今年以來(lái)，上市券商“補(bǔ)血”動(dòng)作不斷，其募資投向以資本中介及證券投資等重資本業(yè)務(wù)為主。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革不斷深化，證券行業(yè)分化加劇，行業(yè)集中度正在加速提升。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度進(jìn)一步提升，外資券商加快布局，加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)輕資本的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)券商開(kāi)始擺脫僅依靠牌照和通道類業(yè)務(wù)的模式，資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張逐漸成為主要的盈利來(lái)源。資本實(shí)力對(duì)于證券公司的重要性提升，多家上市證券公司近年完成了A股非公開(kāi)發(fā)行，密集補(bǔ)充“彈藥”。

募資主要投向兩大業(yè)務(wù)

在H股配股獲批之后，東方證券（600958）A股配股申請(qǐng)近日獲監(jiān)管審核通過(guò)。此外，國(guó)金證券（600109）的定增申請(qǐng)、中國(guó)銀河（601881）證券的可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)均已通過(guò)審核。稍早之前，中信證券（600030）A股及H股配股順利實(shí)施。

首發(fā)融資方面，據(jù)錦龍股份（000712）2月24日公告，東莞證券首發(fā)獲得通過(guò)，將成為今年首家上市的券商。

以資本中介及證券投資為代表的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)成為券商的發(fā)力重點(diǎn)。從募資用途來(lái)看，公告顯示，長(zhǎng)城證券（002939）此次定增發(fā)行的募集資金數(shù)額不超過(guò)人民幣84.64億元，其中擬將不超過(guò)50億元投入資本中介業(yè)務(wù)、將不超過(guò)25億元投入證券投資業(yè)務(wù)。

國(guó)金證券募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)人民幣60億元，其中不超過(guò)20億元擬投入資本中介業(yè)務(wù)投入、不超過(guò)15億元擬投入證券投資業(yè)務(wù)。

此外，公告顯示，中國(guó)銀河證券本次可轉(zhuǎn)債募集資金總額為不超過(guò)人民幣78億元。其中，不超過(guò)30億元擬用于發(fā)展投資交易業(yè)務(wù)；不超過(guò)30億元擬用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，包括擴(kuò)大融資融券、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)以及跨境業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)規(guī)模。

在以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，資本實(shí)力是決定證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素。近年來(lái)，監(jiān)管部門支持證券公司拓寬融資渠道、提高直接融資比重、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，鼓勵(lì)證券公司進(jìn)一步補(bǔ)充資本，提升資本實(shí)力。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年共31家券商合計(jì)補(bǔ)充資本1350.14億元，其中新設(shè)證券公司投入資本15億元，券商股本或資本公積增資753.63億元，永續(xù)債融資581.51億元。

重資本業(yè)務(wù)重要性上升

券商為何青睞資本中介及證券投資業(yè)務(wù)？

“隨著金融供給側(cè)改革和資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放進(jìn)程提速，客戶在風(fēng)險(xiǎn)管理、全球資產(chǎn)配置、策略投資等方面的需求迅速增長(zhǎng)，資本中介業(yè)務(wù)成為公司為客戶提供一站式綜合服務(wù)的重要載體。資本中介業(yè)務(wù)具有客戶廣泛、產(chǎn)品豐富、利差穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控的特征，是公司近年來(lái)重點(diǎn)培育發(fā)展的業(yè)務(wù)方向。”中信證券今年成功實(shí)施配股并募得223.96億元，其在定增預(yù)案中如是表示。

據(jù)中信證券介紹，資本中介業(yè)務(wù)包括但不限于融資融券、股票質(zhì)押、收益互換、股權(quán)衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等業(yè)務(wù)。

中國(guó)銀河證券認(rèn)為，投資交易業(yè)務(wù)近年來(lái)已成為券商重要收入來(lái)源之一，券商投資正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力日趨增強(qiáng)。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，從2021年全年來(lái)看，證券行業(yè)風(fēng)控指標(biāo)整體穩(wěn)定，重資本業(yè)務(wù)推動(dòng)行業(yè)擴(kuò)表。截至2021年年末，證券行業(yè)自營(yíng)投資規(guī)模達(dá)到4.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26%。其中，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展，成為證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型方向。

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