在周二收盤點(diǎn)位向下逼近分析師們認(rèn)為的3900點(diǎn)這一關(guān)鍵水平之后，標(biāo)普500指數(shù)周三上漲1.83%、報(bào)3979.87點(diǎn)，這讓看跌股市的交易員們?cè)庥隽艘粋€(gè)月來(lái)最大的一次挫敗。

事實(shí)上，空頭匆忙回補(bǔ)似乎是標(biāo)普500指數(shù)上漲近2%的原因之一。高盛一籃子被做空最嚴(yán)重的股票上漲了4.4%，是標(biāo)普500指數(shù)漲幅的兩倍多;在固定收益?zhèn)矫?，美?guó)國(guó)債收益率停止了升至多年高位的漲勢(shì)。追蹤標(biāo)普500指數(shù)和美國(guó)國(guó)債的兩大交易所交易基金(ETF)上漲了至少1.5%，這是今年第二次兩者都上漲這么多。

油價(jià)正在回落緩解了通脹壓力，再加上公司債市場(chǎng)復(fù)蘇，這兩個(gè)因素對(duì)股市形成支撐。然而，由于基本面幾乎沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，交易員轉(zhuǎn)向技術(shù)模式尋求指導(dǎo)。他們表示，其中一個(gè)因素是投資者在2022年熊市期間積累的大量空頭頭寸。

根據(jù)野村證券國(guó)際的估計(jì)，大宗商品交易顧問(wèn)等趨勢(shì)跟蹤者對(duì)股票和債券都進(jìn)行了“最大限度做空”。與此同時(shí)，高盛主要經(jīng)紀(jì)商的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金在過(guò)去三年98%的時(shí)間里的股票敞口都落后于市場(chǎng)。所有這些極端的看跌倉(cāng)位意味著，如果最近的跌勢(shì)逆轉(zhuǎn)(就像周三的情況一樣)，CTA之類的機(jī)構(gòu)將被迫平倉(cāng)。

NatAlliance Securities的國(guó)際固定收益主管Andrew Brenner表示：“空頭基礎(chǔ)擴(kuò)張過(guò)度。”“盡管我們認(rèn)為美國(guó)國(guó)債價(jià)格尚未觸底，但通脹見(jiàn)頂?shù)氖锕庖呀?jīng)出現(xiàn)。”

就目前而言，市場(chǎng)保持穩(wěn)定的能力使熊市警告(即最糟糕的情況尚未到來(lái))被無(wú)視。盡管兩年期美債收益率攀升至2007年以來(lái)的最高水平，但隨著公司債市場(chǎng)的復(fù)蘇，標(biāo)普500指數(shù)沒(méi)有觸及新低的能力令人感到欣慰。富國(guó)銀行股票策略主管Chris Harvey表示：“標(biāo)普500指數(shù)保持在3900點(diǎn)水平附近是一個(gè)建設(shè)性的進(jìn)展。”

關(guān)鍵詞： 標(biāo)普500指數(shù)上漲 交易員遭遇最大挫敗 空頭匆忙回補(bǔ) 美國(guó)國(guó)債