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作者：中國證監(jiān)會政策研究室原副主任、同濟大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運成

新華財經(jīng)北京12月5日電 題：從流動性角度看百億市值上市公司發(fā)展特點

流動性作為反映上市公司融資的難易程度的指標之一，能夠在一定程度上反映上市公司總體發(fā)展水平，對上市公司融資環(huán)境及經(jīng)營環(huán)境具有重要影響。截至2022年12月2日，A股市場共5011家上市公司，總市值達89.76萬億元，其中，市值達百億元及以上的上市公司共1547家，總市值達74.57萬億元。本文截取2022年1月1日至2022年12月2時間段數(shù)據(jù)，從上市公司日均換手率這一指標，看A股市值達百億元及以上的上市公司流動性的特點。

整體來看，1547家百億市值上市公司平均日均換手率達1.92%，日均換手率高于3%的上市公司共274家，數(shù)量占比17.41%，低于1%的上市公司共520家，數(shù)量占比33.04%，超一半上市公司日均換手率處于1%-3%區(qū)間。分板塊看，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板以2.76%、2.72%的日均換手率高于深主板的1.98%和滬主板的1.43%，北交所3家上市公司日均換手率達0.38%，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板較高的換手率反映出投資者偏好由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向高新技術(shù)行業(yè)。

從行業(yè)角度看，百億市值上市公司日均換手率最高的前三大行業(yè)分別為電力設(shè)備（2.67%）、有色金屬（2.51%）、電子（2.48%），究其原因，今年新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動電力設(shè)備和有色金屬行業(yè)上市公司業(yè)績的大幅提升，投資者對該類上市公司的利好反映至二級市場換手率提升，進一步刺激上市公司市值增長，截止12月2日，這三大行業(yè)上市公司平均市值均突破300億元大關(guān)，電力設(shè)備行業(yè)平均市值達489.45億元。日均換手率最低的前三大行業(yè)為石油石化（1.14%）、交通運輸（0.97%）、綜合（0.44%），這些行業(yè)以大型國有控股上市公司為主導(dǎo)，其股本規(guī)模及市值規(guī)模龐大，盡管日均成交量大但換手率低。

從公司角度看，日均換手率最低的后三家上市公司分別為中國人壽（0.06%）、中國銀行（0.07%）、工商銀行（0.08%），大型銀行股具有優(yōu)異的持續(xù)分紅能力，大多數(shù)投資者選擇長期持有，且此類上市公司大多市值較高股本規(guī)模大，因此換手率較低。日均換手率最高的前三家上市公司為拓新藥業(yè)（18.99%）、孩子王（13.84%）、蘭州銀行（12.80%），這些公司流通股本規(guī)模較小且換手率高，市值短期內(nèi)波動較大。

資本市場發(fā)展至今，為企業(yè)發(fā)展所需資金提供了良好的流動性，優(yōu)化了社會資源配置。良好的流動性為企業(yè)緩解融資約束并促進公司治理水平提升，因此上市公司想要健康發(fā)展就需保持良好的流動性，促進市值穩(wěn)步向上增長。

編輯：羅浩

關(guān)鍵詞： 公司發(fā)展