記者王瑜于娜北京報(bào)道

近日，華蘭生物（002007）工程股份有限公司(002007.SZ，下稱華蘭生物)披露2021年年報(bào)。2021年，華蘭生物營(yíng)業(yè)收入44.36億元，同比減少11.69%；歸母凈利潤(rùn)為12.99億元，同比減少19.48%。

這是華蘭生物近十年來(lái)首次出現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速雙雙下滑。華蘭生物的主力產(chǎn)品是流感疫苗和血液制品，但是去年這兩大產(chǎn)品遭遇“雙劫”：流感疫苗與新冠疫苗“撞車(chē)”，營(yíng)收大幅下降；血液制品方面遭遇發(fā)展瓶頸，毛利率連續(xù)四年下降，單采血漿站數(shù)量自2018年以后停滯不前。華蘭生物董秘辦告訴《》記者，公司一直在積極推進(jìn)單采血漿站的申請(qǐng)，希望擴(kuò)大單采血漿站的數(shù)量，盡管目前公司單采血漿站在頭部企業(yè)中數(shù)量不算多，但是采漿量比較高。

資本市場(chǎng)上，華蘭生物與華蘭疫苗（301207）這對(duì)“父與子”，也同時(shí)遭遇股價(jià)“雙熊”。盡管有頗多明星投資人加持，華蘭疫苗上市至今不到3個(gè)月，股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，華蘭生物年初至今跌幅也達(dá)37%。

華蘭生物在兩大賽道同時(shí)“遇劫”。

上市后變臉

華蘭疫苗于今年2月18日通過(guò)華蘭生物“A拆A”上市，彼時(shí)，華蘭疫苗獲得多位明星級(jí)投資人的青睞。

其中，高瓴驊盈、晨壹啟明分別以12.42億元、8.28億元持有華蘭疫苗9%、6%的股權(quán)。天眼查顯示，高瓴驊盈的大股東為深圳高瓴慕祺股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，而該企業(yè)的大股東是騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金、另外還有招商財(cái)富、宿遷輝遠(yuǎn)等星光熠熠的合伙人。

晨壹啟明背后，是被稱為“并購(gòu)女皇”的劉曉丹。劉曉丹是前華泰聯(lián)合證券的掌門(mén)人。而華蘭疫苗此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)正是華泰聯(lián)合證券。坊間傳言，劉曉丹離開(kāi)華泰聯(lián)合證券后的第一個(gè)投資項(xiàng)目就是華蘭疫苗IPO。

如此受明星投資人追捧的華蘭疫苗，是國(guó)內(nèi)最大的流感疫苗生產(chǎn)商，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四價(jià)流感病毒裂解疫苗、四價(jià)流感病毒裂解疫苗(兒童劑型)等，流感疫苗的營(yíng)收占比為99.72%。

在華蘭疫苗上市前三年，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛。2018年-2020年，華蘭疫苗的營(yíng)收增速分別為181%、30%、131%；凈利潤(rùn)增速分別為451%、39%、146%。但是上市后披露的2021年財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯下滑。

年報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.30億元，歸母凈利潤(rùn)6.21億元，同比分別下降24.59%和32.86%；公司扣非凈利潤(rùn)同比下降34.88%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降17.93%。

公司表示，因去年下半年流感銷(xiāo)售季節(jié)受到新冠疫苗加強(qiáng)針接種及12歲以下兒童補(bǔ)種新冠疫苗等因素影響，流感疫苗市場(chǎng)銷(xiāo)售工作受到了較大的影響，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。

而在資本市場(chǎng)上，盡管有明星投資人加持，但是華蘭疫苗IPO頗有些“生不逢時(shí)”。自去年開(kāi)始，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)生物醫(yī)藥的融資窗口開(kāi)始關(guān)閉，加之市場(chǎng)大環(huán)境萎靡，華蘭疫苗表現(xiàn)不甚理想。華蘭疫苗發(fā)行價(jià)為56.88元/股，上市當(dāng)天沖高至79.78元/股后，下行至今跌幅達(dá)27%，截至4月13日，報(bào)收于41.51元/股。

血制品遭遇瓶頸

華蘭生物的營(yíng)收主要來(lái)自于血液制品和流感疫苗。流感疫苗“撞車(chē)”新冠疫苗營(yíng)收大幅下降，同時(shí)，血液制品也遭遇發(fā)展瓶頸。

2021年，華蘭生物血液制品營(yíng)收為25.98億元，營(yíng)收占比為58.56%，同比小幅增長(zhǎng)0.25%。而2018年至2020年，血液制品營(yíng)收增速分別為15.89%、9.77%、.99%。而華蘭生物血液制品毛利率已經(jīng)連續(xù)四年下降。2018年至2021年毛利率分別同比下降2.7%、1.7%、0.02%、1.86%。2021年血液制品的毛利率為55.26%。分產(chǎn)品看，人血白蛋白毛利率為53.29%，同比下降2%；靜注丙球毛利率為55.54%，同比下降3.11%。

對(duì)于血液制品毛利率下降，公司年報(bào)提到“原料血漿成本占公司總生產(chǎn)成本的比例較高，是影響公司血液制品成本的重要因素，隨著獻(xiàn)漿員營(yíng)養(yǎng)費(fèi)的不斷提高，血漿的成本在逐漸上升;隨著原料血漿采集量的增加，血液制品企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格存在波動(dòng)的可能，血液制品綜合毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司利潤(rùn)造成一定影響?！?/p>

血液制品是高壁壘行業(yè)。目前，天壇生物（600161）、華蘭生物、上海萊士（002252）、泰邦生物四家頭部公司采漿量占國(guó)內(nèi)血漿采集量的60%左右。通常來(lái)說(shuō)，血液制品產(chǎn)量一定程度上取決于單采血漿站的數(shù)量。而華蘭生物的單采血漿站數(shù)量已經(jīng)落后。2021年報(bào)披露，目前華蘭生物共有單采血漿站25家，其中廣西4家、貴州1家、重慶15家(含6家單采血漿站分站)、河南5家。而上海萊士2021半年報(bào)顯示，公司擁有單采血漿站41家(含分站1家)；天壇生物為55家；值得注意的是，華蘭生物自2018年至今沒(méi)有新增單采血漿站。

責(zé)任編輯：王瑜主編：陳巖鵬

關(guān)鍵詞： 大幅下降 流感疫苗