2月24日，香港擬提高股票交易印花稅消息傳出后，引發(fā)港股市場(chǎng)大跌，200億南下資金抽離。多家公募基金經(jīng)理向記者表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，此舉對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響不大，估值優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)期滯漲、盈利改善仍是港股備受資金追捧的原因。

加稅沖擊有限

德邦基金海外與組合投資部業(yè)務(wù)董事王佳卉認(rèn)為，印花稅的上調(diào)帶來(lái)投資者交易成本的提高，短期內(nèi)也會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)影響，但不會(huì)是改變市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的決定性因素。歷史上，港股市場(chǎng)1998、2000、2001年三次降低印花稅，也并沒(méi)有改變?cè)惺袌?chǎng)調(diào)整的趨勢(shì)。

王佳卉認(rèn)為，疊加近期美國(guó)長(zhǎng)端利率過(guò)快上行，判斷短期市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入一段震蕩調(diào)整階段，但對(duì)長(zhǎng)期港股市場(chǎng)整體上行趨勢(shì)的判斷沒(méi)有變化。首先經(jīng)濟(jì) 周期上行的基本面并未發(fā)生改變;其次流動(dòng)性的邊際收緊已在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)最近半年度貨幣政策報(bào)告也表示近期會(huì)維持低利率狀態(tài)，資本市場(chǎng)流動(dòng)性年內(nèi)仍會(huì)保持充裕。

匯豐晉信海外投資部總監(jiān)、滬港深、港股通雙核策略基金經(jīng)理程彧認(rèn)為，短期來(lái)看市場(chǎng)調(diào)整主要受港府調(diào)升印花稅的影響，但背后主要原因仍是通脹和美債利率。目前港股上市公司基本面依舊向好，如果后續(xù)通脹溫和，則港股有望重拾升勢(shì)。

程彧分析認(rèn)為，港股短期大跌也與港股前期漲幅較大有關(guān)，據(jù)數(shù)據(jù)，恒生指數(shù)自2020年4季度以來(lái)，最高漲幅已超過(guò)30%，因此市場(chǎng)本身也存在短期回調(diào)的壓力。另外，由于近期大宗商品漲幅驚人，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂2021年的通脹是否會(huì)超預(yù)期，并由此帶動(dòng)美債利率上行。如果成真，很可能對(duì)港股的估值體系形成壓制。

公募積極配置港股

另一邊，公募配置港股持續(xù)升溫，截至2月26日，以“掘金”港股為主的新基金至少有12只，發(fā)行數(shù)量占去年全年近五成。王佳卉認(rèn)為，年初以來(lái)，恒指已經(jīng)有10%的漲幅，部分標(biāo)的已實(shí)現(xiàn)50%到翻倍的上漲，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)，伴隨年內(nèi)新經(jīng)濟(jì)股票上市，市場(chǎng)活躍度會(huì)持續(xù)，而更多標(biāo)的加入港股通，也會(huì)吸引南下資金入場(chǎng)。一月份以來(lái)，港股小盤股市場(chǎng)換手率快速提升，體現(xiàn)了市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)資金驅(qū)動(dòng)題材股炒作的趨勢(shì)，因此短期市場(chǎng)調(diào)整，消化不合理估值，也是市場(chǎng)趨勢(shì)未來(lái)可以更平穩(wěn)的基礎(chǔ)。近期市場(chǎng)的調(diào)整，會(huì)對(duì)前期市場(chǎng)缺乏基本面的炒作標(biāo)的進(jìn)行估值修正，年內(nèi)業(yè)績(jī)有支撐的消費(fèi)和科技板塊估值有所回調(diào)后，考慮估值切換仍會(huì)有投資價(jià)值。

海富通滬港深混合基金經(jīng)理高崢?lè)治稣J(rèn)為，相對(duì)于A股市場(chǎng)，2021年港股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更明顯一些。原因有三： 首先，宏觀層面上，目前美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度相對(duì)“鴿派”，而全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的潮流下，中國(guó)一馬當(dāng)先，利好港股市場(chǎng)。其次，從估值層面看，香港市場(chǎng)的舊經(jīng)濟(jì)、或者說(shuō)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊估值處于絕對(duì)低位，而新經(jīng)濟(jì)板塊估值雖然相對(duì)較貴，但如果將港股新經(jīng)濟(jì)板塊中的稀缺標(biāo)的，與A股核心資產(chǎn)相比，又是相對(duì)便宜的，因此港股市場(chǎng)的“β”和“α”都存在機(jī)會(huì)。第三，隨著恒生指數(shù)優(yōu)化后，港股的“離岸納斯達(dá)克”市場(chǎng)定位也非常清晰。高崢指出，恒生指數(shù)調(diào)整前傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊占比80%，調(diào)整后新經(jīng)濟(jì)板塊占比大幅上升，未來(lái)可能會(huì)超過(guò)50%，足見(jiàn)港股市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)板塊的重視。

國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為，此次市場(chǎng)波動(dòng)更讓市場(chǎng)警醒，投資要回歸到企業(yè)的基本面，特別是對(duì)于港股這類成熟的市場(chǎng)，利空消息從當(dāng)下來(lái)看可能只是短期事件擾動(dòng)，未來(lái)會(huì)逐漸被利好因素消化。未來(lái)將繼續(xù)以精選個(gè)股為主，減持部分高估值成長(zhǎng)股，關(guān)注低估值的順周期板塊和高股息個(gè)股，保持行業(yè)和個(gè)股配置的均衡分散。