據(jù)新華社近期報道，二十大報告提出“促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展”。國家衛(wèi)健委上月開展中醫(yī)藥健康促進(jìn)專項活動，《實施方案》要求，到2025年，三級和二級婦幼保健院開展中醫(yī)藥?？品?wù)的比例分別要達(dá)90%和70%;公衛(wèi)服務(wù)中，兒童中醫(yī)藥健康管理率要達(dá)到85%，65歲及以上老年人中醫(yī)藥健康管理率達(dá)75%。目前，中醫(yī)藥已傳播至196個國家和地區(qū)，中醫(yī)藥“走出去”步入快車道。湘財證券指出，政策對于中醫(yī)藥行業(yè)的支持涵蓋中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，涉及上游中藥材種植、中醫(yī)藥服務(wù)體系、人才建設(shè)、傳承創(chuàng)新、開放發(fā)展、醫(yī)保支付、審評審批等多個方面，中藥行業(yè)迎來政策紅利期。相關(guān)標(biāo)的：華潤三九(000999.SZ)、同仁堂(600085.SH)、以嶺藥業(yè)(002603.SZ)、濟(jì)川藥業(yè)(600566.SH)。

今年3月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，提出到2025年，中醫(yī)藥健康服務(wù)能力明顯增強(qiáng)，中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展政策和體系進(jìn)一步完善，中醫(yī)藥振興發(fā)展取得積極成效，在健康中國建設(shè)中的獨(dú)特優(yōu)勢得到充分發(fā)揮。今年5月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”國民健康規(guī)劃》，明確促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，充分發(fā)揮中醫(yī)藥在健康服務(wù)中的作用，夯實中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

此外，中醫(yī)藥憑借其獨(dú)特的理念思路和方法在抗擊疫情中發(fā)揮了重要作用，顯示出良好的臨床療效。“三藥三方”等抗疫類中藥不僅被納入新冠診療方案，還助力全球疫情防控。日前，世界衛(wèi)生組織公布的《世界衛(wèi)生組織中醫(yī)藥救治新冠肺炎專家評估會報告》明確肯定了中醫(yī)藥救治新冠肺炎的有效性和安全性，鼓勵世衛(wèi)組織會員國在其衛(wèi)生保健系統(tǒng)和監(jiān)管框架內(nèi)考慮使用中醫(yī)藥治療新冠的可能性。

據(jù)央視網(wǎng)消息，黨的十八大以來，中醫(yī)藥“走出去”步入快車道。從國家中醫(yī)藥管理局了解到，目前，中醫(yī)藥已傳播至196個國家和地區(qū)，我國與40余個外國政府、地區(qū)主管機(jī)構(gòu)和國際組織簽訂了專門的中醫(yī)藥合作協(xié)議，開展了30個較高質(zhì)量的中醫(yī)藥海外中心、75個中醫(yī)藥國際合作基地、31個國家中醫(yī)藥服務(wù)出口基地建設(shè)工作。中醫(yī)藥內(nèi)容納入16個自由貿(mào)易協(xié)定。我國推動國際標(biāo)準(zhǔn)化組織成立中醫(yī)藥技術(shù)委員會(ISO/TC249)，陸續(xù)制定頒布89項中醫(yī)藥國際標(biāo)準(zhǔn)。推動世界衛(wèi)生組織通過《傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)決議》，發(fā)布《世界衛(wèi)生組織2014—2023年傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略》等成績，共同推動中醫(yī)藥“走出去”。

陳竹表示，中醫(yī)藥在治未病、辨正施治方面逐步被社會大眾認(rèn)可。在消費(fèi)者主要傾向于向優(yōu)勢品牌聚集，有利于品牌中藥的發(fā)展，看好轉(zhuǎn)型大健康類的具有品牌優(yōu)勢的重要企業(yè)，如片仔癀、同仁堂、華潤三九等。

浙商證券孫建在9月24日研報中表示，國家高度重視中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展與中醫(yī)治未病干預(yù)，中醫(yī)藥疾病防治與健康管理已成必然發(fā)展趨勢，利好政策頻出下中醫(yī)藥行業(yè)迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。中信證券陳竹在研報中指出，持續(xù)不斷的政策鼓勵(包括2022年3月公布的“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃)為中藥公司業(yè)績釋放帶來了比較確定的市場空間。

湘財證券許雯在9月15日的研報中指出，政策對于中醫(yī)藥行業(yè)的支持涵蓋中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，涉及上游中藥材種植、中醫(yī)藥服務(wù)體系、人才建設(shè)、傳承創(chuàng)新、開放發(fā)展、醫(yī)保支付、審評審批等多個方面，中藥行業(yè)迎來政策紅利期。

中成藥集采常態(tài)化已是必然趨勢

9月9日，全國中成藥聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《全國中成藥聯(lián)盟采購公告(2022年第1號)》，標(biāo)志著湖北省醫(yī)療保障局牽頭的第二輪中成藥聯(lián)盟集采正式啟動。

