8月1日，國發(fā)股份（600538.SH）披露定增募資計(jì)劃。根據(jù)公告，公司7月31日召開第十一屆董事會(huì)第十七次會(huì)議、第十一屆監(jiān)事會(huì)第十次會(huì)議，均全票同意聘請上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)作為公司2025年定增審計(jì)機(jī)構(gòu)。

今年以來，國發(fā)股份積極釋放轉(zhuǎn)型信號，任命核心高管（董事長姜燁、總裁張小瑋），完善董事會(huì)建設(shè)，提升公司治理能力。種種跡象顯示，新團(tuán)隊(duì)上任后正大刀闊斧推動(dòng)公司創(chuàng)新變革。

與此同時(shí)，新管理團(tuán)隊(duì)對公司未來發(fā)展前景及中長期投資價(jià)值充滿信心，今年姜燁和董事吳培誠相繼增持公司股份。

此次定增不僅為國發(fā)股份提供有力的資金支持，更重要的意義在于或?qū)⒊蔀槠渲厮苄沦|(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵抓手。在公告中國發(fā)股份尚未披露定增時(shí)間表及募資用途，業(yè)內(nèi)推測公司或?qū)⒛假Y強(qiáng)化大健康主營業(yè)務(wù)內(nèi)生增長，或押注AI算力等領(lǐng)域?qū)ふ倚略鲩L空間。

猜想一：押注“AI+健康”，創(chuàng)新協(xié)同主營業(yè)務(wù)

當(dāng)下AI概念火熱，賦能千行百業(yè)成為主流趨勢，“AI+健康”重塑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亦大有可為。從降本增效、提升用戶體驗(yàn)，到醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)藥流通的創(chuàng)新變革，無不蘊(yùn)藏巨大的商業(yè)價(jià)值。近年來，AI制藥、手術(shù)機(jī)器人、AI影像、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、醫(yī)美等賽道備受熱捧，重構(gòu)行業(yè)發(fā)展邏輯。

國發(fā)股份成立于1993年，定位于大健康領(lǐng)域，覆蓋醫(yī)藥制造及醫(yī)藥流通、司法IVD（體外診斷）等業(yè)務(wù)。

根據(jù)國發(fā)股份發(fā)展戰(zhàn)略，公司2025年將以生物技術(shù)為核心，聚焦主業(yè)，扎根廣西，抓內(nèi)生穩(wěn)增長。2024年年報(bào)中的業(yè)績指引顯示，國發(fā)股份計(jì)劃2025實(shí)現(xiàn)銷售收入不低于3.81億元，力爭實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

圍繞主營業(yè)務(wù)，國發(fā)股份的定增募資或?qū)⑼度胗糜诩夹g(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)業(yè)務(wù)內(nèi)生增長。例如，在醫(yī)藥制造領(lǐng)域，國發(fā)股份擁有明星產(chǎn)品“海寶”牌珍珠明目滴眼液。當(dāng)前滴眼液市場規(guī)模持續(xù)增長，國發(fā)股份若加大研發(fā)投入打造自動(dòng)化生產(chǎn)線，加強(qiáng)品牌營銷，將有助于區(qū)域品牌“海寶”打開全國市場。

目前主業(yè)變革已在推進(jìn)中。天眼查顯示，2025年4月，北海國發(fā)川山生物股份有限公司制藥廠負(fù)責(zé)人變更為李峰國發(fā)股份官網(wǎng)新聞披露，4月9日，國發(fā)股份總裁助理、國發(fā)制藥廠負(fù)責(zé)人李峰代理總經(jīng)理與廣西食品藥品審評查驗(yàn)中心等相關(guān)調(diào)研人員溝通交流。據(jù)了解，李峰曾任紅杉資本中國基金副總裁、洪泰基金擔(dān)任投后合伙人，熟悉數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。其加盟國發(fā)股份，或?qū)⒅具M(jìn)行數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級。

在另一優(yōu)勢領(lǐng)域司法IVD，國發(fā)股份主要通過收購的高盛生物卡位競爭。國產(chǎn)替代、技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的場景拓展以及消費(fèi)醫(yī)療爆發(fā)催生新需求，行業(yè)迎來歷史性機(jī)遇。高盛生物憑借先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，有望進(jìn)一步解決行業(yè)“卡脖子”難題。

猜想二：布局AI算力業(yè)務(wù)，打造增長新引擎

國發(fā)股份長期專注于大健康領(lǐng)域，但今年以來公司或在暗自發(fā)力，或在醞釀布局AI業(yè)務(wù)，曲線進(jìn)入算力等領(lǐng)域。

在人事任命上已顯露出國發(fā)股份的跨界野心。公司今年引入技術(shù)背景高管張小瑋擔(dān)任總裁，其擁有清華大學(xué)本科、碩士學(xué)位，曾創(chuàng)辦電商平臺“買賣寶”。

在業(yè)務(wù)層面，國發(fā)股份或在緊鑼密鼓地推進(jìn)跨界合作。國發(fā)股份官網(wǎng)披露，公司高管7月曾走訪云原生操作系統(tǒng)龍頭DaoCloud道客科技。有投資人推斷，公司或?yàn)閷で驛I算力等領(lǐng)域的相關(guān)合作。

算力集信息計(jì)算力、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)載力、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)力于一體，代表數(shù)據(jù)處理能力，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心要素之一。隨著AI技術(shù)掀起新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，算力成為新型基礎(chǔ)設(shè)施。中銀證券研報(bào)分析，由于高端芯片持續(xù)短缺、出口限制加劇，中國市場對本土可控的AI基礎(chǔ)設(shè)施需求迅速上升，推動(dòng)國產(chǎn)算力發(fā)展。

同時(shí)政策紅利持續(xù)釋放。為促進(jìn)人工智能創(chuàng)新發(fā)展，上海、杭州、武漢等多地政府投入真金白銀推動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。7月28日發(fā)布的《上海市進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能應(yīng)用的若干措施》提出，降低智能算力使用成本，發(fā)放6億元算力券，加強(qiáng)算力調(diào)度平臺建設(shè)，體系化支持企業(yè)研發(fā)和應(yīng)用大模型，加快大模型生態(tài)空間集聚。

在算力行業(yè)爆發(fā)周期，國發(fā)股份乘勢切入。定增為公司提供充足的并購重組資金，有利于實(shí)現(xiàn)外延擴(kuò)張，開辟新的增長曲線，提升公司綜合競爭力。

業(yè)內(nèi)分析，自今年年初以來，國發(fā)股份股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)26.55%。截至8月1日收盤，公司股價(jià)報(bào)6.5元/股。若國發(fā)股份啟動(dòng)定增募資，曲線進(jìn)入AI算力領(lǐng)域，將有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績新一輪增長。

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