宏創(chuàng)控股(002379.SZ)重大資產(chǎn)重組迎來(lái)重要進(jìn)展。

5月22日晚,宏創(chuàng)控股披露發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告草案。公司擬收購(gòu)大股東中國(guó)宏橋(01378.HK)旗下山東宏拓實(shí)業(yè)有限公司(下稱“宏拓實(shí)業(yè)”)100%股權(quán),最終交易價(jià)格確定為635億元。

去年以來(lái)發(fā)布的“新國(guó)九條”及配套政策明確提出“多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)”,“鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè),綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量”。

宏創(chuàng)控股此次交易,被市場(chǎng)認(rèn)為是抓住政策機(jī)遇,通過(guò)重組優(yōu)化資源配置、聚焦核心主業(yè)的關(guān)鍵一步。

01

抓住新政機(jī)遇,635億并購(gòu)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

宏創(chuàng)控股2024年12月披露擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)魏橋鋁電等持有的宏拓實(shí)業(yè)100%股權(quán),交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

今年1月,宏創(chuàng)控股披露了交易預(yù)案。

宏創(chuàng)控股主要從事鋁加工業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品為高精鋁板帶和鋁箔。標(biāo)的公司宏拓實(shí)業(yè)主要從事氧化鋁、電解鋁及鋁深加工產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售,是一家鋁全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。該公司同時(shí)也是宏創(chuàng)控股股東、港股上市公司中國(guó)宏橋旗下核心鋁業(yè)資產(chǎn)。

5月22日,宏創(chuàng)控股披露的交易草案顯示,宏拓實(shí)業(yè)交易各方協(xié)商確定,此次交易最終價(jià)格為635億元。目前,交易正向前推進(jìn)。

去年以來(lái),有關(guān)部門(mén)發(fā)布多項(xiàng)政策,引導(dǎo)和支持A股公司運(yùn)用并購(gòu)重組等方式,提高發(fā)展質(zhì)量。

2024年4月,《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(下稱“新國(guó)九條”)發(fā)布,其中明確提到,鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè),綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量;加大并購(gòu)重組改革力度,多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)。

同年9月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》(下稱“并購(gòu)六條”)提到,鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合。

資本市場(chǎng)在支持新興行業(yè)發(fā)展的同時(shí),將繼續(xù)助力傳統(tǒng)行業(yè)通過(guò)重組合理提升產(chǎn)業(yè)集中度,提升資源配置效率。

近一年來(lái)A股部分重大并購(gòu)重組交易 數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

在此背景下,多家A股公司抓住新政東風(fēng),A股并購(gòu)重組活躍度持續(xù)提升。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),新政以來(lái)僅有中國(guó)船舶吸收合并中國(guó)重工100%股權(quán),以及國(guó)泰君安吸收合并海通證券100%股權(quán)金額較高外,宏創(chuàng)本次定增收購(gòu)名列第三,民企第一。

因此,無(wú)論從交易體量,還是從標(biāo)的公司質(zhì)地、業(yè)務(wù)稀缺性來(lái)看,宏創(chuàng)控股此次交易都將在A股并購(gòu)重組史上,留下濃墨重彩的一筆。

02

從規(guī)模向效益,產(chǎn)業(yè)整合催生A股優(yōu)質(zhì)稀缺鋁業(yè)龍頭

港股上市的中國(guó)宏橋目前市值超過(guò)1300億港元,宏拓實(shí)業(yè)正是中國(guó)宏橋旗下鋁業(yè)核心資產(chǎn),也是主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。憑借鋁業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局和優(yōu)秀的成本控制能力,過(guò)去宏拓實(shí)業(yè)的鋁相關(guān)業(yè)務(wù)盈利能力、成長(zhǎng)能力長(zhǎng)期保持在行業(yè)前列。

2024年,得益于行業(yè)景氣度回升和穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng),中國(guó)宏橋在收入同比增長(zhǎng)16.9%的情況下,凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)95.2%。

今年一季度,中國(guó)宏橋旗下山東宏橋新型材料有限公司(通過(guò)全資持股魏橋鋁電間接控股宏拓實(shí)業(yè))公告顯示,一季度其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入401.73億元,同比增長(zhǎng)15.56%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)63.57億元,同比增長(zhǎng)46.46%,繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

