3月以來(lái)生豬價(jià)格持續(xù)下跌，而豆粕等飼料原料價(jià)格持續(xù)上漲，生豬養(yǎng)殖場(chǎng)戶可謂“難上加難”。

“從供應(yīng)端看，2021年6月份能繁母豬存欄量4564萬(wàn)頭，為‘非洲豬瘟’后的最高水平，其所對(duì)應(yīng)的生豬出欄時(shí)段恰好為今年二季度，因此今年上半年生豬供給量仍然處于較高水平。隨著春節(jié)需求效應(yīng)的消退，下游豬肉消費(fèi)出現(xiàn)斷崖式下跌，從全國(guó)重點(diǎn)市場(chǎng)豬肉成交數(shù)據(jù)看，當(dāng)前豬肉消費(fèi)僅為春節(jié)前的六成左右。”光大期貨生豬分析師呂品說(shuō)。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際銀行金融學(xué)院期貨講師林洸興表示，近期的俄烏沖突導(dǎo)致國(guó)際糧食價(jià)格重心上移，豆粕價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，在此背景下，很多生豬養(yǎng)殖戶積極出欄，也進(jìn)一步加大了豬肉供需矛盾。

截至3月18日當(dāng)周，全國(guó)生豬現(xiàn)貨均價(jià)為11.6元/公斤，春節(jié)后累計(jì)跌幅達(dá)14.6%。

而隨著玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格的上漲，生豬養(yǎng)殖成本逐漸抬升，國(guó)家發(fā)改委最新公布的豬糧比價(jià)為4.59∶1，已經(jīng)跌破2021年10月份的低點(diǎn)，連續(xù)3周處于《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。3月15日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知，將會(huì)同有關(guān)部門啟動(dòng)年內(nèi)第三批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地加快收儲(chǔ)。

3月22日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在京召開(kāi)部門協(xié)調(diào)會(huì)議，分析當(dāng)前生豬生產(chǎn)形勢(shì)，研究穩(wěn)定生豬生產(chǎn)措施。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前生豬生產(chǎn)總體平穩(wěn)，能繁母豬產(chǎn)能保持在合理水平，豬肉市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，受供求關(guān)系影響，生豬價(jià)格進(jìn)入周期下行區(qū)間，加之近期大宗飼料原料價(jià)格上漲，養(yǎng)殖持續(xù)虧損，不少養(yǎng)殖場(chǎng)戶經(jīng)營(yíng)困難，需要各地各有關(guān)部門合力應(yīng)對(duì)，幫助養(yǎng)殖場(chǎng)戶渡過(guò)難關(guān)。

“今年以來(lái)豆粕、玉米等飼料原料價(jià)格的上漲，使得生豬育肥成本提高1元/公斤左右，當(dāng)前自繁自養(yǎng)生豬頭均虧損接近550元，育肥虧損程度較去年9月底有所收窄，主要是因?yàn)槟肛i、仔豬成本大幅降低?！眳纹氛f(shuō)。

在五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊看來(lái)，目前養(yǎng)殖端雖情緒悲觀，但去產(chǎn)能行動(dòng)仍在持續(xù)，按照當(dāng)前飼料原料價(jià)格和豬價(jià)走勢(shì)，未來(lái)產(chǎn)能去化有加速的可能。

