2022年7月6日晚邁為股份發(fā)布2022年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。

2022H1業(yè)績(jī)預(yù)告高增，充分受益下游擴(kuò)產(chǎn)高景氣：(1)受益于光伏高景氣，公司絲網(wǎng)印刷設(shè)備銷量持續(xù)增長(zhǎng)，2022H1公司預(yù)告歸母凈利潤(rùn)為3.3-4.2億元，同比增長(zhǎng)31%-67%;扣非歸母凈利潤(rùn)為3.25-4.15億元，同比增長(zhǎng)37%-75%，中位數(shù)為3.7億元，同比增長(zhǎng)56%。(2)2022Q2單季來(lái)看，扣非歸母凈利潤(rùn)中位數(shù)為1.98億元，同比增長(zhǎng)69%，環(huán)比增長(zhǎng)15%。

后續(xù)隨著HJT逐步確認(rèn)收入，為公司提供業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)：2022H1確認(rèn)的收入和利潤(rùn)尚未有HJT訂單，雖然安徽華晟一二期和金剛玻璃一期訂單均已實(shí)現(xiàn)交付，但目前仍處于產(chǎn)能爬坡階段，尚未確認(rèn)收入，我們預(yù)計(jì)該部分HJT訂單將于2022H2確認(rèn)收入，將為公司業(yè)績(jī)提供新增長(zhǎng)點(diǎn)。

HJT降本增效加速推進(jìn)，邁為股份作為HJT整線設(shè)備龍頭彈性最大：我們認(rèn)為2022年是HJT降本增效加速推進(jìn)的一年，維持2022年全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)20-30GW擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期不變，我們預(yù)計(jì)2022年底HJT電池片的單W生產(chǎn)成本與PERC打平，2023年開(kāi)始全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)爆發(fā)&主流大廠將開(kāi)始規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。若假設(shè)龍一邁為股份市占率70%+，即邁為股份2022年近20GWHJT訂單，光伏主業(yè)可達(dá)80億元HJT訂單規(guī)模。

公司泛半導(dǎo)體領(lǐng)域拓展順利，譜寫(xiě)平臺(tái)化布局新篇章：依托印刷、激光、真空三大平臺(tái)型技術(shù)，公司由光伏HJT整線設(shè)備龍頭延伸至半導(dǎo)體、OLED設(shè)備領(lǐng)域。(1)半導(dǎo)體設(shè)備方面，公司產(chǎn)品包括晶圓激光改質(zhì)切割設(shè)備、晶圓激光開(kāi)槽設(shè)備、晶圓研磨設(shè)備等。2021年邁為與長(zhǎng)電科技、三安光電就半導(dǎo)體晶圓激光開(kāi)槽設(shè)備先后簽訂了供貨協(xié)議，并與其他五家封測(cè)企業(yè)簽訂了試用訂單。(2)OLED設(shè)備方面，公司自主開(kāi)發(fā)了柔性屏激光切割設(shè)備、柔性屏激光異形切割設(shè)備、Cell激光修復(fù)設(shè)備等核心制程設(shè)備，主要是Cell和Module環(huán)節(jié)的激光布局。2021年12月中標(biāo)京東方的第6代AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目，將供應(yīng)兩套自主研制的OLED柔性屏彎折激光切割(BendingCut)設(shè)備。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司為具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)HJT整線設(shè)備龍頭受益于HJT電池加速擴(kuò)產(chǎn)，長(zhǎng)期泛半導(dǎo)體領(lǐng)域布局打開(kāi)成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為9.19/13.99/21.69億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為94/62/40倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新品研發(fā)不及市場(chǎng)預(yù)期，HJT設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。

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