據(jù)港交所10月9日披露，GIANT BIOGENE HOLDING CO., LTD(巨子生物)通過(guò)港交所上市聆訊，高盛、中金公司為其聯(lián)席保薦人。

據(jù)招股書(shū)，巨子生物是中國(guó)基于生物活性成分的專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)的領(lǐng)軍者。據(jù)弗若斯特沙利文的資料，巨子生物是2021年中國(guó)第二大專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品公司(零售額為人民幣60億元)，同時(shí)從2019年起連續(xù)三年一直是中國(guó)最大的膠原蛋白專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品公司(按零售額計(jì))。

于2021年，中國(guó)的整體皮膚護(hù)理市場(chǎng)非常分散。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年的零售額計(jì)，公司的市場(chǎng)份額約占中國(guó)整體皮膚護(hù)理市場(chǎng)的1.1%。

于業(yè)績(jī)記錄期間，在該市場(chǎng)內(nèi)，巨子生物主要專(zhuān)注于功效性護(hù)膚品及醫(yī)用敷料等專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)。專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品用于解決皮膚敏感、皮膚早衰、慢性濕疹及過(guò)敏等多種皮膚問(wèn)題，亦可用于消費(fèi)者的一般護(hù)膚。2021年，按零售額計(jì)，中國(guó)專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)的整體規(guī)模為人民幣566億元。此外，公司的若干管線產(chǎn)品針對(duì)的是肌膚煥活應(yīng)用。

巨子生物重組膠原蛋白產(chǎn)品的旗艦品牌可麗金和可復(fù)美分別是2021年中國(guó)專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷(xiāo)品牌(零售額分別為人民幣29億元及人民幣27億元);是中國(guó)首家獲得重組膠原蛋白產(chǎn)品醫(yī)療器械注冊(cè)證的公司。

另一方面，巨子生物針對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)和大眾市場(chǎng)實(shí)施了“醫(yī)療機(jī)構(gòu)+大眾消費(fèi)者”的雙軌銷(xiāo)售策略。截至最后實(shí)際可行日期，該公司已向全中國(guó)1000多家公立醫(yī)院、約1700家私立醫(yī)院和診所以及約300個(gè)連鎖藥房品牌銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品。

此外，公司通過(guò)直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)商建立了一個(gè)面向大眾市場(chǎng)的全國(guó)性銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，直銷(xiāo)主要包括通過(guò)電商和社交媒體平臺(tái)(包括天貓、京東、抖音、小紅書(shū)和拼多多)上直接面向消費(fèi)者(「DTC」)的店鋪進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)售，以及向京東和唯品會(huì)等電商平臺(tái)進(jìn)行銷(xiāo)售，該等平臺(tái)通過(guò)其在線零售平臺(tái)向客戶(hù)轉(zhuǎn)售產(chǎn)品。巨子生物面向大眾市場(chǎng)的經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)覆蓋個(gè)人消費(fèi)者以及屈臣氏、妍麗、調(diào)色師、Ole’、華聯(lián)集團(tuán)及盒馬鮮生等化妝品連鎖店及連鎖超市的約2000家中國(guó)門(mén)店。

財(cái)務(wù)方面，巨子生物的收入從2019年的人民幣9.57億元增至2020年的人民幣11.91億元，并進(jìn)一步增至2021年的人民幣15.52億元，今年1-5月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.23億元，較2021年同期增加2.02億元。

此外，于2019年、2020年、2021年及截至2022年5月31日止五個(gè)月，公司凈利潤(rùn)分別為人民幣5.75億元、人民幣8.27億元、人民幣8.28億元及人民幣3.13億元，同期凈利率分別為60.1%、69.4%、53.3%及43.4%。對(duì)于凈利率整體下降，巨子生物表示主要因?yàn)樵黾恿穗娚?span id="66e10dyvoc" class="keyword">平臺(tái)及社交媒體平臺(tái)上的在線銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的支出，以不斷擴(kuò)張?jiān)诰€銷(xiāo)售渠道，順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)及抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，從而使在線營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用有所增加。

具體到產(chǎn)品，于2019年、2020年、2021年及截至2022年5月31日止五個(gè)月，公司專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定，分別為84.8%、86.3%、87.3%及85.0%。保健食品及其他的毛利率于2019年及2020年保持相對(duì)穩(wěn)定，分別為71.2%及69.0%，隨后增至2021年的85.4%，主要由于毛利率相對(duì)較低的產(chǎn)品(如飲品及纖維補(bǔ)充劑)銷(xiāo)量的減少。保健食品及其他的毛利率于截至2021年及2022年5月31日止五個(gè)月保持相對(duì)穩(wěn)定，分別為84.6%及85.8%。

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