近期債市出現(xiàn)一定波動(dòng)，相信不少投資者正在發(fā)愁：債市調(diào)整，我的債基怎么辦？要不要離場(chǎng)避險(xiǎn)？以后債基還能買么？其實(shí)，從長(zhǎng)期看，債券資產(chǎn)雖以穩(wěn)健著稱，但債市行情也并非持續(xù)上漲，階段性的“小坎坷”是常態(tài)。

面對(duì)債市波動(dòng)，除了科學(xué)理性看待短期漲跌、保持投資好心態(tài)之外，投資者不妨也認(rèn)準(zhǔn)專業(yè)的固收投資團(tuán)隊(duì)。而且，與A股市場(chǎng)不同，債市是一個(gè)典型的機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)，許多專業(yè)知識(shí)也晦澀難懂，普通投資者布局債券資產(chǎn)，借助專業(yè)投研確實(shí)非常有必要。

在公募基金領(lǐng)域，來(lái)自華安基金的鄒維娜團(tuán)隊(duì)是業(yè)內(nèi)知名的固收投資團(tuán)隊(duì)之一，有著多個(gè)抓人眼球的標(biāo)簽——6年7獲“金牛獎(jiǎng)”、產(chǎn)品業(yè)績(jī)連續(xù)多個(gè)季度正回報(bào)、堅(jiān)持“小蜜蜂撿面包渣”精神、強(qiáng)項(xiàng)整合能力圈廣泛等等。

精兵強(qiáng)將、術(shù)業(yè)專攻 “1+N” 高效能投資戰(zhàn)隊(duì)

做投資，“人”是關(guān)鍵因素，一支綜合實(shí)力出色的專業(yè)團(tuán)隊(duì)就好比是“最強(qiáng)大腦”。2021年6月加盟華安基金后，鄒維娜開(kāi)始在公司絕對(duì)收益投資部打造高效能團(tuán)隊(duì)，目前已匯集11位專業(yè)人士，形成了“1+N”的團(tuán)隊(duì)人員架構(gòu)。

“1+N”中的“1”即為一位“大類資產(chǎn)配置專家”。鄒維娜擁有17年債券投研經(jīng)驗(yàn)、9年基金經(jīng)理任職經(jīng)驗(yàn)，在團(tuán)隊(duì)內(nèi)主要負(fù)責(zé)指導(dǎo)大類資產(chǎn)配置。

投資管理中，鄒維娜擁有獨(dú)特的自上而下宏觀視角，以中長(zhǎng)期投資作為資產(chǎn)配置的出發(fā)點(diǎn)，擅長(zhǎng)多策略輪動(dòng)操作，擇時(shí)能力強(qiáng)。同時(shí)，她也善于比較各投資品種間的差異，以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益為目標(biāo)審視資產(chǎn)價(jià)值，發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地。

而“N”則是指負(fù)責(zé)各細(xì)分領(lǐng)域的專家們。在鄒維娜團(tuán)隊(duì)中，成員們各有所長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)能力圈覆蓋資產(chǎn)配置策略、宏觀利率策略、信用策略、轉(zhuǎn)債策略、交易策略等多個(gè)方面，能夠進(jìn)行強(qiáng)項(xiàng)整合，充分發(fā)揮出團(tuán)隊(duì)整體的力量。

例如吳文明，他與鄒維娜并肩作戰(zhàn)8年多，擅長(zhǎng)積小勝為常勝，多年投資中始終堅(jiān)持日積月累的盯盤,一個(gè)BP一個(gè)BP將收益往上積累。同樣與鄒維娜合作較長(zhǎng)時(shí)間的李振宇，研究出身且投資操作靈活，業(yè)績(jī)深受機(jī)構(gòu)客戶認(rèn)可。鄭偉山曾在保險(xiǎn)資管公司管理過(guò)多年的偏債混合類產(chǎn)品，在固收+的權(quán)益資產(chǎn)配置方法上有獨(dú)到見(jiàn)解。魏媛媛則在信用債的投研上積累深厚，張陳杰精于宏觀利率和國(guó)債期貨投資，還有擅長(zhǎng)可轉(zhuǎn)債投資的郭利燕、擅長(zhǎng)資產(chǎn)配置和FOF投資研究的張瑞、擅長(zhǎng)債券交易策略的倪逸蕓等等。

投資不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗，鄒維娜團(tuán)隊(duì)“1+N”的模式既能讓團(tuán)隊(duì)成員都最大限度地發(fā)揮作用，感受市場(chǎng)、參與決策，達(dá)到群策群力的效果，同時(shí)也能保持團(tuán)隊(duì)的高效能運(yùn)作，在市場(chǎng)變化中保持較高的反應(yīng)速度，從而達(dá)到投資流程管理智能化效果。

保持“小蜜蜂撿面包渣”的投資初心

除了“人”，“術(shù)”也是做好投資的關(guān)鍵因素。經(jīng)過(guò)多年來(lái)的沉淀與打磨，鄒維娜團(tuán)隊(duì)形成了獨(dú)特的投資理念和投資方法論。

