史上最貴新股要破發(fā)了嗎?2月11日，禾邁股份收報576元，距557.8元的發(fā)行價已不足4%。有意思的是，近期機構(gòu)發(fā)表的研報普遍看好公司，其中，中信證券近日更是給出了1000元的目標(biāo)價，只不過此研報發(fā)出以來，公司股價不漲反跌。

禾邁股份持續(xù)大跌 距發(fā)行價已不足4%

2月11日，有最貴新股之稱的禾邁股份開盤下跌，盤中股價最低達(dá)560.0元/股，創(chuàng)上市以來最低價，公司股價迫近557.8元/股的發(fā)行價。截止收盤，禾邁股份跌3.03%，收報于576元/股，這意味著公司離破發(fā)已不到4%。

事實上，此前一天(2月10日)，禾邁股份便已拉響“破發(fā)警報”。數(shù)據(jù)顯示，禾邁股份當(dāng)天盤中一度大跌12%至576.2元，收盤報594元/股，跌幅9.46%，創(chuàng)上市以來新低。本周累計跌幅則達(dá)了13.38%，同時周線收出三連陰。

資料顯示，禾邁股份是一家以光伏逆變器等電力變換設(shè)備及電氣成套設(shè)備為主要業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。在光伏逆變器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品包括微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備，以及根據(jù)微型逆變器理念設(shè)計的模塊化逆變器及其他電力變換設(shè)備。

值注意的是，在禾邁股份在詢價過程中，機構(gòu)分歧較大。據(jù)披露，禾邁股份保薦機構(gòu)共收到385家網(wǎng)下投資者管理的7760個配售對象的初步詢價報價信息，報價區(qū)間為52.5元/股至798元/股。淳厚基金報價最低，僅為52.5元，而南方基金報價最高，達(dá)798元。

作為A股史上最貴新股，此前市場對禾邁股份是否會破發(fā)頗為關(guān)注，不過，公司上市首日股價不僅未破發(fā)，還以633.66元/股開盤，開盤后，禾邁股份股價一路攀升，最高價漲至824元，漲幅達(dá)47.72%，觸及臨停機制。收報725.01元/股，漲幅29.98%。

然而，禾邁股份完成華麗首秀后，股價再未見到過800元以上的高價，近期更是持續(xù)下行。上市次日以來，禾邁股份股價累計跌幅20.55%。

機構(gòu)樂觀 中信給出1000元目標(biāo)價

與股價的顯疲態(tài)不同，機構(gòu)對禾邁股份普遍樂觀?！丁酚浾咦⒁獾?。最近一個，天風(fēng)證券（601162）、東興證券、東吳證券等多家賣方研報，均給出超過800元的目標(biāo)價。其中，中信證券更是給出1000元目標(biāo)價。值得一提的是，中信證券不但是禾邁股份IPO的主承銷商，還包銷了禾邁股份65萬股棄購股，此外還通過子公司進(jìn)行跟投，首日浮盈一度超1.4億元。

2月8日，中信證券發(fā)表題為《禾邁股份：微逆新星，潛力巨大》報告，署名為華鵬偉、林劼、張志強。在報告中，他們稱，禾邁股份作為快速成長的微型逆變器新星，受益于分布式光伏快速增長和具備安全高效優(yōu)勢的微型逆變器滲透率持續(xù)提升，憑借技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢強化和銷售能力增強，有望迎來高速增長。預(yù)計公司2021-2023年歸母凈利潤分別為1.97/4.99/9.00億元。綜合應(yīng)用相對及絕對估值法，給予公司2022年80倍PE，對應(yīng)目標(biāo)市值400億元，對應(yīng)目標(biāo)價1000元。

《》記者留意到，1月27日晚間，禾邁股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，公司預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤1.80-2.15億元，同比增長72.90%-106.52%;實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.75-2.05億元，同比增長 77.21%-107.59%。公司表示，2021年光伏行業(yè)景氣度持續(xù)向好，公司積極把握市場機遇，不斷加強新產(chǎn)品的研發(fā)和市場開拓力度，使得公司新簽的訂單較去年大幅增長、銷量持續(xù)增加。

較早給出目標(biāo)價天風(fēng)證券，在1月24日發(fā)布的研報中，天風(fēng)證券給出禾邁股份836元的目標(biāo)價，而當(dāng)時，禾邁股份的價格為694.49元。天風(fēng)證券表示，預(yù)計公司2021-2023年盈利分別1.9/4.2/7.8億元，給予22年80倍PE(對應(yīng)336億市值，Enphase1080億，90倍PE)，給予“買入”評級。天風(fēng)證券在研報中表示，從行業(yè)層面看，微逆主要用于小型分布式場景，屬組件級關(guān)斷產(chǎn)品，主要優(yōu)勢為安全性強、發(fā)電量高，隨經(jīng)濟性提升，未來發(fā)展空間大。

而東吳證券1月30日發(fā)表題為《禾邁股份：深耕微逆潛力賽道，龍頭禾邁大有可為(勘誤版)》研報中指出，禾邁股份深耕微逆賽道，產(chǎn)品具備高性價比和強品牌力，有望成長為全球微逆龍頭。預(yù)計公司2021-2023年營收為7.65/13.18/25.2億元，同比54.63%/72.20%/91.25%，歸母凈利潤2.01/4.51/9.05億元，同比93.25%/124.40%/100.43%，考慮到微逆行業(yè)滲透率提升、公司產(chǎn)品性能領(lǐng)先行業(yè)且成本優(yōu)勢明顯、對標(biāo)海外美股公司，給予公司2022年80倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價903.2元，首次覆蓋給予“買入”評級。

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