璞泰來（603659.SH）成立于2012年11月，2017年11月在上交所上市。主營業(yè)務(wù)涵蓋負(fù)極材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、PVDF及粘結(jié)劑、復(fù)合集流體、鋁塑包裝膜、納米氧化鋁及勃姆石，新能源電池（鋰電、鈉電、光伏等）前中后段、正負(fù)極電池材料、基膜及新型光伏領(lǐng)域的自動(dòng)化工藝裝備等業(yè)務(wù)。

經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已成為一家電池關(guān)鍵材料和自動(dòng)化裝備解決方案并行的平臺(tái)型企業(yè)，各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展和聯(lián)合研發(fā)不斷構(gòu)建創(chuàng)新的產(chǎn)品布局和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為公司的長期發(fā)展奠定了源源不斷的產(chǎn)品基礎(chǔ)和技術(shù)儲(chǔ)備。

璞泰來2023年第三季度業(yè)績公告顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入116.88億元，同比增長2.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.29億元，同比下降28.35%。主要產(chǎn)品銷量方面，前三季負(fù)極材料出貨量約11萬噸，涂覆出貨量約36億平，PVDF出貨量近7千噸。

關(guān)于凈利潤變動(dòng)原因，公司表示，首先，今年以來，負(fù)極材料行業(yè)因產(chǎn)能供給充足、下游電池客戶進(jìn)入去庫存階段，供求環(huán)境階段性失衡，行業(yè)普遍面臨產(chǎn)能消納和價(jià)格下行的壓力。另一方面，公司前期高成本負(fù)極庫存在第三季度消納，使公司部分負(fù)極材料產(chǎn)品毛利率空間收窄，疊加公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等因素，公司負(fù)極材料產(chǎn)品單位盈利大幅下行。

積極的信號(hào)是，截至三季度末，前期高價(jià)委外庫存大部分已經(jīng)消納，公司負(fù)極業(yè)務(wù)可以輕裝上陣，而隨著公司負(fù)極一體化產(chǎn)能建設(shè)的加速推進(jìn)和自動(dòng)化設(shè)備業(yè)務(wù)的驗(yàn)收加速，整體存貨周轉(zhuǎn)速度有望得到提升，盈利能力有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)。

璞泰來在第三季度業(yè)績說明會(huì)上表示，未來幾年，負(fù)極材料行業(yè)中具備差異化產(chǎn)品優(yōu)勢、研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢、資本優(yōu)勢和海外產(chǎn)能布局能力的頭部企業(yè)有望迎來新一輪行業(yè)整合機(jī)遇。

作為負(fù)極龍頭企業(yè)，璞泰來雖受負(fù)極材料價(jià)格下行影響，但涂覆加工、隔膜基膜、PVDF、粘結(jié)劑、自動(dòng)化裝備等其他業(yè)務(wù)板塊持續(xù)放量。此外，公司一直在布局復(fù)合集流體業(yè)務(wù)，2024年將逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能投放和量產(chǎn)，預(yù)計(jì)會(huì)帶來一些新的業(yè)績增長機(jī)會(huì)。受益公司長期持續(xù)的研發(fā)投入、材料國產(chǎn)化及成本改善等因素，各環(huán)節(jié)盈利能力保持穩(wěn)定增長，業(yè)績?nèi)詫⒈３忠欢g性。

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