上周五，隨著兩家大型債券承銷銀行公布了第三季度業(yè)績，Oppenheimer分析師Owen Lau研究了這對兩家上市的美國信用評級公司——標普全球(SPGI.US)和穆迪(MCO.US)的業(yè)績影響。

“在分析了摩根大通(JPM.US)和摩根士丹利(MS.US)的財報后，我們維持對標普全球和穆迪2022年第三季度評級營收謹慎的看法，”Lau在一份報告中寫道。

按同比計算，摩根大通和摩根士丹利的債務資本市場營收分別下降了40%和35%。Oppenheimer預計，標普全球的評級營收將因此下降32%，而穆迪則將下降30%。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，截至2022年10月14日，摩根大通以3571.8億美元的營收位居全球銀行債務資本市場榜首，摩根士丹利以3408.1億美元的營收位居第四。

這比市場普遍預期標普全球的評級營收下降28%、穆迪的評級營收下降27%要大。Lau對此認為，市場的普遍預期“似乎有點樂觀，可能存在下行風險”。

據(jù)了解，標普全球和穆迪兩家評級公司會對企業(yè)、市政當局和政府公開發(fā)行的債券進行評級。評級對債務發(fā)行人來說很重要，因為評級越高，其借貸成本越低。但隨著大多數(shù)央行上調(diào)利率以對抗通脹，借貸成本上升，對新債發(fā)行的需求也逐漸減少。

Lau表示，在債券發(fā)行活動減少的背景下，費用控制對兩家公司都變得尤為重要。目前，盡管這兩家公司都在關注銷售與管理和獎金等其他領域，但該分析師預計它們都不會縮減員工人數(shù)。Lau表示：“如果標普全球和穆迪能夠比預期更好地管理費用，這可能會給我們的預期帶來上行空間。”

由于發(fā)行疲弱和股市疲軟，Lau預計兩家公司短期前景都不會樂觀。不過，他表示：“盡管我們近期仍持謹慎態(tài)度，但標普全球和穆迪是受到強勁長期利好支撐的優(yōu)質(zhì)股票。”

由于標普全球和穆迪的估值已降至“對長期投資者具有吸引力的水平”，該分析師對兩家公司的評級為“跑贏大市”。

穆迪將于10月25日盤前公布第三季度業(yè)績，標普全球將于10月27日盤前公布第三季度業(yè)績。市場預計穆迪Q3營收約為13.7億美元，上年同期為15.3億美元;預計標普全球Q3營收為29.3億美元，上年同期為20.9億美元。

關鍵詞： 標普全球和穆迪第三季度評級營收將下降 營收將下降 大型債券承銷銀行 債券發(fā)行活動減少