豬肉股大幅反彈,“二師兄”咋又火了
現(xiàn)代快報(bào)訊(記者 谷偉)豬肉價(jià)格跌跌不休,近幾個(gè)交易日,A股豬肉概念股卻連續(xù)大幅反彈。此前國家發(fā)改委表示,將會(huì)同有關(guān)部門視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作,并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲(chǔ)工作,這被認(rèn)為是豬肉價(jià)格可能見底的信號(hào)之一。在專家看來,當(dāng)前豬價(jià)繼續(xù)下行的空間有限,生豬出欄量預(yù)計(jì)年中前后停止增長(zhǎng),屆時(shí)價(jià)格將重新上漲。
“比慘”之后,豬肉股逆勢(shì)反彈
2月10日,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示,全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為21.15元/公斤,比前一天下降0.7%。這一價(jià)格相較2021年2月10日的45.39元/公斤,下跌了53%。
不過,近幾個(gè)交易日,在A股市場(chǎng)大幅震蕩的背景下,豬肉概念股卻逆勢(shì)反彈,表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。2月10日,巨星農(nóng)牧(603477)、傲農(nóng)生物(603363)、東瑞股份(001201)、金新農(nóng)(002548)等多只股票漲停。甚至連預(yù)虧197億、虎年開市連收兩跌停的正邦科技(002157),周四也以漲停報(bào)收。
隨著去年豬肉價(jià)格大幅下跌,養(yǎng)豬企業(yè)開啟“比慘”模式,年報(bào)大面積預(yù)虧。1月28日,正邦科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2021年虧損182億元到197億元,目前在A股年度預(yù)虧榜上排名第三。
目前已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的豬肉概念股中,多達(dá)16家預(yù)計(jì)年度虧損,其中14家為首虧。除了正邦科技,溫氏股份(300498)預(yù)虧138億,新希望(000876)預(yù)虧96億,天邦股份(002124)預(yù)虧40億。
正邦科技在公告中算了一筆賬:報(bào)告期內(nèi),公司銷售生豬1492.67萬頭,同比增長(zhǎng)56.14%。由于國內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格下滑,公司單頭銷售均價(jià)為16.6元/公斤,同比下降16.1元/公斤,單頭收入下降1653元,銷量的上升疊加銷售價(jià)格的下降影響利潤(rùn)88.73億元。公司產(chǎn)業(yè)單一,利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要為生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù),相比多元化公司受豬周期影響更大。
另外,2019年-2020年國內(nèi)母豬總量急劇下降,為保證供應(yīng)及獲取利潤(rùn),公司通過外購高價(jià)母豬進(jìn)行快速擴(kuò)張。報(bào)告期內(nèi),得益于公司自產(chǎn)母豬的快速上量,結(jié)合國內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)下降,公司進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,不僅處置了前期高價(jià)外購的低效母豬,同時(shí)對(duì)種群進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化,合計(jì)死淘能繁母豬及后備母豬約220萬頭,虧損62-68億元。
由快速擴(kuò)張到急劇收縮帶來的變化,還造成公司租賃場(chǎng)預(yù)付租金、清退補(bǔ)償、物料等損失合計(jì)約15億元。同時(shí)因豬周期影響,2021年生豬價(jià)格持續(xù)低迷,公司合計(jì)計(jì)提存貨跌價(jià)損失約12億元。
業(yè)績(jī)巨虧之下,大部分豬肉概念股去年股價(jià)也遭遇大幅殺跌。正邦科技2021年跌幅達(dá)41%,行業(yè)龍頭牧原股份(002714)也一度“腰斬”。
收儲(chǔ)信號(hào)來臨,“豬周期”何時(shí)見底?
在“豬周期”的影響下,從2021年初開始,國內(nèi)豬肉價(jià)格持續(xù)下跌。1月24日至28日,全國平均豬糧比價(jià)為5.57:1,連續(xù)三周處于5:1至6:1之間,進(jìn)入國家發(fā)改委設(shè)定的過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。國家發(fā)改委此前表示,將會(huì)同有關(guān)部門視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作,并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲(chǔ)工作。
而豬肉收儲(chǔ),也被市場(chǎng)認(rèn)為是“豬周期”有望見底的信號(hào)之一。蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金對(duì)現(xiàn)代快報(bào)記者表示,近幾年生豬存欄領(lǐng)先出欄量半年左右的時(shí)間,生豬存欄增速在去年7月見頂,并在此后迅速下行,當(dāng)前階段的生豬出欄量增速見頂?shù)母怕瘦^大?!耙虼水?dāng)前豬價(jià)繼續(xù)下行的空間有限,隨著生豬存欄增長(zhǎng)迅速地在未來幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)下降至零,出欄量也將在年中前后停止增長(zhǎng),屆時(shí)價(jià)格將重新上漲?!?/p>
在不少機(jī)構(gòu)看來,隨著“豬周期”拐點(diǎn)臨近,豬肉概念股已經(jīng)迎來建倉良機(jī)。國聯(lián)證券(601456)表示,春節(jié)通常為豬肉消費(fèi)旺季,但散戶開始在春節(jié)之前集中出欄,供給的快速提升導(dǎo)致了豬價(jià)出現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象。節(jié)后豬價(jià)持續(xù)下跌,產(chǎn)能有望進(jìn)一步去化,周期反轉(zhuǎn)可期。“根據(jù)2021年下半年能繁母豬數(shù)量,我們判斷節(jié)后生豬出欄量仍維持高位,疊加二季度豬肉消費(fèi)端進(jìn)入下行趨勢(shì),豬價(jià)大概率會(huì)在二至三季度面臨二次探底,行業(yè)整體產(chǎn)能有望去化。由于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的股價(jià)一般先行于豬價(jià)開始啟動(dòng),我們認(rèn)為當(dāng)下是投資生豬養(yǎng)殖行業(yè)股票的黃金時(shí)間點(diǎn)。”
銀河證券也認(rèn)為,雖然生豬價(jià)格會(huì)出現(xiàn)二次探底,但市場(chǎng)對(duì)板塊的積極預(yù)期已經(jīng)起來了,“也就意味著對(duì)板塊配置的最優(yōu)時(shí)點(diǎn)就是當(dāng)下?!?/p>
實(shí)際上,也并非所有養(yǎng)豬企業(yè)都出現(xiàn)虧損,“豬茅”牧原股份2021年業(yè)績(jī)雖然預(yù)降70.86%到76.32%,但仍然盈利65億元到80億元。
陶金認(rèn)為,豬產(chǎn)業(yè)中,最核心的還是豬周期邏輯,豬肉價(jià)格完全受周期波動(dòng)影響,大企業(yè)完全沒有定價(jià)權(quán)。不過由于生豬有銷售半徑,區(qū)域內(nèi)的大型養(yǎng)殖企業(yè)多少有一些規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì),因此大規(guī)模生產(chǎn)的廠商依然具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外,除了生豬養(yǎng)殖,越來越多的企業(yè)開始向上下游拓展新業(yè)務(wù),重點(diǎn)是飼料加工。
“最典型的例子便是牧原股份,更早介入飼料加工業(yè),相當(dāng)于將上游風(fēng)險(xiǎn)吃進(jìn),進(jìn)行對(duì)沖。飼料價(jià)格上漲時(shí),生豬養(yǎng)殖成本抬升,但其也能獲得盈利。”陶金預(yù)計(jì),企業(yè)在今年年中以后的經(jīng)營壓力或?qū)⒌玫揭欢ǔ潭染忈?,進(jìn)而在下半年隨著豬價(jià)上行而業(yè)績(jī)回升。
責(zé)任編輯:孫知兵
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