在鄒維娜看來(lái)，做債券投資，要做勤勞的小蜜蜂，善于撿面包渣。“‘撿面包渣’代表的是我們的投資理念，在這個(gè)市場(chǎng)上沒(méi)有人是‘神仙’，過(guò)去的結(jié)果都有一定運(yùn)氣成分，認(rèn)清自己會(huì)犯錯(cuò)的事實(shí)非常重要。做一些定價(jià)層面上抓住利差的投資，會(huì)更加適合‘凡人’。對(duì)于我們‘凡人’而言，勤奮做些小事積累也可以幫助我們的投資組合。”

“小蜜蜂撿面包渣”的理念也深植于團(tuán)隊(duì)成員的日常投研工作中。吳文明就表示，在債券市場(chǎng)做投資，通過(guò)基本面和宏觀數(shù)據(jù)、出口數(shù)據(jù)超預(yù)期、提前預(yù)判到降息等，也可能會(huì)獲得“大面包”，但出現(xiàn)的次數(shù)很有限，屬于不可控因素。而準(zhǔn)確地對(duì)債券合理估值、定價(jià)和交易，是可以通過(guò)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)把握的事情，是可以踏踏實(shí)實(shí)積累收益之舉，也是他在投資中致力的工作。

落實(shí)到具體投資管理中，鄒維娜團(tuán)隊(duì)注重從宏觀視角出發(fā)，通過(guò)基本面分析做資產(chǎn)配置。目前，團(tuán)隊(duì)已構(gòu)建自上而下的基本分析框架，對(duì)各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤和深度分析，同時(shí)自下而上用高頻數(shù)據(jù)和草根調(diào)研挖掘預(yù)期差，有效開(kāi)展擇時(shí)。

在做好資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，團(tuán)隊(duì)也善于靈活運(yùn)用策略賺取超額。一方面，利用品種切換，團(tuán)隊(duì)構(gòu)建了期限結(jié)構(gòu)、信用利差、品種價(jià)差等數(shù)據(jù)庫(kù)，細(xì)致對(duì)比細(xì)分品種之間的差異，發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地。另一方面，也發(fā)揮“撿面包渣”的精神，把握一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差機(jī)會(huì)。一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差經(jīng)常存在，短期看它的收益貢獻(xiàn)不大，但它風(fēng)險(xiǎn)較低。

收益來(lái)之不易，風(fēng)險(xiǎn)管理也就顯得格外重要。鄒維娜團(tuán)隊(duì)始終將風(fēng)險(xiǎn)防范放在首位，不做“鋼絲上的舞者”。鄒維娜稱自己相信墨菲定律，如果看到了風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有做防范措施，風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)發(fā)生，只是早晚的差別。這也是她對(duì)團(tuán)隊(duì)的要求，目標(biāo)是承擔(dān)市場(chǎng)后三分之一的風(fēng)險(xiǎn)，收益進(jìn)入市場(chǎng)的前三分之一。

17座獎(jiǎng)杯認(rèn)可 為投資者創(chuàng)造好收益、好體驗(yàn)

憑借出色的投資管理實(shí)力，鄒維娜團(tuán)隊(duì)為投資者打造出一系列豐富的固收產(chǎn)品，歷史管理產(chǎn)品類型包括短債基金、開(kāi)放式純債基金、定開(kāi)式純債基金、指數(shù)型債券基金、政金債基金、混合型基金、攤余成本法基金7大類公募基金產(chǎn)品，管理規(guī)模近1000億元，深受投資者青睞。

團(tuán)隊(duì)曾管理的代表作銀華匯利歷史年年正收益，且為全市場(chǎng)唯一的一只在2016年-2020年間，完整年度收益均超5.5%的公募基金。另一只產(chǎn)品銀華信用季季紅自2014年11月開(kāi)始純債策略，在有完整任職業(yè)績(jī)的25個(gè)季度中（2015Q1-2021Q1），除2020年Q2微虧外（-0.01%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-1.04%），其他24個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)正收益。（數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND、基金定期報(bào)告）

隨著投資管理成效顯現(xiàn)，在2016-2021年6年期間，鄒維娜團(tuán)隊(duì)7獲金牛獎(jiǎng)、6獲金基金獎(jiǎng)、4獲明星基金獎(jiǎng)，共計(jì)斬獲17個(gè)行業(yè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)。（評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)：《中國(guó)證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》之《中國(guó)基金報(bào)》，頒獎(jiǎng)日期截至：2021年9月）

相信這樣一支實(shí)力較強(qiáng)的固收投資團(tuán)隊(duì)能夠幫助投資者較好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，把握住長(zhǎng)期機(jī)遇。而就在近期，鄒維娜團(tuán)隊(duì)的新產(chǎn)品華安眾盈中短債（A類：016691、C類：016692）也正在發(fā)行。該新產(chǎn)品聚焦剩余期限不超過(guò)三年（含）的債券資產(chǎn)，且不投資股票、可轉(zhuǎn)債等風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)品種，投資回報(bào)有望相對(duì)穩(wěn)健，且風(fēng)險(xiǎn)回撤也相對(duì)可控，適合作為現(xiàn)金管理工具，也適合想要布局債市又希望波動(dòng)更小的投資者。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；甬a(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)等基金法律文件。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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