2025年一季度,消費(fèi)醫(yī)療行業(yè)遭遇“史上最冷寒冬”,從上市公司公布的財報來看,各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)業(yè)績普遍出現(xiàn)斷崖式下滑,華熙生物、愛美客、萬泰生物等明星企業(yè)凈利潤同比降幅達(dá)40%-141%,部分企業(yè)甚至轉(zhuǎn)盈為虧。

在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下,行業(yè)普遍陷入消費(fèi)降級、價格大戰(zhàn)、監(jiān)管收緊以及存量市場飽和等因素中。當(dāng)同業(yè)紛紛從高速增長轉(zhuǎn)入存量競爭時,同樣作為消費(fèi)醫(yī)療行業(yè)一員,致力于戰(zhàn)略性深耕血糖監(jiān)測賽道的創(chuàng)新醫(yī)療科技企業(yè)硅基仿生卻創(chuàng)造了營收同比增長超40%的佳績。在這場寒冬之下,為何硅基仿生能逆勢交出“高增長答卷”?

01 消費(fèi)醫(yī)療“至暗時刻”的四大推手

行業(yè)業(yè)績斷崖式下滑的背后,往往是市場環(huán)境低迷、技術(shù)迭代滯后、區(qū)域擴(kuò)張悖論、及政策波動等多重因素交織的結(jié)果。

中產(chǎn)階層曾是消費(fèi)醫(yī)療的核心客群,他們對于“顏值即正義”的狂熱追逐鑄就了消費(fèi)醫(yī)療的黃金十年。然而,近年來在宏觀經(jīng)濟(jì)的波動下,中產(chǎn)家庭資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)緩慢,消費(fèi)決策日趨保守,曾不計成本追求美麗的群體開始精打細(xì)算,非必需醫(yī)療支出被大幅壓縮。這種需求端的結(jié)構(gòu)性變化,直接沖擊了消費(fèi)醫(yī)療企業(yè)的營收根基。

其次,研發(fā)創(chuàng)新不足、技術(shù)壁壘的逐步消失必然引發(fā)惡性價格戰(zhàn)。以醫(yī)美行業(yè)為例,2024年新增醫(yī)美機(jī)構(gòu)超5000家,總機(jī)構(gòu)數(shù)突破3萬家,導(dǎo)致客源爭奪白熱化。為搶占市場份額,企業(yè)紛紛發(fā)起價格戰(zhàn):玻尿酸注射單支價格從3000元降至1500元,熱瑪吉全面部治療費(fèi)用從3萬元腰斬至1.5萬元。價格戰(zhàn)雖短期內(nèi)刺激了部分需求,但企業(yè)毛利率普遍下滑10-15個百分點(diǎn),長期來看陷入“增量不增利”的惡性循環(huán)。

此外,為了快速搶占市場,大部分消費(fèi)醫(yī)療企業(yè)會通過“資本擴(kuò)張”來形成更大規(guī)模的業(yè)務(wù)覆蓋。然而,如果未能充分考慮區(qū)域市場的差異和承載能力,就會導(dǎo)致資源分散、運(yùn)營成本上升等問題,并最終形成“增收不增利”的困局,從而形成高額虧損和資金鏈壓力。

最后,集采和監(jiān)管政策的調(diào)整,對行業(yè)產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性沖擊。2025年醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整機(jī)制下,消費(fèi)醫(yī)療項(xiàng)目報銷范圍被嚴(yán)格限定在“功能恢復(fù)類”范疇,醫(yī)美整形、高端體檢等項(xiàng)目全面退出醫(yī)保支付。同時,醫(yī)療器械UDI(唯一標(biāo)識)全面推行后,部分消費(fèi)醫(yī)療企業(yè)合規(guī)成本大幅提高,例如藥品追溯碼的強(qiáng)制應(yīng)用使單品種疫苗追溯成本增加2元/支,智飛生物2025年一季度也因此多支出1.2億元。

02 硅基仿生逆勢增長的破局密碼

當(dāng)消費(fèi)醫(yī)療行業(yè)在2025年一季度普遍陷入困境之時,硅基仿生卻以“逆勢飄紅”的增長引發(fā)市場關(guān)注。

自旗下持續(xù)葡萄糖監(jiān)測系統(tǒng)(CGM)上市以來,硅基仿生僅用3年時間便徹底改寫了國內(nèi)CGM行業(yè)格局,形成持續(xù)引領(lǐng)之勢并一躍成為行業(yè)龍頭。據(jù)悉,2022年至2024年,其CGM營收翻倍增長,市場份額和品牌影響力也在不斷擴(kuò)大。截至2025年1季度末,公司實(shí)現(xiàn)營收超億元,同比去年大幅增長40%以上,盈利能力也顯著提升。這一成績的取得,不僅源于其精準(zhǔn)的市場洞察,更在于三大核心策略的協(xié)同發(fā)力。

