坐擁龍頭客戶，集團管理多點開花：遠光軟件深耕電力財務管理系統逾三十年，控股股東為國網數科。公司憑借優(yōu)秀的產品及服務積累了包括國網、南網、國電投等眾多能源領域的龍頭客戶。在財務管理信息化的基礎上，公司推出各類產品，輻射集團管理信息化的方方面面，針對企業(yè)管理中運營、稅務、商旅等痛點推出包括新一代企業(yè)數字核心系統遠光達普、集團資金集中管理系統、南網統一商旅服務平臺等產品，全面滿足客戶需求。并且，公司還運用大數據、區(qū)塊鏈等前沿技術培育有較好成長性的增值服務。其中，數據服務及區(qū)塊鏈業(yè)務2021年實現營收1.45億元，同比增長42.98%。公司在集團管理領域的多點布局有望打開能源行業(yè)內外市場空間，逐步釋放業(yè)績。

攜手飛騰，信創(chuàng)建設成效顯著：公司自2019年啟動并加快推進“產品國產化適配”計劃以來，已與許多主流廠商完成軟硬件國產化適配和兼容性互認證工作，構建了全棧信創(chuàng)解決方案。日前，公司與飛騰公司展開深入合作。公司自研基于全棧國產化技術路線的遠光九天智能一體化云平臺加入飛騰軟件生態(tài)，標志著公司產品在信創(chuàng)環(huán)境中的高穩(wěn)定性以及公司技術在信創(chuàng)領域中的高成熟度。電力行業(yè)關系到國計民生，從硬件到軟件的全國產化將會是行業(yè)數字化轉型中的不可忽視的重點。作為老牌電力IT公司，公司實現全國產化環(huán)境的穩(wěn)定適配支持，隨著信創(chuàng)政策未來的進一步推進，公司的產品有望實現市場份額的拓展。

響應雙碳，碳排放管理未來可期：為響應國家雙碳政策，公司瞄準各大央企發(fā)電集團的數字化轉型機會推出雙碳相關產品解決方案，并接連中標華能集團、國家電力投資集團碳排放管理系統項目。公司為客戶提供集團級的碳排放系統，為華能集團研發(fā)的碳資產管理平臺獲選“2021電力行業(yè)兩化融合優(yōu)秀解決方案”。隨著碳中和目標的臨近，雙碳政策或迎來新一輪發(fā)力，屆時市場空間將得到釋放。公司優(yōu)先布局碳排放管理賽道并有成熟產品應用于大型央企，有望在該領域取得業(yè)績突破。

投資建議：憑借著雄厚的客戶基礎，公司從集團管理的核心財務領域入手，圍繞能源大產業(yè)鏈進行數字化集團管理多點布局并已有顯著成效，多項核心產品順利落地、新增值服務也取得較快增速。此外，公司緊靠國家重點推動的信創(chuàng)、雙碳政策，通過推陳出新，目前已有滿足政策及市場需求的核心產品落地應用。未來隨著政策的進一步推進，公司前期積累的成熟技術及優(yōu)秀產品解決方案或能為公司帶來新的利潤增長點。我們預計公司2022-2024年實現營業(yè)收入22.45億元、26.73億元和32.27億元，歸母凈利潤3.54億元、4.13億元和4.75億元，EPS分別為0.27、0.31和0.36，對應PE為27X、23X和20X，維持“買入”評級。

風險提示：企業(yè)數字化轉型不及預期;政策落地不及預期;市場競爭加劇;人才流失風險。

關鍵詞： 遠光軟件坐擁龍頭客戶 碳排放管理 國家雙碳政策 能源領域