新華財(cái)經(jīng)上海3月29日電（記者 孫越）國(guó)聯(lián)集團(tuán)拍下民生證券股權(quán)之后，又橫生了變數(shù)。

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天眼查App顯示，近日，泛?？毓晒煞萦邢薰拘略鲆粍t股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)被執(zhí)行企業(yè)為民生證券股份有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額約35.55億，凍結(jié)期限自2023年3月24日至2026年3月23日，執(zhí)行法院為北京金融法院。

業(yè)內(nèi)關(guān)注的是，法院凍結(jié)股份是否影響拍賣(mài)股權(quán)過(guò)戶(hù)，國(guó)聯(lián)集團(tuán)能否順利拿到民生證券的股權(quán)？

泛海控股所持民生證券股份被凍結(jié)

今年3月15日，國(guó)聯(lián)集團(tuán)在司法拍賣(mài)中以91.05億元拍下泛?？毓伤置裆C券34.7億股股權(quán)，等證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)過(guò)戶(hù)后將成為民生證券的大股東。

然而就在拍賣(mài)完成不久，泛?？毓伤置裆C券股份遭北京金融法院凍結(jié)，凍結(jié)期3年。根據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)等信息，泛海控股所持民生證券股權(quán)有多起輪候凍結(jié)。

3月28日，泛?？毓砂l(fā)布了關(guān)于累計(jì)訴訟、仲裁情況的公告。公告顯示，除已披露過(guò)的訴訟、仲裁案件外，公司及公司控股子公司連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)訴訟、仲裁涉案金額合計(jì)5.91億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.22%。

法院凍結(jié)股份是否影響拍賣(mài)股權(quán)過(guò)戶(hù)？對(duì)于這一問(wèn)題受訪律師眾說(shuō)紛紜。上海新古律師事務(wù)所主任王懷濤律師表示，法院對(duì)相關(guān)股權(quán)予以?xún)鼋Y(jié)，屬于一定期間內(nèi)限制該股權(quán)變動(dòng)的保全措施，其法律后果是被查封的股權(quán)在辦理股權(quán)變更登記時(shí)受到限制。但如果已經(jīng)支付了全部拍賣(mài)款的話(huà)，理論上講新的查封、凍結(jié)不影響該次股權(quán)買(mǎi)賣(mài)的合法性和有效性。

“法院拍賣(mài)成功確認(rèn)收到款項(xiàng)后，通常會(huì)裁定解除查封凍結(jié)等并出具協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)等法律文書(shū)協(xié)助過(guò)戶(hù)的，一般不會(huì)影響過(guò)戶(hù)?！鄙虾＞谜\(chéng)律師事務(wù)所許峰律師說(shuō)。

不過(guò)，也有法律人士表示，法院將查封的標(biāo)的物拍賣(mài)成功后，基本上可算作是執(zhí)行完成，但標(biāo)的物有多輪凍結(jié)，只要還沒(méi)有過(guò)戶(hù)，法院都有權(quán)查封，如果長(zhǎng)時(shí)間不能解封，對(duì)買(mǎi)受人來(lái)說(shuō)就加大了資金風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

整合大戲如何開(kāi)啟？

國(guó)聯(lián)集團(tuán)拍下民生證券后，其與集團(tuán)旗下國(guó)聯(lián)證券的競(jìng)合發(fā)展方向，是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在現(xiàn)行證監(jiān)會(huì)對(duì)證券行業(yè)“一參一控”的政策要求下，一家機(jī)構(gòu)或者受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)參股證券公司的數(shù)量不得超過(guò)兩家，其中，控股證券公司的數(shù)量不得超過(guò)一家。

目前，國(guó)聯(lián)證券的第一大股東是國(guó)聯(lián)集團(tuán)，實(shí)控人是無(wú)錫市國(guó)資委。而收購(gòu)民生證券股權(quán)后，民生證券的第一大股東亦將變?yōu)閲?guó)聯(lián)集團(tuán)，實(shí)控人變成無(wú)錫市國(guó)資委。

在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，國(guó)聯(lián)證券也收到投資者的連番發(fā)問(wèn)——股東如何處理和民生證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，是否會(huì)對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行合并、重組，等等。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年，民生證券綜合實(shí)力位于行業(yè)35至40名，股權(quán)投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)鮮明。2017到2021年，民生證券投行業(yè)務(wù)收入從第22名躍升至8名，其中股票主承銷(xiāo)收入2020年、2021年連續(xù)躋身行業(yè)第7位。

開(kāi)源證券非銀分析師高超認(rèn)為，同業(yè)并購(gòu)核心關(guān)注牌照和客戶(hù)資源，零售和企業(yè)客戶(hù)基礎(chǔ)雄厚的券商具有更高的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。有利于提升收購(gòu)方投行和零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)獲得控股股權(quán)。中小券商通過(guò)外延并購(gòu)有望彎道超車(chē)，快速做大，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和業(yè)務(wù)互補(bǔ)。

編輯：翟卓

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