作為PC產(chǎn)業(yè)鏈組件環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)，匯創(chuàng)達生產(chǎn)應(yīng)用于筆記本電腦鍵盤背光的輸入設(shè)備背光模組產(chǎn)品及精密按鍵開關(guān)等，產(chǎn)品供應(yīng)于聯(lián)想、惠普、華為、OPPO、小米等頭部消費電子品牌，有望受益于AIPC浪潮而獲取更大的發(fā)展機遇。

在AI向終端PC加速滲透之際，相關(guān)消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)正迎來了新的成長機遇。

2023年12月，英特爾在新品發(fā)布會上正式推出首款A(yù)IPC處理器MeteorLake，首次內(nèi)置人工智能加速引擎NPU，可在PC上實現(xiàn)高能效的AI加速和本地推理;1月4日，微軟重磅宣布將于Windows鍵盤上添加專屬AI鍵，用于激活A(yù)ICopilot服務(wù)，意味著微軟將AIPC的重要性提高到與Windows系統(tǒng)同樣的級別。

事實上，隨著x86架構(gòu)對AI能力的提升及AI在生產(chǎn)力軟件的廣泛應(yīng)用，AIPC市場有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，到2027年AIPC全球出貨量預(yù)計超過1.7億臺，在總個人電腦出貨量的占比超60%，2023至2027年AIPC出貨量CAGR達63%。

作為PC產(chǎn)業(yè)鏈組件環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)，匯創(chuàng)達生產(chǎn)應(yīng)用于筆記本電腦鍵盤背光的輸入設(shè)備背光模組產(chǎn)品及精密按鍵開關(guān)等，產(chǎn)品供應(yīng)于聯(lián)想、惠普、華為、OPPO、小米等頭部消費電子品牌，有望受益于AIPC浪潮而獲取更大的發(fā)展機遇。更值得關(guān)注的是，公司在用于動力電池及儲能電池系統(tǒng)用CCS及FPC模組項目方面加速推進，打開了公司第二增長曲線。

匯創(chuàng)達不斷成長背后：精密開關(guān)加速國產(chǎn)替代，AIPC賦能背光模組新品推廣

匯創(chuàng)達成立于2004年，2020年公司在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，經(jīng)過近20年的發(fā)展，匯創(chuàng)達已成長為一家專業(yè)的消費電子零部件供應(yīng)商。這可從財報數(shù)據(jù)窺見一斑，以公司營收數(shù)據(jù)為例，2014年全年，公司總營收為8141.9萬元，到2022年時，這一數(shù)字已大幅增長到8.28億元，漲幅超過10倍。而到2023年前三季度，公司總營收進一步增加到8.85億元。

匯創(chuàng)達的持續(xù)成長，與其產(chǎn)品線不斷擴充有關(guān)。成立初期，匯創(chuàng)達主要產(chǎn)品為應(yīng)用于功能手機發(fā)光鍵盤按鍵的金屬薄膜開關(guān)、導(dǎo)光膜。隨著2008年進入智能手機時代以來，公司對導(dǎo)光膜、金屬薄膜開關(guān)生產(chǎn)工藝改良升級，開始采用微納米熱壓印技術(shù)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的絲網(wǎng)印刷技術(shù)生產(chǎn)導(dǎo)光膜產(chǎn)品，提高了導(dǎo)光膜網(wǎng)點精度、發(fā)光亮度和均勻度，滿足了市場對消費電子產(chǎn)品多元化的需求。

事實上，多年來，面對通信行業(yè)的發(fā)展以及下游消費電子產(chǎn)品的技術(shù)升級、需求升級，匯創(chuàng)達不斷擴充產(chǎn)品線和拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品線逐步從手機的金屬薄膜開關(guān)及導(dǎo)光膜拓展到筆記本電腦鍵盤背光模組、各類消費類電子產(chǎn)品的導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件、精密按鍵開關(guān)結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品。

在金屬薄膜開關(guān)領(lǐng)域，匯創(chuàng)達主要使用卷狀連片制造工藝，全流程卷狀生產(chǎn)，減少人為干涉，極大地提高了產(chǎn)品精度，并提高了生產(chǎn)效率、材料利用率和產(chǎn)品使用壽命。通過對相關(guān)工藝、設(shè)備和模具的不斷更新改進，公司所生產(chǎn)金屬彈片的沖壓設(shè)備每分鐘沖次可達1500次左右，處于同行業(yè)先進水平。

在超小型防水輕觸開關(guān)領(lǐng)域，匯創(chuàng)達實現(xiàn)了3.0mm*2.0mm超小型防水輕觸開關(guān)的量產(chǎn)，且可根據(jù)客戶需求開發(fā)更小規(guī)格的產(chǎn)品，產(chǎn)品防護安全級別達到IP67的標準。此前，防水開關(guān)主要由松下電器、阿爾卑斯、西鐵城等日本企業(yè)生產(chǎn)，公司的產(chǎn)品量產(chǎn)打破了打破技術(shù)壁壘，成功實現(xiàn)國產(chǎn)替代。

