截至4月14日，已有34家上市券商披露了2020年年報(bào)。業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼之際，34家上市券商的減值損失也達(dá)到了288.92億元，同比增幅為70.76%。從具體類(lèi)別來(lái)看，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致信用減值的主要原因。而在機(jī)構(gòu)看來(lái)，部分頭部券商進(jìn)行了大額計(jì)提減值準(zhǔn)備，有助于壓降風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)部分計(jì)提仍有沖回可能性。

與去年相比，今年以來(lái)證券行業(yè)信用減值損失計(jì)提規(guī)模明顯上升。同花順數(shù)據(jù)顯示，在34家上市券商中，共有6家2020年全年的信用減值損失超過(guò)10億元，其中中信證券、海通證券和東方證券的信用減值損失排名前三，且均超過(guò)了30億元，分別為65.81億元、45.86億元和38.85億元，同比增長(zhǎng)247.83%、61.08%和272%。相比之下，2019年計(jì)提幅度最大的海通證券，信用減值損失也并未超過(guò)30億元。

粵開(kāi)證券表示，隨著注冊(cè)制的穩(wěn)步推行和退市新規(guī)的發(fā)布，部分個(gè)股面臨著一定的退市風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)股價(jià)出現(xiàn)一定幅度的下跌，券商選擇買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)減值，進(jìn)而出現(xiàn)計(jì)提信用減值的情況;2018年以來(lái)部分股票質(zhì)押式回購(gòu)出現(xiàn)違約等風(fēng)險(xiǎn)，部分券商選擇通過(guò)清收、訴訟等方式彌補(bǔ)損失，但仍存在訴訟未果的情況，這是直接導(dǎo)致券商計(jì)提減值損失的主要原因。

值得注意的是，盡管信用減值損失不代表實(shí)際損失，但依然對(duì)當(dāng)期券商凈利潤(rùn)帶來(lái)拖累。不過(guò)，2019年尚有包括中信建投證券、浙商證券、國(guó)金證券、國(guó)聯(lián)證券和華林證券5家券商出現(xiàn)信用減值損失轉(zhuǎn)回增加利潤(rùn)情況，但是2020年沒(méi)有一家券商信用減值損失轉(zhuǎn)回。東北證券指出，部分頭部券商進(jìn)行了大額計(jì)提減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)未來(lái)部分計(jì)提有沖回的可能性，從而平滑公司業(yè)績(jī)，機(jī)構(gòu)看好龍頭券商穿越周期的能力。