今日（6月5日），動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750）（SZ300750，股價(jià)219.80元，市值9663億元）盤中大跌，一度跌超5%。寧德時(shí)代在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱“公司不供特斯拉北美”這則消息不屬實(shí)，與客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系沒有發(fā)生變化，會(huì)持續(xù)深化和提升。

消息面上，寧德時(shí)代股價(jià)下跌或與特斯拉Model 3在美可享受7500美元的稅收抵免有關(guān)。需要注意的是，這則消息并非新近發(fā)生，拜登去年簽署的《通脹削減法案》后，市場(chǎng)就有預(yù)期。有分析人士向記者表示，從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯來講，《通脹削減法案》通過產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼降低本土電池生產(chǎn)成本，由此增強(qiáng)自身對(duì)他國新能源車供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)。

稅收抵免消息去年已有預(yù)期

【資料圖】

6月5日，全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代放量下跌。寧德時(shí)代股價(jià)收盤跌3.78%，成交金額達(dá)73.57億元。

龍頭企業(yè)股價(jià)大跌，網(wǎng)上流言蜚語者眾。寧德時(shí)代在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱“公司不供特斯拉北美”這則消息不屬實(shí)，與客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系沒有發(fā)生變化，會(huì)持續(xù)深化和提升。

消息面上，沒有在近期直接關(guān)于寧德時(shí)代的利空，周末的一則消息則與寧德時(shí)代客戶特斯拉有關(guān)。

記者查詢特斯拉美國官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，Model 3車型上方寫有“$7500 tax credit available for Model 3”（Model 3可享受7500美元的稅收抵免）的介紹。按照最新匯率，7500美元折合人民幣53385.3元。

Model 3車型稅收抵免的依據(jù)是美國發(fā)布的《通脹削減法案》（IRA法案）。根據(jù)美國財(cái)政部公布IRA法案清潔車輛條款的擬議規(guī)則指導(dǎo)意見（NPRM），當(dāng)中提到關(guān)鍵礦物質(zhì)需求，電池中所含關(guān)鍵礦物價(jià)格的適用百分比必須在美國或與其有相關(guān)協(xié)定的國家。從2027年開始，關(guān)鍵礦物需求的適用百分比要達(dá)到80%。另外一塊涉及電池組件，確定北美“本土化”的要求，并且從2025年開始，把新能源車供應(yīng)鏈從電池組件擴(kuò)大到關(guān)鍵礦物。

真鋰研究創(chuàng)始人、總裁墨柯向《》記者表示，一款車型能獲得7500美元補(bǔ)貼，說明該款車型汽車的電池是在美國生產(chǎn)。

然而這則信息并不是新消息，拜登去年簽署《通脹削減法案》，提到將在氣候和清潔能源領(lǐng)域投資約3700億美元，并向購買新電動(dòng)汽車以及二手電動(dòng)汽車的美國消費(fèi)者分別提供7500美元和4000美元的稅收抵免。不過，想要獲得上述補(bǔ)貼，需要滿足兩個(gè)條件：第一，至少40%用于電池的關(guān)鍵原材料是在美國或與美國有貿(mào)易協(xié)定的國家提取的，2026年這一比例將提高到80%；第二，至少50%的電池組件是在美國、加拿大和墨西哥制造或組裝的，這一門檻2029年將提高到100%。

也就是說，Model 3的稅收抵免并非新近出現(xiàn)的信息，而是預(yù)期之內(nèi)的一種“價(jià)格優(yōu)惠”。

況且尚不確定Model 3的7500美元稅收抵免是發(fā)生在上周末。因?yàn)樘厮估倬W(wǎng)對(duì)應(yīng)細(xì)則里提到，“On January 1, 2023, the Inflation Reduction Act of 2022 qualified certain electric vehicles (EVs) for a tax credit of up to $7,500.”這實(shí)際上已提到7500美元稅收抵免的時(shí)間——2023年1月1日。

北美市場(chǎng)新能源車滲透率相對(duì)低

墨柯表示，Model 3只有基礎(chǔ)版采用磷酸鐵鋰電池，其他高級(jí)一點(diǎn)的版本都是采用三元電池。

鎳、鈷屬于稀有金屬，氫氧化鋰價(jià)格高于碳酸鋰，通常的三元電池價(jià)格要高于磷酸鐵鋰。

分析人士表示，IRA法案是通過產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)美國本地化的供應(yīng)鏈，通過補(bǔ)貼降低新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)成本，以此強(qiáng)化市場(chǎng)競爭優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)國際能源署的分析，美國幾乎沒有鋰、鎳和鈷等礦物的開采或加工能力，該國的電池正負(fù)極材料產(chǎn)量不到全球的5%。

鎳、鈷、鋰散布全球，原礦的供應(yīng)鏈分散，A股主要鈷企、鋰企今日股價(jià)并未大跌。

然而從去年以來的資本開支去向看，北美市場(chǎng)又成為新能源車的“兵家必爭之地”——它有相對(duì)較低的滲透率。

寧德時(shí)代2022年年報(bào)顯示，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年我國新能源車銷量為688.7萬輛，同比增長93.4%，新能源車滲透率已達(dá)25.6%；根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年歐洲30國實(shí)現(xiàn)新能源乘用車注冊(cè)量258.9萬輛，同比增長14.6%，新能源車滲透率為22.9%；根據(jù)美國汽車創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年美國新能源輕型車實(shí)現(xiàn)銷量91.3萬輛，同比增長41.1%，新能源車滲透率為6.7%。

無論是新能源車的數(shù)量和滲透率，美國的新能源車市場(chǎng)距離中國和歐洲的差距都不小，前者的電池供應(yīng)鏈本地化意愿強(qiáng)烈。

公開資料顯示，來自日韓的LG新能源、SDI、松下等電池企業(yè)與美國特斯拉、福特等車企合作，在美國合作建設(shè)電池廠。北美市場(chǎng)也被寧德時(shí)代看好，相較動(dòng)力電池，反而在儲(chǔ)能領(lǐng)域的突破更大。去年為美國公用事業(yè)和分布式光伏儲(chǔ)能開發(fā)運(yùn)營商Primergy Solar獨(dú)家供應(yīng)美國最大光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目（之一）、與美國儲(chǔ)能技術(shù)平臺(tái)和解決方案供應(yīng)商FlexGen達(dá)成合作協(xié)議。根據(jù)寧德時(shí)代投資者互動(dòng)平臺(tái)的回復(fù)，其與福特在電池方面的合作項(xiàng)目正在進(jìn)行。

寧德時(shí)代今日的股價(jià)波動(dòng)背后能看到市場(chǎng)對(duì)《通脹削減法案》供應(yīng)鏈美國本地化的擔(dān)憂，但這很難被解釋為市場(chǎng)傳聞的突發(fā)利空。

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