用戶規(guī)模的爆發(fā)式增長,是硅基仿生突圍的第一重動力。截至2025年一季度末,公司累計用戶數(shù)已接近220萬人,其中國內(nèi)用戶約205萬人,國際用戶約15萬人。這一龐大的用戶群體不僅為公司帶來了直接的銷售增長,更印證了公司品牌與產(chǎn)品雙核驅(qū)動下的強(qiáng)大市場競爭力。在國內(nèi)市場,硅基仿生通過精細(xì)化運(yùn)營策略,精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)用戶群體,不斷提升用戶體驗(yàn)和服務(wù)質(zhì)量,從而有效增強(qiáng)了用戶粘性和品牌忠誠度。同時,在海外市場,公司的品牌知名度和認(rèn)可度也在穩(wěn)步提升,越來越多的國際用戶開始選擇并信賴硅基仿生的產(chǎn)品與服務(wù)。這種國內(nèi)與國際市場的雙重發(fā)力,為公司的持續(xù)增長奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ),成為其在行業(yè)競爭中脫穎而出的重要保障。。

聚焦全球化,挺進(jìn)產(chǎn)業(yè)最前沿,成為其第二大增長引擎。自2023年底開始布局海外市場以來,硅基仿生憑借前瞻性的戰(zhàn)略眼光和扎實(shí)的運(yùn)營能力,迅速在國際舞臺上嶄露頭角。公開數(shù)據(jù)顯示,公司在2024年海外商業(yè)化首年便實(shí)現(xiàn)1800萬美元的營收,產(chǎn)品覆蓋70多個國家。今年一季度以來,公司海外市場訂單量同比去年增長568%,覆蓋國家數(shù)增加至91個,針對CGM全球核心市場——西歐市場的明星產(chǎn)品SIBIONICS GS3 CGM也正式獲批CE-MDR證書,量產(chǎn)準(zhǔn)備工作穩(wěn)步推進(jìn)中,為后續(xù)醫(yī)保市場的滲透奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。這一系列成績背后,是硅基仿生對國際合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的深度適配能力,以及對區(qū)域市場需求的精準(zhǔn)匹配。公司通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和市場調(diào)研,確保產(chǎn)品在不同國家和地區(qū)都能滿足當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)和用戶需求,從而在全球市場中保持強(qiáng)勁的增長勢頭。

掌握核心關(guān)鍵技術(shù),提高成本控制與運(yùn)營效率,則是硅基仿生盈利能力的有力保障。公司始終聚焦于行業(yè)內(nèi)關(guān)鍵技術(shù)和前沿技術(shù)的發(fā)展方向,充分掌握了從傳感器材料自主合成到基底電極及傳感器的智能制造工藝全流程的核心技術(shù)。通過引入醫(yī)療器械核心組件全自動化生產(chǎn)技術(shù),硅基仿生搭建了兼容多管線產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備和制造工藝的柔性產(chǎn)線,打造出國內(nèi)CGM領(lǐng)域自動化程度最高,量產(chǎn)規(guī)模最大,集約化水平最強(qiáng)的持續(xù)葡萄糖監(jiān)測系統(tǒng)全自動生產(chǎn)平臺。這一平臺不僅確保了產(chǎn)品的高質(zhì)量交付,還通過持續(xù)的降本增效,為公司的盈利能力提供了堅實(shí)保障。憑借這些技術(shù)優(yōu)勢,硅基仿生在激烈的市場競爭中保持了領(lǐng)先地位,為公司的長期發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

當(dāng)行業(yè)的潮水退去,真正的價值創(chuàng)造者終將浮出水面。在消費(fèi)醫(yī)療的“至暗時刻”,硅基仿生憑借用戶驅(qū)動的規(guī)模效應(yīng)、全球化的合規(guī)布局、以及精細(xì)化的運(yùn)營能力,構(gòu)建了穿越周期的底層邏輯,這三者相互作用,形成了強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢。當(dāng)行業(yè)從粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向理性競爭,相信那些既能“扎根本土”又能“眺望全球”的企業(yè),終將在寒冬中率先迎來暖意。

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