陳竹在研報中表示，2022年將成為中成藥集采的元年。中成藥中大部分是獨(dú)家品種，與化學(xué)藥市場嚴(yán)重的買方市場不同，預(yù)計降價幅度會低于化藥集采，平均降幅在30%-50%之間，對于獨(dú)家品種，降幅將更低。許雯指出，中成藥的全國集采以及后續(xù)的集采常態(tài)化已是必然趨勢，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。

中藥配方顆粒市場保持快速上漲趨勢

2021年2月份，國家藥監(jiān)局等部門正式發(fā)布《關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作的公告》，結(jié)束長達(dá)20多年來的中藥配方顆粒試點(diǎn)工作。此后，相關(guān)部門陸續(xù)公布國家標(biāo)準(zhǔn)，截至目前一共公布了200個中藥配方顆粒國家標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前未公布國家標(biāo)準(zhǔn)的配方顆粒按照省級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行生產(chǎn)。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，近五年中藥配方顆粒市場保持快速上漲趨勢，2021年市場規(guī)模達(dá)346億元，同比增長35.5%。滲透率方面，2021年中藥配方顆粒在中藥飲片中的占比達(dá)到16.82%，創(chuàng)下近年來新高，劉宇騰研報中表示，與發(fā)展中藥配方顆粒較早的中國臺灣地區(qū)和日本相比，該滲透率仍然處于較低水平，由于中藥配方顆粒相比普通飲片標(biāo)準(zhǔn)化程度高，未來滲透率有望持續(xù)攀升。

中信證券陳竹在研報中表示，根據(jù)中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年中藥飲片市場規(guī)模在2000億左右，預(yù)測中藥配方顆粒年末市場規(guī)?？蛇_(dá)500億元，遠(yuǎn)期市場規(guī)?？蛇_(dá)1000億元。

浙商證券孫建在研報中表示，配方顆粒因為庫存出清、國標(biāo)尚未完備而短期承壓，中長期來看，隨著國標(biāo)數(shù)量逐漸擴(kuò)充，備案數(shù)量更多、生產(chǎn)方面更具優(yōu)勢的龍頭會首先受益，建議關(guān)注具體一體化、規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)，如紅日藥業(yè)、中國中藥、華潤三九等。

中藥創(chuàng)新藥行業(yè)政策邊際改善明顯

國海證券周小剛9月17日在研報中表示，2019年國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》后，衛(wèi)健委、醫(yī)保局和藥品監(jiān)督管局等單位的配套措施不斷落地，中藥審評體系、中醫(yī)藥服務(wù)體系、醫(yī)保政策和集采政策等邊際改善明顯。2021年國家醫(yī)保局和中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)文支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)納入、價格和支付上給與中醫(yī)藥一定政策傾斜。同時，廣東聯(lián)盟集采中獨(dú)家中成藥價格降價幅度相對有限，證明中藥創(chuàng)新藥的集采免疫屬性。

周小剛研報中表示，中藥創(chuàng)新藥企業(yè)的三種核心能力分別為品種獲取、產(chǎn)品銷售和政府事務(wù)。建議關(guān)注三方面全面發(fā)展的頭部標(biāo)的：濟(jì)川藥業(yè)和以嶺藥業(yè);品種獲取和政府事務(wù)能力優(yōu)秀，產(chǎn)品銷售能力改善顯著或政策受益明顯的標(biāo)的：康緣藥業(yè)、昆藥集團(tuán);以及天士力、步長制藥、佐力藥業(yè)等。

相關(guān)概念股：

華潤三九(000999.SZ):該公司主營業(yè)務(wù)為藥品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售和醫(yī)療保健服務(wù)等業(yè)務(wù)。在非處方藥企業(yè)綜合排名第一，擁有知名醫(yī)藥品牌“999”。

同仁堂(600085.SH)：該公司擁有以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸等為代表的產(chǎn)品以及眾多經(jīng)典藥品，2022年上半年扣非后歸母凈利潤7.35億元，研發(fā)投入0.72億元。

以嶺藥業(yè)(002603.SZ)：該公司的明星產(chǎn)品連花清瘟膠囊/顆粒是首次應(yīng)用絡(luò)病理論探討外感溫?zé)岵“l(fā)病規(guī)律與治療，先后被列入《人感染H7N9禽流感診療方案》《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案(試行第四/五/六/七/八/九版)》等方案。

濟(jì)川藥業(yè)(600566.SH)：該公司主要產(chǎn)品蒲地藍(lán)消炎口服液、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊以及小兒豉翹清熱顆粒在細(xì)分領(lǐng)域市場占有率位居行業(yè)前列，2022年上半年實現(xiàn)營收38.63億元，扣非后歸母凈利潤9.01億元。

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