“當(dāng)前生豬價(jià)格持續(xù)下跌，加之飼料原料價(jià)格繼續(xù)上漲使得養(yǎng)豬單位成本增加，養(yǎng)殖戶對(duì)后市仍持悲觀心態(tài)，眼下的持續(xù)虧損令養(yǎng)殖戶備受煎熬，更會(huì)促使養(yǎng)殖戶減少補(bǔ)欄，因此當(dāng)下補(bǔ)欄情緒也很一般，這從近期仔豬、母豬價(jià)格走勢(shì)可以看出。今年以來(lái)仔豬、母豬報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，15公斤仔豬報(bào)價(jià)在400元/頭，50公斤二元母豬報(bào)價(jià)在1630元/頭。無(wú)論從官方公布的能繁母豬數(shù)據(jù)還是第三方機(jī)構(gòu)公布的樣本數(shù)據(jù)都可以看出，能繁母豬存欄在繼續(xù)下滑，但相比2021下半年能繁母豬去化速度均有不同程度放緩?！被丈唐谪浬i分析師尉秀說(shuō)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年2月底全國(guó)能繁母豬存欄量4268.2萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.51%，較2021年6月的階段性高點(diǎn)下降6.5%，但仍然高于正常保有量4%?！巴ㄟ^(guò)對(duì)生豬期貨遠(yuǎn)月合約價(jià)格的觀察，市場(chǎng)對(duì)今年三季度之后的豬價(jià)持樂(lè)觀態(tài)度。主要上市豬企出欄量仍然保持在較高水平，反映出規(guī)模豬場(chǎng)的產(chǎn)能去化速度較為溫和，而中等規(guī)模豬企因融資能力較為有限，在飼料價(jià)格高企的情況下，經(jīng)營(yíng)壓力較大，因此中等規(guī)模豬場(chǎng)是關(guān)注生豬產(chǎn)能去化問(wèn)題的關(guān)鍵。本周以來(lái)生豬期貨遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)一波急跌走勢(shì)，同樣反映出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前生豬產(chǎn)能去化速度不及預(yù)期的判斷?！眳纹氛f(shuō)。

不過(guò)，值得一提的是，在近期生豬價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)的情況下，上市豬企股價(jià)的表現(xiàn)卻比較亮眼。近幾個(gè)交易日，A股豬產(chǎn)業(yè)板塊持續(xù)回升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月22日收盤，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲1.19%，連續(xù)5個(gè)交易日錄得漲幅。天邦股份、唐人神、巨星農(nóng)牧、牧原股份、溫氏股份、雙匯發(fā)展、新希望等股價(jià)穩(wěn)步回升。對(duì)此，王俊表示，這種情況是市場(chǎng)預(yù)期導(dǎo)致的，一方面生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損下存在豬價(jià)見(jiàn)底的預(yù)期；另一方面，部分上市豬企搶占未來(lái)市場(chǎng)，存在出欄量看漲的預(yù)期。

“股價(jià)反映的是企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的盈利預(yù)期，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)依然判斷今年下半年‘豬周期’下跌階段將會(huì)結(jié)束，而上市豬企的融資能力較強(qiáng)，在行業(yè)‘寒冬’抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也較強(qiáng)。在生豬出欄量維持高位的情況下，上市豬企無(wú)疑將會(huì)更多地分得新一輪‘豬周期’價(jià)格上漲所帶來(lái)的市場(chǎng)紅利?！眳纹繁硎?，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)本輪長(zhǎng)時(shí)間、大幅度虧損后，我國(guó)生豬規(guī)模化養(yǎng)殖程度將會(huì)進(jìn)一步提高，上市豬企的投資價(jià)值也會(huì)得到投資者的青睞。

林洸興也認(rèn)為，眼前的生豬養(yǎng)殖虧損，會(huì)持續(xù)擠壓中小型養(yǎng)殖戶的生存空間，今年有更多100—500頭規(guī)模的養(yǎng)殖戶與上市豬企簽訂合作養(yǎng)殖協(xié)議，規(guī)?；i企的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升?！吧i期貨遠(yuǎn)月合約價(jià)格一直位于生豬養(yǎng)殖盈虧線水平之上，上市豬企可以通過(guò)期貨套保、場(chǎng)外期權(quán)、‘保險(xiǎn)+期貨’等金融工具鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)，也可以運(yùn)用相關(guān)期貨工具優(yōu)化原料采購(gòu)成本，以保持競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

關(guān)鍵詞： 難上加難