2020年9月28日，在認購期受到千億資金追逐的首批4只科創(chuàng)50交易型開放式指數(shù)基金(ETF)成立，華夏、易方達、工銀瑞信、華泰柏瑞基金旗下產(chǎn)品每家50多億元的發(fā)行規(guī)模。如今，首批產(chǎn)品成立接近一周年，總管理規(guī)模突破400億元，在公募科創(chuàng)板投資總市值中占比逾三成，指數(shù)化投資成為公募布局科創(chuàng)板市場的重要形式。

首批科創(chuàng)50ETF規(guī)模約409億

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，首批科創(chuàng)50ETF成立接近一周年，4只產(chǎn)品總規(guī)模為408.71億元，相比產(chǎn)品發(fā)行總規(guī)模出現(xiàn)了翻倍式增長，其中，華夏、易方達基金旗下產(chǎn)品最新規(guī)模分別為216.83億元、111.49億元。

加上國聯(lián)安、廣發(fā)基金發(fā)行的科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品，目前，6只科創(chuàng)50ETF總規(guī)模合計達到430.75億元。

此外，參照科創(chuàng)板龍頭股投資的雙創(chuàng)50ETF也在2021年6月陸續(xù)成立，華夏、南方、易方達等10家公募旗下雙創(chuàng)50ETF最新規(guī)模合計達到308.49億元，上述基金成立3個月比初始發(fā)行規(guī)模也激增58%。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)基金在科創(chuàng)板市場發(fā)揮了“穩(wěn)定器”作用。首批科創(chuàng)50ETF推出后，科創(chuàng)板市場增加了核心配置力量，對于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)和抬升市場活躍度都發(fā)揮了重要作用。

華夏科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理榮膺認為，一是被動指數(shù)基金在科創(chuàng)板市場發(fā)揮了重要配置作用;二是科創(chuàng)50ETF投資主體豐富，吸納了大量個人客戶，是對以機構(gòu)為主的科創(chuàng)板市場的重要補充;三是科創(chuàng)50指數(shù)成份股流動性迅速活躍，成交金額翻倍增長，目前科創(chuàng)板大市值股票的日均成交額和換手率已與創(chuàng)業(yè)板大市值股票相當。

2021年基金半年報數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，首批4只科創(chuàng)50ETF投資科創(chuàng)板股票總市值399.24億元，在公募基金投資科創(chuàng)板市場總市值占比為31.72%。指數(shù)化投資成為公募基金投向科創(chuàng)板市場的重要形式。

“與其他板塊橫向比較，這個比例是偏高的。這說明在科創(chuàng)板市場，公募基金配置力量有很大一部分是通過指數(shù)化投資實現(xiàn)的。”榮膺稱。

易方達科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF基金經(jīng)理成曦也認為，首批科創(chuàng)50ETF搭起了投資者和科創(chuàng)投資的橋梁，可以為中國科技發(fā)展持續(xù)助力，給創(chuàng)新企業(yè)提供良好的資本土壤。

華泰柏瑞基金認為，首批科創(chuàng)50ETF基金管理人配合上交所，在產(chǎn)品發(fā)行前后開展了大規(guī)模投教和宣傳，激發(fā)了投資者的熱情，為科創(chuàng)板持續(xù)擴容和注冊制改革推廣奠定了基礎(chǔ);數(shù)百億規(guī)模的首批科創(chuàng)50ETF成為科創(chuàng)板市場不可或缺的長期資金，為科創(chuàng)企業(yè)提供了穩(wěn)定的融資環(huán)境;個人投資者通過科創(chuàng)50ETF參與科創(chuàng)板市場，大幅提升了科創(chuàng)板整體流動性，為市場注入活力，顯著優(yōu)化了科創(chuàng)板的投資交易生態(tài)。

不過，首批科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品規(guī)模也出現(xiàn)較大分化。數(shù)據(jù)顯示，華夏、易方達旗下科創(chuàng)50ETF最新規(guī)模分別是217億元、111億元，分別是成立規(guī)模的4.2倍、2.2倍，而華泰柏瑞、工銀瑞信旗下基金規(guī)模則出現(xiàn)萎縮。

科創(chuàng)板中長期投資價值凸顯

從基金投資業(yè)績來看，科創(chuàng)50ETF成立近一年收益率還是負數(shù)，雙創(chuàng)50ETF也沒有獲得正收益，但資金凈流入的態(tài)勢明顯，顯現(xiàn)了市場對科創(chuàng)板龍頭股票的信心。

業(yè)內(nèi)人士認為，科創(chuàng)板龍頭公司的盈利增速較高，估值水平較低，疊加我國對科創(chuàng)企業(yè)的政策支持和鼓勵，這些公司的中長期投資價值值得看好，資金也呈現(xiàn)了“底部加倉”的策略，逆市布局國內(nèi)的硬科技龍頭公司。

“我們中長期看好科創(chuàng)板龍頭公司的投資價值。”榮膺認為，從半年報及市場對未來2~3年的盈利預(yù)測來看，在幾個寬基指數(shù)中，科創(chuàng)50成份股盈利增速是最高的，估值角度也和其他成長股板塊基本保持在同一水平，并未出現(xiàn)系統(tǒng)性高估。

在榮膺看來，作為寬基指數(shù)ETF，在基金凈值下跌時配置價值越來越高，很多客戶反而會愿意增持，畢竟科創(chuàng)50是國內(nèi)硬核科技板塊的旗艦指數(shù)。

成曦也表示，中國科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過前兩年的積累，處在業(yè)績持續(xù)上升、利潤開始兌現(xiàn)的景氣周期中。隨著2021年季度財報、半年報的公布，科創(chuàng)板業(yè)績趨勢逐漸清晰，投資者對其未來不確定性的疑慮也在下降。伴隨業(yè)績的持續(xù)增長，整個板塊和指數(shù)的估值相較2020年有所下降。

“對于處在中長期上升通道中的產(chǎn)業(yè)，不少資金通過科創(chuàng)板50ETF，采用底部加倉的策略，獲取中國科技低位的優(yōu)質(zhì)籌碼。體現(xiàn)在資金流向上，就會出現(xiàn)指數(shù)調(diào)整但ETF規(guī)模逆勢增長的態(tài)勢。”成曦稱。

華泰柏瑞基金分析，從基本面和估值角度來看，科創(chuàng)50指數(shù)的市盈率僅為57倍，處于歷史最低的1%分位。半年報披露的數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)50成份股營業(yè)收入和凈利潤增速分別達到46%和105%。在這樣的基本面和估值組合下，科創(chuàng)50的投資價值是顯而易見的。

此外，今年我國開始從知識產(chǎn)權(quán)保護、科技成果評價和轉(zhuǎn)化、科研經(jīng)費使用等各個方面加快科技領(lǐng)域體制機制改革，可以預(yù)見未來三到五年，我國科創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平和國產(chǎn)替代能力還將有質(zhì)的飛躍，科創(chuàng)板的龍頭企業(yè)也將逐步具備國際競爭力。

華泰柏瑞基金認為，逆市申贖一直都是ETF的重要特征，不只是科創(chuàng)50ETF，今年以來不少下跌較多的主題類ETF也獲得了大量凈申購，這體現(xiàn)了ETF投資者相對理性，也間接使ETF成為了資本市場的“平衡器”、“穩(wěn)定器”，投資者的逆市申贖行為在一定程度上降低了市場的波動。