如今，筆記本使用場景從傳統(tǒng)的白天辦公延伸至移動辦公、夜間辦公以及其他照明條件偏弱的場景，筆記本電腦鍵盤的亮度情況對于保證使用者的輸入效率和提升用戶體驗變得愈發(fā)重要。鍵盤模組作為筆記本電腦最重要的輸入設(shè)備，近年來已成為品牌廠商塑造差異化、打造科技感、提升用戶體驗的重要著力點。

隨著AIPC在筆記本電腦上的應(yīng)用邁開步伐，用戶對筆記本電腦產(chǎn)品迭代的需求持續(xù)增長，繼而對筆記本電腦整體銷量產(chǎn)生正向影響，并促進匯創(chuàng)達MiniLED鍵盤背光模組的新品推廣。

最近，匯創(chuàng)達在特定的投資者調(diào)研中表示，AIPC會提升用戶對筆記本電腦產(chǎn)品迭代的需求，隨著AIPC對筆記本電腦整體銷量的正向影響，對公司MiniLED鍵盤背光模組的新品推廣有比較大的促進作用。公司還表示，筆記本電腦MiniLED背光模組單個價值量是傳統(tǒng)產(chǎn)品的2—3倍，隨著AIPC概念的推出，未來可能有更多炫彩的按鍵，產(chǎn)品的單個價值量會隨著客戶需求越多提升。

一體化布局大幅提升競爭力：不斷增強創(chuàng)新能力，獲客戶廣泛認可

其實，匯創(chuàng)達的不斷成長，還得益于公司一體化的布局。

相比于傳統(tǒng)的制造業(yè)公司而言，匯創(chuàng)達實現(xiàn)了對于金屬五金工藝和各類功能性薄膜類的材料特性、終端產(chǎn)品與客戶需求的深度掌控。無論是金屬薄膜開關(guān)還是薄膜光傳導(dǎo)，公司都是從材料及設(shè)計端出發(fā)，聚焦產(chǎn)品性能與成本競爭力，緊密把握市場需求來生產(chǎn)交付產(chǎn)品，這也是公司能維系較高利潤率的重要原因。

具體而言，匯創(chuàng)達從材料端開始鋪墊、上下游縱向一體化布局，有利于貼近客戶需求，改善工藝成本和供應(yīng)鏈成本，使公司對于不同品類、不同應(yīng)用屬性的產(chǎn)品都能有針對性地去匹配和應(yīng)對，進而在產(chǎn)品定義、選型、生產(chǎn)與自動化、品控等方面走在行業(yè)的前端。

不僅如此，匯創(chuàng)達還十分重視研發(fā)。2023年前三季度，公司研發(fā)費用為5645.85萬元，同比增長達54.05%。近三年來(2021年-2023年9月底)，公司合計研發(fā)費用達1.43億元。

持續(xù)不斷的研發(fā)投入，大幅增強了公司的創(chuàng)新能力。公司立足于微納米熱壓印技術(shù)、不斷創(chuàng)新，為導(dǎo)光膜、背光模組、金屬薄膜開關(guān)、超小型防水輕觸開關(guān)、電阻式應(yīng)變規(guī)傳感方式的指向桿、MinilED封裝測試應(yīng)用領(lǐng)域與超薄型不銹鋼基板光學鍵盤背光整合型應(yīng)用等細分行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢奠定了堅實的基礎(chǔ)。

以導(dǎo)光膜產(chǎn)品為例，公司通過微納米熱壓生產(chǎn)工藝對光滑的PC薄膜材料表面進行熱壓加工，使PC薄膜表面發(fā)生物理形變，形成光學微結(jié)構(gòu)。當LED光源在膜材料內(nèi)部傳導(dǎo)時，光線在微結(jié)構(gòu)處進行折射，從而在不影響亮度的情況下，達到減少LED使用數(shù)量、降低能耗的目的。

MiniLed鍵盤方面，現(xiàn)有技術(shù)下的發(fā)光鍵盤結(jié)構(gòu)都是在鍵盤內(nèi)部設(shè)置一塊背光模組，LED設(shè)置在導(dǎo)光膜側(cè)面，需選擇采用大功率高亮LED，導(dǎo)致功耗過高、散熱效果較差。此外，背光模組中多層薄膜和LED燈珠SMT的限制，也使得整個背光模組的厚度在0.6mm以上。

針對上述問題，匯創(chuàng)達鍵盤背光技術(shù)方案采用燈珠背光改良設(shè)計，引入直通式多合一發(fā)光鍵芯模組，除了能大大改善前述問題之外，還能有效提高下游鍵盤廠商的生產(chǎn)效率，節(jié)約生產(chǎn)成本。

