五一假期，境外市場(chǎng)不平靜。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日，一年一度的全球投資者盛會(huì)——巴菲特股東大會(huì)(即伯克希爾·哈撒韋公司年會(huì))如約而至。當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一(5月3日)，多次登頂全球首富的比爾·蓋茨突然宣布離婚。而本周二(5月4日)，美國(guó)股市的幾只明星科技股集體遭遇大拋售，股價(jià)大幅收跌，蘋(píng)果公司重挫逾3.5%，微軟公司也下跌逾1.6%。對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，考慮到政策維持相對(duì)寬松和債券收益率下行總體上利好成長(zhǎng)股，估值回調(diào)充分的質(zhì)優(yōu)成長(zhǎng)股值得關(guān)注。

不認(rèn)可比特幣，不覺(jué)得蘋(píng)果估值瘋狂

股東大會(huì)之前發(fā)布的一季報(bào)顯示，伯克希爾·哈撒韋公司2021年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收645.99億美元，去年同期為612.65億美元;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)117.11億美元(758億元人民幣)，去年同期凈虧損497.46億美元。

對(duì)于一季度業(yè)績(jī)，巴菲特解讀稱(chēng)，去年一季度整體股市下跌，所以凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為很大數(shù)額的凈虧損，其中包括股市投資組合的虧損。同時(shí)，他表示，讀伯克希爾財(cái)報(bào)時(shí)不要單獨(dú)看最后一行(凈利潤(rùn))，要看運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)那一行，“因?yàn)閷?duì)于我們這樣的公司會(huì)有很多賬面上的投資波動(dòng)。而運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)更能反映公司本身的表現(xiàn)。”

值得注意的是，大會(huì)上，巴菲特和芒格就虛擬貨幣、科技股投資、投資經(jīng)驗(yàn)等投資者關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了回答。

今年以來(lái)，比特幣價(jià)格表現(xiàn)亮眼。在股東大會(huì)上，巴菲特和芒格對(duì)比特幣的看法并不友好。芒格說(shuō)：“比特幣就好像一種憑空生出的金融產(chǎn)品，我不滿意這一點(diǎn)。我不喜歡這種虛擬貨幣來(lái)綁架我們現(xiàn)有的貨幣系統(tǒng)。”巴菲特則拒絕評(píng)價(jià)比特幣。

科技股方面，巴非特稱(chēng)，目前科技公司估值處于高位，但估值大小也與利率水平高低密切相關(guān)。當(dāng)被問(wèn)及為什么在2020年沒(méi)有買(mǎi)蘋(píng)果股票而是賣(mài)出時(shí)，巴菲特表示，去年賣(mài)出一部分蘋(píng)果股票是由于公司做了一些回購(gòu)，蘋(píng)果的持倉(cāng)比例基本不變，但減持可能是一個(gè)錯(cuò)誤。他和芒格都表示認(rèn)可蘋(píng)果的管理層，且不覺(jué)得蘋(píng)果估值瘋狂。

巴菲特稱(chēng)，他的投資原則就是不讓投資者失望，這是最核心的立場(chǎng)。他繼續(xù)表示，過(guò)去一年他們見(jiàn)證了非常多離奇的事情，未來(lái)還會(huì)有更離奇的事情發(fā)生。這些經(jīng)歷也讓他們強(qiáng)化了一個(gè)認(rèn)知，是要確保伯克希爾的組織發(fā)展在未來(lái)50年到100年里不讓大家失望。

5日恒生科技指數(shù)跌超2%

5月4日，美股三大股指表現(xiàn)上演了大分化。截至當(dāng)日收盤(pán)，道指漲0.06%，報(bào)34133.03點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)跌0.67%，報(bào)4164.66點(diǎn);納指跌1.88%，報(bào)13633.50點(diǎn)。

而大型科技股則集體大跌，其中，蘋(píng)果公司跌3.54%，亞馬遜跌2.20%，微軟公司跌1.62%，奈飛公司跌1.16%，谷歌跌1.55%。業(yè)內(nèi)人士表示，從短期因素看，現(xiàn)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫的一番表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。

受到隔夜美股因耶倫意外談及加息，帶動(dòng)5日港股市場(chǎng)科技股普跌。截至收盤(pán)，恒生科技指數(shù)跌超2%。其中，華虹半導(dǎo)體和金蝶國(guó)際跌幅超7%;比亞迪電子跌超4%;百度集團(tuán)和網(wǎng)易跌超3%;阿里跌超2%;美團(tuán)、京東、騰訊跌近2%。

低估值的質(zhì)優(yōu)成長(zhǎng)股值得關(guān)注

展望后市，興業(yè)證券首席策略分析師張憶東認(rèn)為，不論是A股還是港股，3月中旬開(kāi)始構(gòu)筑的股市黃金坑(2021年上半年重要的底部區(qū)域)，4月底基本構(gòu)建完成，最遲5月中旬有望出現(xiàn)新的上行行情，不是類(lèi)似年初的吹泡沫拉高估值式的行情，而是聚焦盈利增長(zhǎng)以及估值性價(jià)比的行情，更需要體現(xiàn)投資研究的專(zhuān)業(yè)能力。

中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，考慮到政策維持相對(duì)寬松和債券收益率下行總體上利好成長(zhǎng)股，估值回調(diào)充分的質(zhì)優(yōu)成長(zhǎng)股值得關(guān)注。板塊上，看好受益于出口驅(qū)動(dòng)鏈條(例如汽車(chē)、家電和家具家裝等)以及受益于國(guó)內(nèi)服務(wù)消費(fèi)回暖的標(biāo)的(如旅游和酒店等)。低估值的質(zhì)優(yōu)成長(zhǎng)股亦值得關(guān)注。