今年以來，上市券商“補血”動作不斷，其募資投向以資本中介及證券投資等重資本業(yè)務(wù)為主。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著我國資本市場改革不斷深化，證券行業(yè)分化加劇，行業(yè)集中度正在加速提升。與此同時，資本市場對外開放程度進一步提升，外資券商加快布局，加劇了行業(yè)競爭。傳統(tǒng)輕資本的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比持續(xù)下降，國內(nèi)券商開始擺脫僅依靠牌照和通道類業(yè)務(wù)的模式，資產(chǎn)負(fù)債表的擴張逐漸成為主要的盈利來源。資本實力對于證券公司的重要性提升，多家上市證券公司近年完成了A股非公開發(fā)行，密集補充“彈藥”。

募資主要投向兩大業(yè)務(wù)

在H股配股獲批之后，東方證券（600958）A股配股申請近日獲監(jiān)管審核通過。此外，國金證券（600109）的定增申請、中國銀河（601881）證券的可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請均已通過審核。稍早之前，中信證券（600030）A股及H股配股順利實施。

首發(fā)融資方面，據(jù)錦龍股份（000712）2月24日公告，東莞證券首發(fā)獲得通過，將成為今年首家上市的券商。

以資本中介及證券投資為代表的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)成為券商的發(fā)力重點。從募資用途來看，公告顯示，長城證券（002939）此次定增發(fā)行的募集資金數(shù)額不超過人民幣84.64億元，其中擬將不超過50億元投入資本中介業(yè)務(wù)、將不超過25億元投入證券投資業(yè)務(wù)。

國金證券募集資金總額預(yù)計不超過人民幣60億元，其中不超過20億元擬投入資本中介業(yè)務(wù)投入、不超過15億元擬投入證券投資業(yè)務(wù)。

此外，公告顯示，中國銀河證券本次可轉(zhuǎn)債募集資金總額為不超過人民幣78億元。其中，不超過30億元擬用于發(fā)展投資交易業(yè)務(wù)；不超過30億元擬用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，包括擴大融資融券、場外衍生品業(yè)務(wù)以及跨境業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)規(guī)模。

在以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，資本實力是決定證券公司核心競爭力的關(guān)鍵要素。近年來，監(jiān)管部門支持證券公司拓寬融資渠道、提高直接融資比重、加強風(fēng)險管控，鼓勵證券公司進一步補充資本，提升資本實力。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年共31家券商合計補充資本1350.14億元，其中新設(shè)證券公司投入資本15億元，券商股本或資本公積增資753.63億元，永續(xù)債融資581.51億元。

重資本業(yè)務(wù)重要性上升

券商為何青睞資本中介及證券投資業(yè)務(wù)？

“隨著金融供給側(cè)改革和資本市場雙向開放進程提速，客戶在風(fēng)險管理、全球資產(chǎn)配置、策略投資等方面的需求迅速增長，資本中介業(yè)務(wù)成為公司為客戶提供一站式綜合服務(wù)的重要載體。資本中介業(yè)務(wù)具有客戶廣泛、產(chǎn)品豐富、利差穩(wěn)定、風(fēng)險可控的特征，是公司近年來重點培育發(fā)展的業(yè)務(wù)方向?！敝行抛C券今年成功實施配股并募得223.96億元，其在定增預(yù)案中如是表示。

據(jù)中信證券介紹，資本中介業(yè)務(wù)包括但不限于融資融券、股票質(zhì)押、收益互換、股權(quán)衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等業(yè)務(wù)。

中國銀河證券認(rèn)為，投資交易業(yè)務(wù)近年來已成為券商重要收入來源之一，券商投資正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場競爭力日趨增強。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，從2021年全年來看，證券行業(yè)風(fēng)控指標(biāo)整體穩(wěn)定，重資本業(yè)務(wù)推動行業(yè)擴表。截至2021年年末，證券行業(yè)自營投資規(guī)模達到4.81萬億元，同比增長26%。其中，場外衍生品市場快速發(fā)展，成為證券公司自營業(yè)務(wù)成長和轉(zhuǎn)型方向。

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