近日，四川龍華光電薄膜股份有限公司(簡稱“龍華薄膜”)更新了招股書，欲沖刺創(chuàng)業(yè)板。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年度、2019年度和2020年度，下同)內(nèi)，龍華薄膜的營業(yè)收入實現(xiàn)微增，但同期應(yīng)收賬款和存貨卻不斷增長。此外，龍華薄膜的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也在不斷拉長，背后的應(yīng)收賬款壞賬風險和存貨減值風險不容忽視。

招股書顯示，龍華薄膜是一家專注于PC材料、PMMA材料及其復(fù)合材料等高分子功能薄膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括蓋板材料、光學結(jié)構(gòu)材料、印刷和阻燃材料等，廣泛應(yīng)用于手機、平板電腦等消費電子領(lǐng)域以及家電、汽車和交通安全等領(lǐng)域。報告期內(nèi)，龍華薄膜的營業(yè)收入分別為5.05億元、5.09億元和5.51億元，其中2019年和2020年同比分別增長0.94%和8.23%;同期，龍華薄膜的歸母凈利潤分別為5764.52萬元、7213.44萬元和6914.15萬元，其中2020年下跌了4.15%。《經(jīng)濟參考報》記者同時發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)龍華薄膜經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4934萬元、1.6億元和1867.24萬元，其中2020年大幅下跌88.35%。

值得投資者關(guān)注的是，龍華薄膜在營收增長的同時，應(yīng)收賬款也水漲船高。截至報告期各期末，龍華薄膜的應(yīng)收賬款分別為1.5億元、1.71億元和2.46億元，占同期營業(yè)收入比例分別為29.74%、33.66%和44.71%。鑒于此，龍華薄膜報告期內(nèi)計提的應(yīng)收賬款壞賬準備分別為3328.13萬元、3212.85萬元和3465.78萬元。龍華薄膜為此專門提示“應(yīng)收賬款壞賬風險”稱，若客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，則可能存在應(yīng)收賬款無法收回的風險，從而對公司未來業(yè)績造成重大不利影響。

此外，龍華薄膜報告期內(nèi)的存貨分別為1.31億元、1.57億元和2.13億元，存貨跌價損失分別為175.15萬元、336.35萬元和449.10萬元，均在不斷增長。龍華薄膜在招股書中表示，報告期各期末的存貨余額中主要為原材料(含在途物資)及庫存商品(含發(fā)出商品)，若后續(xù)公司產(chǎn)品滯銷或停銷、產(chǎn)品銷售價格大幅下跌、停用某些原材料，則可能導致存貨大幅減值，對公司經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，龍華薄膜應(yīng)收賬款和存貨的迅速增長對其營運能力產(chǎn)生了一定的影響。Wind數(shù)據(jù)顯示，龍華薄膜報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為90.59天、113.61天和136.46天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為124.45天、183.37天和201.49天，其營業(yè)周期分別為215.04天、296.99天和337.95天，均在不斷拉長。