西部證券研報認為，整合型MiniLed鍵盤背光產(chǎn)品附加值高，預(yù)計將成為匯創(chuàng)達業(yè)務(wù)新的增長方向。隨著供應(yīng)鏈整合成本下降及經(jīng)濟規(guī)模效益的進一步提升，公司未來在鍵盤背光產(chǎn)業(yè)鏈中的行業(yè)地位與生產(chǎn)價值量都還有明確的提升空間。

憑借在產(chǎn)品上的持續(xù)創(chuàng)新與研發(fā)支持，匯創(chuàng)達產(chǎn)品進入全球知名供應(yīng)鏈，通過了群光電子、達方電子、光寶科技等全球知名筆記本電腦鍵盤制造商認可，最終應(yīng)用于聯(lián)想、惠普、戴爾、華碩等全球主流筆記本電腦品牌，同時為華為、OPPO、vivo、小米等全球頭部消費電子品牌提供導(dǎo)光膜、金屬薄膜開關(guān)等功能性結(jié)構(gòu)件及組件。

打開第二成長曲線：匯創(chuàng)達向新能源和儲能領(lǐng)域拓展，CCS及FPC模組空間廣闊

在雙碳政策和產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的背景下，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)取得了迅速發(fā)展。EVTank聯(lián)合伊維經(jīng)濟研究院共同發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球新能源汽車銷量達到1082.4萬輛，同比增長61.6%，預(yù)計2030年將達到5212萬輛。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，我國新能源汽車銷量從2018年的125.6萬輛增長至2022年的688.7萬輛，年復(fù)合增長率達53.02%。

其中，電池系統(tǒng)作為新能源汽車的核心部件之一，對整車性能起到?jīng)Q定性作用。傳統(tǒng)電池系統(tǒng)采集線主要為銅線束方案，連接電池包時每根線束連接一個電極，當電池系統(tǒng)采集信號很多時，需要多根線束，不僅占用較多空間，在Pack的裝配環(huán)節(jié)，線束依賴手工將端口固定在電池上，自動化裝配難度高。

CCS集成母排由FPC、連接器、塑膠結(jié)構(gòu)件、銅鋁排等組成。對比傳統(tǒng)線束方案，CCS方案具有集成溫度傳感器和電壓信號采集、連接器快速連接、保險絲保護，并避免接線錯誤、減少裝備動作、實現(xiàn)自動化生產(chǎn)以及空間緊湊等優(yōu)點，已成為大多數(shù)新能源電池主流解決方案。

為應(yīng)對動力電池需求的快速增長，全球主流動力電池企業(yè)擴產(chǎn)意愿明確，我國寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航等主要動力電池企業(yè)在2025年的規(guī)劃產(chǎn)能合計超過3TWh，總體產(chǎn)能擴張超過了20倍，為CCS及FPC模組創(chuàng)造了巨大的市場空間。

此外，由于封裝形式與動力類似，并且對穩(wěn)定性與規(guī)?；慨a(chǎn)的要求并不比動力低，儲能亦是CCS非常重要的應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)中國能源研究會儲能專委會/中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟(CNESA)全球儲能項目庫的不完全統(tǒng)計，2021年以電化學儲能為主的新型儲能的全球累計裝機規(guī)模同比增長67.7%，我國新型儲能的累計裝機規(guī)模同比增長74.5%。

為響應(yīng)新能源汽車行業(yè)和儲能行業(yè)的快速發(fā)展的市場機會，匯創(chuàng)達逐漸從消費電子領(lǐng)域向新能源及儲能領(lǐng)域拓展。2022年，公司發(fā)布公告，擬使用首次公開發(fā)行股票募集資金中的部分超募資金人民幣1.67億元投資動力電池及儲能電池系統(tǒng)用CCS及FPC模組建設(shè)項目，設(shè)計產(chǎn)能年產(chǎn)CCS模組1200萬套和FPC模組3900萬件。

東方財富證券指出，設(shè)計制造CCS模組的核心能力一方面在于FPC的研發(fā)制造以及對應(yīng)SMT貼片能力，另一方面在于對高壓系統(tǒng)的掌握。事實上，目前國內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)自動化CCS產(chǎn)線的規(guī)?；谋就凉厩缚蓴?shù)，匯創(chuàng)達是其中少數(shù)具備成熟能力的佼佼者。

不難看出，隨著AI等技術(shù)升級和新能源汽車、儲能需求的日益提升，已經(jīng)在技術(shù)上完成階段性積累的匯創(chuàng)達正在積極拓展外延業(yè)務(wù)、為客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品解決方案，有望在新一輪消費電子更新?lián)Q代的熱潮中實現(xiàn)更大的成長!

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