人民銀行5月20日公告稱1年期貸款市場報價利率（LPR）保持3.7%不變；5年期以上LPR下調(diào)15個基點(diǎn)至4.45%。對此，多名專家表示，五年期LPR下調(diào)超預(yù)期，將進(jìn)一步降低居民房貸負(fù)擔(dān)，提振企業(yè)投資意愿，利好房地產(chǎn)和消費(fèi)。

符合預(yù)期

此次調(diào)整，5年期以上LPR相較上月4.6%下調(diào)了15個基點(diǎn)，1年期LPR保持不變。這是時隔4個月后LPR再度調(diào)降，LPR上次調(diào)整為2022年1月20日，1年期LPR下調(diào)10個基點(diǎn)至3.7%，5年期下調(diào)5個基點(diǎn)至4.6%。

這一舉措背后的原因幾何？財信研究院副院長伍超明認(rèn)為，5年期LPR利率的下調(diào)，一是因?yàn)榇婵罾适袌龌{(diào)整機(jī)制作用的結(jié)果，通過降低銀行負(fù)債成本，促進(jìn)貸款利率下行，“根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，4月最后一周全國金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10個基點(diǎn)，所以這次LPR報價下降符合預(yù)期?！蔽槌髡f。

上月數(shù)據(jù)還顯示，4月25日人民銀行下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率釋放5300億元，每年降低金融機(jī)構(gòu)資金成本約65億元，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此舉通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)，有助于本次LPR調(diào)降。

伍超明還補(bǔ)充道，“由于居民購房貸款期限一般在5年期以上，本次調(diào)降5年期LPR利率，無疑將降低居民購房貸款成本，提振購房貸款需求，支持剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)?！?/p>

對此，植信投資研究院資深研究員馬泓也表示，政策“組合拳”出臺，這是政府在積極促進(jìn)居民住房信貸回暖。自2021年9月開始，住房信貸政策邊際改善，政策底顯現(xiàn)，居民住房貸款利率開始趨降、商業(yè)銀行放款節(jié)奏有所加快。然而，因疫情等因素沖擊，導(dǎo)致2022年初至今，居民購房意愿較為低迷，住房信貸釋放的速度隨之放緩，前4月新增個人按揭貸款同比下降25%。

“此番五年期貸款基準(zhǔn)利率LPR的下調(diào)，不僅利好首套房購置需求，同時也降低了存量房貸持有者的還貸成本，有助于促進(jìn)其消費(fèi)。預(yù)計整體房貸利率將進(jìn)一步走低，居民按揭貸款以及中長期貸款增速有望在較短的時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)觸底企穩(wěn)?！瘪R泓說。

提振房地產(chǎn)市場

就在5月15日，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知。通知明確，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率（LPR）減20個基點(diǎn)。二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

通知同時強(qiáng)調(diào)，在全國統(tǒng)一的貸款利率下限基礎(chǔ)上，人民銀行、銀保監(jiān)會各派出機(jī)構(gòu)按照“因城施策”的原則，指導(dǎo)各省級市場利率定價自律機(jī)制，根據(jù)轄區(qū)內(nèi)各城市房地產(chǎn)市場形勢變化及城市政府調(diào)控要求，自主確定轄區(qū)內(nèi)各城市首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率加點(diǎn)下限。

伍超明指出，5年期LPR利率下調(diào)的影響：一是打開房貸利率下行空間，近期部分城市商業(yè)銀行已將首套房貸利率調(diào)至4.4%，此次5年期LPR下調(diào)15基點(diǎn)，意味著未來房貸利率下限將進(jìn)一步下調(diào)至4.25%。

“此外，還有利于緩解信貸需求不足。由于房地產(chǎn)是銀行信貸投放的重要抵押品，房地產(chǎn)市場需求回落和房價增速放緩，將影響到抵押品價值的大小，進(jìn)而影響寬信用效果。調(diào)降LPR有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，一方面提振房地產(chǎn)市場本身相關(guān)信貸需求，另一方面有助于穩(wěn)定抵押品價值，提高寬信用效果。”伍超明說。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛也表示，本次LPR調(diào)降，利好地產(chǎn)等板塊，同時存量貸款下降，也將利好消費(fèi)。降息與結(jié)構(gòu)化寬松相結(jié)合，進(jìn)一步打開了各地“因城施策”的空間。短期看，疫情對居民收入造成了結(jié)構(gòu)性沖擊，包括財產(chǎn)性收入增速下滑幅度加大、中等收入群體收入恢復(fù)好于低收入群體，收入差距拉大將制約低收入群體加杠桿能力和意愿。不過長期來看居民收入增速將延續(xù)疫情前穩(wěn)中趨降、與經(jīng)濟(jì)增速相匹配的增長形勢，對居民小幅穩(wěn)步加杠桿構(gòu)成支撐。

馬泓預(yù)測，下一個階段，后續(xù)樓市紓困政策將從三、四線城市逐步向一線和重點(diǎn)二線城市轉(zhuǎn)移，部分城市將可能小幅調(diào)降房貸利率，適度降低購房者融資成本。參考過往類似周期的房貸政策，預(yù)計2022年末個人住房貸款加權(quán)平均利率可能從2022年一季度末的5.49%下調(diào)至5.0%-5.25%左右。

“未來政策寬松的力度仍有空間，住房金融環(huán)境進(jìn)一步改善，房地產(chǎn)投資會逐步企穩(wěn)。下半年，隨著調(diào)控政策逐步顯效，新開工或?qū)⒂|底反彈，房地產(chǎn)投資增速可能在三季度逐步企穩(wěn)，并于四季度小幅回升。預(yù)計全年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長約2%，增速繼續(xù)下降但幅度稍有放緩?！瘪R泓說。

關(guān)鍵詞： 人民銀行 住房信貸 房地產(chǎn)市場