得益于鋁業(yè)板塊的穩(wěn)健發(fā)展,中國(guó)宏橋一直保持著穩(wěn)定且較高的分紅水平。Wind數(shù)據(jù)顯示,自2006年上市以來(lái),中國(guó)宏橋?qū)嵤┈F(xiàn)金分紅19次。2020年以來(lái),公司每年實(shí)施年中和年度派息兩次。

2024年度,中國(guó)宏橋累計(jì)派息每股161港仙,股息率超過(guò)10%。這不論在港股還是A股,都處于高水平。

數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

宏創(chuàng)控股也在草案中表示,此次交易完成后,公司將嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)利潤(rùn)分配政策,重視對(duì)投資者的合理回報(bào),兼顧全體股東的整體利益及上市公司的可持續(xù)發(fā)展。

從鋁業(yè)發(fā)展格局來(lái)看,宏創(chuàng)控股此次交易,是公司通過(guò)收購(gòu)兼并,整合產(chǎn)能的一次關(guān)鍵舉措,也是公司繼續(xù)推動(dòng)從規(guī)模向效益轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一步。

近年來(lái),在政策引領(lǐng)和行業(yè)龍頭的推動(dòng)下,我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)的變革正悄然發(fā)生。

今年3月,工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、自然資源部等10部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(2025-2027年)》。

其中明確提到,充分發(fā)揮市場(chǎng)作用,鼓勵(lì)產(chǎn)能兼并重組,引導(dǎo)低競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)能退出,避免低水平重復(fù)建設(shè),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展由規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益提升轉(zhuǎn)變。

宏拓實(shí)業(yè)是全球最大的電解鋁生產(chǎn)商之一,目前擁有電解鋁年產(chǎn)能645.9萬(wàn)噸,氧化鋁年產(chǎn)能1900萬(wàn)噸。宏創(chuàng)控股在交易草案中表示,本次交易完成后,上市公司將充分整合存量電解鋁產(chǎn)能,同時(shí)將優(yōu)質(zhì)上游產(chǎn)業(yè)資源注入上市公司。

預(yù)計(jì)在電解鋁、氧化鋁以及深加工產(chǎn)能整合納入上市公司體系之內(nèi)后,各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)將形成緊密的協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局,持續(xù)提升鋁資源保障能力,推動(dòng)建設(shè)高端化、智能化、綠色化的鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系,實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

03

垂直整合鑄就“鏈主”,A股鋁業(yè)巨頭啟航

產(chǎn)業(yè)鏈的整合,也是此次交易中的一大看點(diǎn)。宏創(chuàng)控股表示,此次交易是公司在鋁行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一步,是公司在鋁產(chǎn)業(yè)鏈中的重要擴(kuò)張。

目前,宏創(chuàng)控股的業(yè)務(wù)聚焦在鋁產(chǎn)品加工上。而宏拓實(shí)業(yè)則覆蓋電解鋁、氧化鋁、鋁深加工等鋁產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈。交易完成后,宏創(chuàng)控股將從單一的鋁加工業(yè)務(wù)供應(yīng)商,成長(zhǎng)鋁業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭上市公司。

宏創(chuàng)控股披露的公告顯示,2024年末,宏拓實(shí)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到1050億元,凈資產(chǎn)427億元。2024年,宏拓實(shí)業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1493億元。交易完成后,宏創(chuàng)控股2024年備考營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到1503.4億元,備考凈利潤(rùn)達(dá)到180.8億元。

鋁行業(yè)是典型的強(qiáng)周期行業(yè)。過(guò)去,產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)業(yè)績(jī)受周期影響,波動(dòng)明顯。

而中國(guó)宏橋等行業(yè)龍頭通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的一體化布局,在市場(chǎng)波動(dòng)中表現(xiàn)出了更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。未來(lái),宏創(chuàng)控股也將憑借一體化布局,成為A股鋁業(yè)全鏈條控制“鏈主”。

《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(2025-2027年)》提出,到2027年,我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平明顯提升,產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展水平全球領(lǐng)先;展望2035年,產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益持續(xù)提升,引領(lǐng)全球鋁工業(yè)發(fā)展。

宏創(chuàng)控股此次重組交易,將為我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng),產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展水平持續(xù)提升助力,也將成為我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)標(biāo)志性事件。(CIS)

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣依據(jù)。

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