快速增長。廣和通公司專注于物聯(lián)網(wǎng)賽道，隨著產(chǎn)品線的豐富、市場不斷拓展，整體收入實現(xiàn)快速增長。2022年一季度，公司實現(xiàn)營收11.78億元，同比增長36.98%，歸母凈利潤1.05億元，同比增長30.18%，扣非歸母凈利潤0.99億元，同比增長40.65%。從盈利能力來看，毛利率達到22%，凈利率8.88%，環(huán)比有小幅下降。此外，隨著公司業(yè)務的增長，經(jīng)營資金需求增加導致本期借款增加，短期借款同比增長73.12%至8.61億元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上期增長715.73%至3.58億元。

2.產(chǎn)品線不斷豐富，5G模組實現(xiàn)突破。公司持續(xù)加大研發(fā)與布局，實現(xiàn)多項突破。2022年1月，公司推出首款專為國內定制的3GPPR16工業(yè)級5G模組FM160-CN工程樣品;5G模組FM650-CN、FG650-CN實現(xiàn)全面量產(chǎn)，加速5G超寬帶應用。2月，公司5GSub6GHz模組FM160-EAU成為首款完全取得ANATEL認證的R16模組;推出基于展銳5G商用平臺的極小尺寸5G模組FG652-CN工程樣品。3月，公司推出5G智能模組SC171系列，為工業(yè)手持、智能機器人、視頻監(jiān)控、車載后裝等智能設備提供無線通信，助力全球AIoT產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3.收購凌銳無線持續(xù)推進，車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務塑造新成長曲線。公司籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買深圳前海紅土并購基金合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳建華開源私募股權投資基金管理有限公司和深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司合計持有的深圳市銳凌無線技術有限公司51%股權。銳凌無線原是廣和通設立的子公司，從事移動通信終端產(chǎn)品、車載終端產(chǎn)品及中間件、元器件的生產(chǎn)及配套軟件產(chǎn)品的技術開發(fā)和銷售;電子產(chǎn)品的技術開發(fā)、咨詢及購銷，去年7月份引入前海紅土、建信華訊和深創(chuàng)投三家機構投資者進行增資，以收購納斯達克上市公司SierraWireless全球車載前裝模塊業(yè)務相關資產(chǎn)，拓展境內外車載市場，銳凌無線隨之成為廣和通的參股公司。此次收購后，銳凌無線將成為廣和通的全資子公司。已經(jīng)與國際知名一級供應商建立了長期穩(wěn)定的合作關系的銳凌無線，將在很大程度上幫助廣和通擴充客戶群體，快速壯大上市公司的車載業(yè)務。近期公司收購業(yè)務受到監(jiān)管機構第二次問詢，有望加速落地相關進程。

投資建議：預測公司2022-2024年收入60.14/82.83/110.24億元，公司歸母凈利潤分別為5.77/7.90/10.69億元，對應EPS分別為1.39/1.91/2.58元，對應PE分別為23.58/17.21/12.71，維持“推薦”評級。

風險提示：市場競爭加劇;集成芯片替代無線通信模塊的風險;匯率波動風險。

關鍵詞： 廣和通2022年一季度營收 同比增長 物聯(lián)網(wǎng)賽道 現(xiàn)金流量凈額