在標普500指數(shù)陷入熊市之際，對沖基金正以創(chuàng)紀錄的速度忙著拋售股票，而美國企業(yè)則在瘋狂回購。當標普500指數(shù)上周五和周一連續(xù)下跌逾2.9%時，高盛負責為客戶執(zhí)行股票回購的部門在首日成交量飆升至去年日均水平的2.8倍，在第二天則是去年日均水平的三倍多。

智通財經(jīng)觀察到，大量回購并沒有挽回標普500指數(shù)在短短五個交易日內(nèi)下跌10%。不過，在許多投資者牢記美聯(lián)儲的強硬立場、不再投資股票等風險資產(chǎn)的情況下，這種在動蕩時期搶購股票的意愿突顯出，企業(yè)作為支撐的來源是多么可靠。

EP Wealth Advisors投資組合策略董事總經(jīng)理Adam Phillips表示:“得知企業(yè)將最近的拋售視為回購股票、而非縮減開支的機會，這在一定程度上讓人感到寬慰。這一趨勢能否在今年下半年持續(xù)下去，將是一件有趣的事情。”

標普500指數(shù)周三上漲1.5%，此前美聯(lián)儲的加息幅度達到了近30年來的最高水平，這似乎表明，美聯(lián)儲試圖將通脹重新控制在可控范圍內(nèi)之際。不過，鮑威爾稱，加息75個基點并不是常態(tài)。

無論如何，從已公布的計劃來看，企業(yè)回購似乎不會放緩。Birinyi Associates編制的數(shù)據(jù)顯示，自今年1月以來，美國公司已經(jīng)宣布打算回購7090億美元自己的股票，比去年同期的計劃回購總額高出22%。

高盛首席美國股票策略師David Kostin預計，今年實際回購額將增長12%，達到創(chuàng)紀錄的1萬億美元。但高盛的交易部門也發(fā)出了近期警告:第二季度財報季將于數(shù)周后開始，周二標志著禁售期的開始，回購量通常會下降35%。

回購可以避免股票損失像滾雪球一樣擴大。追蹤回購率最高的100只股票的標普500股票回購指數(shù)今年以來下跌了16.5%，比整體基準指數(shù)表現(xiàn)好4個百分點。

擔心滯脹的股東并不完全喜歡公司以這種方式使用現(xiàn)金。美國銀行的最新月度調(diào)查顯示，約五分之一的基金經(jīng)理投票支持企業(yè)向股東返還現(xiàn)金，較2022年的峰值略有下降。與此同時，44%的基金經(jīng)理希望企業(yè)加強資產(chǎn)負債表，這是自2021年1月以來的最高比例。

摩根士丹利首席美國股市策略師Mike Wilson不太樂觀地認為，在企業(yè)盈利前景不明朗的情況下，企業(yè)需求能否維持創(chuàng)紀錄的增長速度。

Wilson的團隊對1998年以來首席執(zhí)行官和企業(yè)回購的情緒進行了分析，發(fā)現(xiàn)商業(yè)領導信心下降(就像現(xiàn)在的情況)往往會導致回購推遲大約6個月。如果這一次的情況延續(xù)下去，今年下半年的回購可能會下降。

Wilson在本周早些時候的一份報告中寫道:“我們不太可能重復2021年與2020年相比的大規(guī)模增長，但問題是市場能否保持增長。2022年是獨特的一年，成本壓力壓低了企業(yè)利潤率，并對每股收益估值構成了風險。”

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