寧德時(shí)代（300750）近期受一系列負(fù)面?zhèn)髀劺p身，公司對(duì)此做出集中回應(yīng)，稱(chēng)傳聞嚴(yán)重失實(shí)，并表示目前電池價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整比較順利。

期貨投資是否影響業(yè)績(jī)？

近日有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，寧德時(shí)代今年半年報(bào)可能會(huì)確認(rèn)一季度發(fā)生的十余億元的期貨投資損失。

寧德時(shí)代對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，公司的套期保值業(yè)務(wù)以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，期貨端的浮動(dòng)損益有相應(yīng)的現(xiàn)貨予以對(duì)沖，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較小，上述傳聞不屬實(shí)。

寧德時(shí)代表示，基于保障公司原材料的穩(wěn)定供應(yīng)及降本需要等，公司對(duì)鎳資源產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了部分布局。為防范原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)務(wù)需求，根據(jù)監(jiān)管要求和公司制度等相關(guān)規(guī)定，開(kāi)展對(duì)應(yīng)的商品（鎳）套期保值以規(guī)避有關(guān)大宗商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不以投機(jī)為目的。

今年3月，國(guó)際期貨市場(chǎng)曾發(fā)生“史詩(shī)級(jí)”倫鎳逼空行情，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)便有傳聞稱(chēng)寧德時(shí)代也被牽扯其中。寧德時(shí)代未明確回應(yīng)是否持有大量倫鎳空頭。

寧德時(shí)代一季報(bào)顯示，衍生金融負(fù)債一項(xiàng)增加了17.87億元，此前這一欄一直是空白。2018~2021年財(cái)報(bào)中的的衍生金融資產(chǎn)均為正值。2020年底，寧德時(shí)代衍生金融資產(chǎn)達(dá)13.3億元，2021年底，該數(shù)值降至2.4億元。

此外，寧德時(shí)代一季度其他綜合收益為5.63億元，該數(shù)值超過(guò)了寧德時(shí)代一季度14.93億元的歸母凈利潤(rùn)。不過(guò)，其他綜合收益并不在當(dāng)期損益中體現(xiàn)。

一位財(cái)務(wù)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，期貨投資是否會(huì)影響當(dāng)期利潤(rùn)要考慮兩方面因素，其一是公司何時(shí)平倉(cāng)，平倉(cāng)則需要對(duì)損益進(jìn)行轉(zhuǎn)結(jié)。比如寧德時(shí)代的持倉(cāng)在一季度末是虧損的，但并不意味著二季度仍然虧損。

其二是會(huì)計(jì)上如何定性，如果是計(jì)入其他綜合收益的投資收益，那么就不影響歸母凈利潤(rùn)；如果是其他綜合收益的公允價(jià)值轉(zhuǎn)到利潤(rùn)表的投資收益里面，那么就會(huì)影響歸母凈利潤(rùn)。而寧德時(shí)代目前走的是前一條路徑。

方正證券對(duì)此發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，寧德時(shí)代做的是套保而非投機(jī)，雖然期貨市場(chǎng)有虧損，但現(xiàn)貨市場(chǎng)取的是正收益，無(wú)需過(guò)度關(guān)注和解讀。

電池成本傳導(dǎo)引關(guān)注

除期貨投資外，市場(chǎng)另一則傳聞是“寧德時(shí)代二號(hào)人物黃世霖近期瘋狂減持套現(xiàn)”。對(duì)此，寧德時(shí)代解釋稱(chēng)，2022年1月11日至2022年6月1日期間，黃世霖向6只私募證券投資基金產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓200萬(wàn)股。這6只產(chǎn)品與黃世霖先生為一致行動(dòng)人，且唯一出資人均為黃世霖。因此股份變動(dòng)系黃世霖與其一致行動(dòng)人之間內(nèi)部進(jìn)行的轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮嬖谧兿鄿p持情況。

上述6只私募產(chǎn)品分別為通怡景云5號(hào)私募證券投資基金、通怡春曉3號(hào)私募證券投資基金、通怡春曉5號(hào)私募證券投資基金、通怡向陽(yáng)7號(hào)私募證券投資基金、通怡向陽(yáng)8號(hào)私募證券投資基金、通怡向陽(yáng)9號(hào)私募證券投資基金。其減持亦須嚴(yán)格遵守大股東減持的相關(guān)規(guī)定。

黃世霖現(xiàn)任寧德時(shí)代副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理。年報(bào)顯示，2021年末黃世霖持有約1.96億股，其中首發(fā)前限售股解除限制日期為2021年06月10日，高管鎖定股為每年解鎖25%。

在一季度利潤(rùn)承壓之后，寧德時(shí)代二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也備受關(guān)注。近期有投資者就“市場(chǎng)傳聞公司與客戶(hù)提價(jià)未落地，對(duì)二季度影響大”向?qū)幍聲r(shí)代提問(wèn)，公司回應(yīng)稱(chēng)，與客戶(hù)友好協(xié)商共同應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈壓力，目前電池價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整比較順利。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，具體業(yè)績(jī)請(qǐng)見(jiàn)后續(xù)發(fā)布的半年報(bào)。

電池成本向整車(chē)端傳到已經(jīng)受到業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可，存在不確定性的是傳導(dǎo)幅度和速度。6月9日晚間蔚來(lái)一季度財(cái)報(bào)會(huì)上，董事長(zhǎng)李斌透露當(dāng)前的定價(jià)模式是電池成本與上游原材料價(jià)格綁定，基本上是上個(gè)月的原材料價(jià)格決定這個(gè)月的電池成本，4月份電池成本達(dá)到高點(diǎn)。

東吳證券在研報(bào)中測(cè)算，寧德時(shí)代今年一季度盈利觸底，原材料成本上漲充分體現(xiàn)。公司已于3月底對(duì)車(chē)企提價(jià)，定價(jià)模式基本調(diào)整為與原材料聯(lián)動(dòng)方式，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲幅度30%-35%，考慮確認(rèn)問(wèn)題預(yù)計(jì)均價(jià)上漲20%-25%，價(jià)格平均上漲近0.2元/Wh，可覆蓋絕大部分年初以來(lái)成本上漲，預(yù)計(jì)第二季度公司毛利率有望恢復(fù)至15%左右。

受一系列負(fù)面消息影響，寧德時(shí)代6月9日股價(jià)承壓，跌6.23%，報(bào)收431.35元，總市值剛過(guò)1萬(wàn)億元。

關(guān)鍵詞： 嚴(yán)重失實(shí) 期貨投資