2月23日，素有“油茅”之稱(chēng)的金龍魚(yú)（300999）股價(jià)大跌，盤(pán)中跌幅一度超9%，截至發(fā)稿，跌幅有所收窄，但仍下挫約6.6%。

消息面上，2月22日晚，金龍魚(yú)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)：2021年全年凈利潤(rùn)為41.32億元，同比下降31.1%。

此前，金龍魚(yú)公布的2021年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.81億元，同比下降27.68%。據(jù)此計(jì)算，公司第四季度單季凈利潤(rùn)為4.51億元，相較2020年第四季度的9.11億元下降約50%。

原材料成本大幅上漲 競(jìng)爭(zhēng)加劇

對(duì)于這份堪稱(chēng)“糟糕”的成績(jī)單，金龍魚(yú)從業(yè)務(wù)板塊入手逐一給出了解釋?zhuān)?/p>

(1)廚房食品

報(bào)告期內(nèi)，因原材料成本上漲幅度較大，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本高于去年同期。雖然公司上調(diào)了部分產(chǎn)品的售價(jià)，但并未完全覆蓋原材料成本的上漲，利潤(rùn)同比減少。此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，疊加消費(fèi)疲軟的因素，公司的中高端零售產(chǎn)品銷(xiāo)量受到較大影響；同時(shí)，隨著報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)的復(fù)蘇，餐飲渠道逐步恢復(fù)，因此，公司廚房食品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，毛利率較低的餐飲渠道產(chǎn)品的銷(xiāo)量占比提升。

以上因素導(dǎo)致公司廚房食品的銷(xiāo)量、收入增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)有所下降。

(2)飼料原料及油脂科技

報(bào)告期內(nèi)，一方面，受市場(chǎng)行情上漲影響，收入和利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，其中油脂科技業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增幅較大，但是大豆采購(gòu)量和壓榨量較去年同期有所下降，壓榨利潤(rùn)減少；另一方面，為套保大豆相關(guān)業(yè)務(wù)的衍生金融工具產(chǎn)生了一些損失，這些損失均系公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)所致，屬正常經(jīng)營(yíng)所需。

扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的下降幅度，高于歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的下降幅度，主要是因?yàn)?，本?bào)告期衍生金融工具產(chǎn)生的未完全滿足套期會(huì)計(jì)要求的非經(jīng)常性損失減少。

股價(jià)“跌跌不休” 股民人均虧245萬(wàn)

2020年10月15日，金龍魚(yú)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板成功上市，由此邁入了新的發(fā)展階段。金龍魚(yú)的發(fā)行價(jià)格為25.7元/股，本次發(fā)行后，其總股本約為54.22億股。

上市首日，金龍魚(yú)收盤(pán)漲超110%，收盤(pán)價(jià)達(dá)到56元/股，總市值超過(guò)3000億元，很快躋身創(chuàng)業(yè)板市值排行前列。截至2020年年底，金龍魚(yú)的總市值已經(jīng)逼近6000億元。

2021年1月8日，金龍魚(yú)收盤(pán)市值達(dá)到了上市以來(lái)的最高點(diǎn)，約為7861.31億元。

此后，金龍魚(yú)的股價(jià)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，截至今日發(fā)稿，金龍魚(yú)當(dāng)前股價(jià)為53.2元/股，總市值約為2890億元，相比高點(diǎn)蒸發(fā)近5000億，按照最新股東戶(hù)數(shù)20.4萬(wàn)計(jì)算，人均虧損約245萬(wàn)。

值得一提的是，面對(duì)“拉胯”的業(yè)績(jī)和股價(jià)，仍有券商看好金龍魚(yú)。

今日國(guó)盛證券發(fā)布金龍魚(yú)業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，公司積極開(kāi)拓中央廚房、醬油、醋、酵母等全新高增長(zhǎng)、互補(bǔ)性業(yè)務(wù)，在不斷擴(kuò)充廚房食品品類(lèi)的同時(shí)，有效降低生產(chǎn)、物流及營(yíng)銷(xiāo)成本，創(chuàng)造利潤(rùn)增量。其中，醬油業(yè)務(wù)上公司計(jì)劃采用雙品牌、雙策略戰(zhàn)略發(fā)展，泰州丸莊醬油二期項(xiàng)目已在籌建，建成后預(yù)計(jì)產(chǎn)能翻倍，陽(yáng)江醬油也正在籌建，計(jì)劃生產(chǎn)廣式醬油。中央廚房項(xiàng)目上，杭州廠預(yù)計(jì)于3月份會(huì)有產(chǎn)出，有望為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供全新動(dòng)力。

上述券商還調(diào)整此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021/22/23年歸母凈利潤(rùn)分別為41.3/70.3/87.4(此前為48.9/77.0/92.3)億元，同比-31.1%/70.0%/24.4%，對(duì)應(yīng)PE為74.6/43.9/35.3，維持“增持”評(píng)級(jí)。

關(guān)鍵詞： 灰飛煙滅