(資料圖片)

新華財(cái)經(jīng)北京2月23日電（記者楊昕辰）2月23日，申萬(wàn)宏源A股策略首席分析師傅靜濤在介紹2023年資本市場(chǎng)春季策略時(shí)表示，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵是居民購(gòu)買力釋放，全年看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)和央企改革主題，關(guān)注AI領(lǐng)域發(fā)展。

傅靜濤表示，年初以來(lái)，春季行情指數(shù)上臺(tái)階。結(jié)構(gòu)上“消費(fèi)搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”，經(jīng)濟(jì)上中國(guó)走向復(fù)蘇，美國(guó)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻玫匠醪津?yàn)證，共識(shí)形成，是指數(shù)上臺(tái)階的主要驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，消費(fèi)和地產(chǎn)方向向上，彈性有限，居民購(gòu)買力釋放有時(shí)滯也是共識(shí)，這是消費(fèi)和科技占優(yōu)的宏觀基礎(chǔ)。傅靜濤認(rèn)為，在復(fù)蘇的速度上尋找預(yù)期差，關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期提前發(fā)酵引發(fā)價(jià)值和周期修復(fù)的線索，是一個(gè)收益率較高的方向。

“2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵是居民購(gòu)買力釋放。居民信心恢復(fù)的節(jié)奏并不慢?！备奠o濤表示，短期來(lái)看，參考國(guó)外疫后復(fù)蘇的經(jīng)驗(yàn)，二季度只要居民生產(chǎn)生活總體保持穩(wěn)定，居民支出意愿提升可能就在不遠(yuǎn)處,但要警惕經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期提前發(fā)酵;中期來(lái)看，基于疫后復(fù)蘇的行情可能在二季度內(nèi)結(jié)束，股市與偏股基金可能成為居民的重要投資方向，2023年下半年，新基金發(fā)行和核心賽道強(qiáng)趨勢(shì)的正循環(huán)開啟，可能迎來(lái)優(yōu)渥的土壤。

“美歐日經(jīng)濟(jì)疫后恢復(fù)遵循相同的規(guī)律：第一階段消費(fèi)先恢復(fù)，生產(chǎn)后恢復(fù)；第二階段生產(chǎn)和就業(yè)恢復(fù)，居民購(gòu)買力釋放；第三階段經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生韌性，政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向抗通脹；第四階段需求回落，通脹平抑；最后政策轉(zhuǎn)向刺激，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。”傅靜濤表示，美國(guó)目前處于第四階段的后半，歐日較美國(guó)“慢一拍”，而中國(guó)與美國(guó)的趨勢(shì)相反，目前仍處于居民購(gòu)買力逐步釋放的階段，這是疫后恢復(fù)的甜蜜期。傅靜濤認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退仍是方向，下半年可能出現(xiàn)美國(guó)衰退、歐日經(jīng)濟(jì)更弱、美元指數(shù)反彈的現(xiàn)象，外需回落可能對(duì)A股基本面造成影響，行情需要新的結(jié)構(gòu)線索，小盤成長(zhǎng)主題可能再活躍。

傅靜濤認(rèn)為，2023年A股最重要的主題是“新財(cái)政”，即數(shù)字財(cái)政+股權(quán)財(cái)政。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要抓手，數(shù)字財(cái)政是與中國(guó)式現(xiàn)代化相匹配的財(cái)政基礎(chǔ)。建設(shè)中國(guó)式現(xiàn)代化，技術(shù)和數(shù)據(jù)要素要發(fā)揮更大作用。目前，數(shù)據(jù)“三權(quán)分開”制度已建立，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)運(yùn)而生，未來(lái)將提供大量的稅基，有望成為新財(cái)政的一大支柱。從上游數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)到中游數(shù)據(jù)處理到下游數(shù)據(jù)分析，都處于從0到1，從1到正無(wú)窮的過(guò)程。這為A股市場(chǎng)提供了順產(chǎn)業(yè)和政策趨勢(shì)，內(nèi)涵外延不斷拓展的重磅主題方向。

“股權(quán)財(cái)政是新財(cái)政的另一個(gè)抓手，央企價(jià)值重估是基礎(chǔ)?！备奠o濤表示，央企國(guó)企始終是財(cái)政平衡的重要組成部分，但也始終未被充分調(diào)動(dòng)的部分。國(guó)企價(jià)值是被低估的，價(jià)值重估才能打開國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)空間。傅靜濤提出央企改革的三大抓手：一是繼續(xù)價(jià)值創(chuàng)造，做好價(jià)值實(shí)現(xiàn)；二是當(dāng)好科技創(chuàng)新國(guó)家隊(duì)，舉國(guó)體制攻堅(jiān)克難；三是分類推進(jìn)上市平臺(tái)建設(shè)，做強(qiáng)做優(yōu)領(lǐng)軍企業(yè)，調(diào)整盤活問(wèn)題平臺(tái)，培育儲(chǔ)備上市資源?！霸趦r(jià)值風(fēng)格占優(yōu)的期間，央企改革主題是挖掘超額收益的重要線索?！备奠o濤表示。

此外，從2023年全年角度，傅靜濤強(qiáng)調(diào)對(duì)于計(jì)算機(jī)的推薦。他認(rèn)為，計(jì)算機(jī)供需格局優(yōu)化的細(xì)分領(lǐng)域會(huì)不斷增加，其中，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)開支會(huì)繼續(xù)高增，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)正在形成，產(chǎn)業(yè)覆蓋面可能不斷擴(kuò)大，A股“含AI量”可能不斷提升。

編輯：黎軻

關(guān)鍵詞： 申萬(wàn)宏源