央企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股再下一城。

(資料圖)

12月16日晚間，中國鐵建（601186）發(fā)布公告稱，為降低公司下屬4家全資子公司中鐵十四局、中鐵十八局、中鐵二十局和中鐵城建的資產(chǎn)負(fù)債率，中國鐵建擬引入中銀資產(chǎn)、建信投資、工銀投資、交銀投資4家投資者合計(jì)出資人民幣100億元對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行增資，實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

根據(jù)公告，當(dāng)天，投資者分別與中國鐵建及各標(biāo)的公司簽署了《投資協(xié)議》，約定由投資者以現(xiàn)金對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行增資，增資金額合計(jì)100億元，標(biāo)的公司所獲增資款用于償還以銀行貸款為主的債務(wù)。

根據(jù)協(xié)議，中銀投資將增資35億元，建信投資、工銀投資將各增資25億元，交銀投資將增資15億元。具體到各標(biāo)的公司，投資者以現(xiàn)金合計(jì)25億元對(duì)中鐵十四局增資，合計(jì)獲得中鐵十四局20.98%的股權(quán)；以現(xiàn)金合計(jì)25億元對(duì)中鐵十八局增資，合計(jì)獲得19.7%的股權(quán)；以現(xiàn)金合計(jì)30億元對(duì)中鐵二十局增資，合計(jì)獲得29.59%的股權(quán)；以現(xiàn)金合計(jì)20億元對(duì)中鐵城建增資，獲得28.31%的股權(quán)。

“公司擬實(shí)施債轉(zhuǎn)股，主要是考慮優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升治理水平。”中國鐵建方面對(duì)《》記者表示，從深化國企改革角度來看，相關(guān)政策都鼓勵(lì)引入戰(zhàn)略投資者。公司治理方面，引入相關(guān)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)后，相關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)派董事進(jìn)入公司董事會(huì)，從而對(duì)公司重大決策產(chǎn)生影響。

中國鐵建還表示，公司通過開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，引入長(zhǎng)期權(quán)益性資金，全部增資款將用于償還標(biāo)的公司各自存量負(fù)債。本次債轉(zhuǎn)股可以有效降低資產(chǎn)負(fù)債率和帶息負(fù)債規(guī)模，調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。本次債轉(zhuǎn)股完成后，公司帶息負(fù)債減少，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生積極影響，有利于提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)健康發(fā)展能力。

事實(shí)上，這并非中國鐵建首次實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。此前2019年12月份，中國鐵建引入太平人壽等8家投資者對(duì)公司下屬中鐵十一局等4家子公司進(jìn)行增資，實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，8家投資機(jī)構(gòu)出資規(guī)模合計(jì)110億元。

2018年6月份，中國中鐵（601390）開啟了建筑央企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股第一單。彼時(shí)中國中鐵引入中國國新等9家機(jī)構(gòu)投資者，以“現(xiàn)金增資償還債務(wù)”和“收購債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)”方式，對(duì)旗下4家子公司增資約116億元。之后，中國鐵建、中國建筑等多家建筑央企均實(shí)施了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

“建筑行業(yè)負(fù)債普遍比較高，平均達(dá)到80%左右，而銀行也樂于通過債轉(zhuǎn)股的方式進(jìn)行投資?！敝袊髽I(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)《》記者表示，此外，法制化、市場(chǎng)化的債轉(zhuǎn)股也是國企改革的一種方法。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日，中鐵十四局資產(chǎn)負(fù)債率約84.77%；中鐵十八局資產(chǎn)負(fù)債率約83%；中鐵二十局資產(chǎn)負(fù)債率約86%；中鐵城建資產(chǎn)負(fù)債率約85.15%。此外，中國鐵建資產(chǎn)負(fù)債率約75.94%。

“相對(duì)于上市公司股權(quán)融資，比如再融資、優(yōu)先股等要求PB大于1，但債轉(zhuǎn)股暫時(shí)不受凈資產(chǎn)限制?！蹦橙探ㄖú男袠I(yè)研究員告訴《》記者。

關(guān)鍵詞： 中國鐵建