消息 ●記者 沈右榮

預(yù)制菜概念股安井食品（603345）（603345.SH）借助資本力量實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)。

4月25日晚間，安井食品披露的2021年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入接近百億元，同比增逾30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為6.82億元，同比增逾10%。

安井食品主要從事速凍魚糜制品、速凍面米制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年，受原材料漲價(jià)等多因素影響，行業(yè)經(jīng)營(yíng)整體承壓，安井食品的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。

記者發(fā)現(xiàn)，2016年以來(lái)，安井食品實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)不間斷增長(zhǎng)，這一良好態(tài)勢(shì)的背后，是公司頻頻并購(gòu)進(jìn)行擴(kuò)張布局。

2021年，安井食品耗資約7.17億元完成對(duì)新宏業(yè)食品并購(gòu)，將其納入并表范圍。

2017年上市以來(lái)，安井食品借助定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等，加上IPO募資，公司累計(jì)直接融資約77億元。這些融資較好保障了公司并購(gòu)擴(kuò)張及財(cái)務(wù)健康。

截至2021年底，安井食品資產(chǎn)負(fù)債率為41.36%，較年初下降6.73個(gè)百分點(diǎn)。這也是公司資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)第三個(gè)年度下降。

一季度營(yíng)收凈利雙增

安井食品單季營(yíng)收凈利雙增再現(xiàn)。

根據(jù)最新披露的2022年一季度報(bào)告，今年前三個(gè)月，安井食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.39億元，同比增長(zhǎng)24.16%，凈利潤(rùn)為2.04億元，同比增長(zhǎng)17.65%。數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)力。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為1.78億元，同比增長(zhǎng)13.99%。

在披露一季度報(bào)告的同時(shí)，安井食品的2021年度報(bào)告同時(shí)出爐。

根據(jù)年報(bào)，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.72億元，同比增長(zhǎng)33.12%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為6.82億元、5.60億元，同比分別增長(zhǎng)13%、0.51%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)的同比增速明顯低于營(yíng)業(yè)收入。盡管如此，安井食品的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還屬于較為漂亮。

同行業(yè)可比上市公司海欣食品（002702），2021年前三季度，其虧損0.31億元，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示全年虧損0.34億元。公司解釋，2021 年度下游消費(fèi)環(huán)境變化、現(xiàn)代渠道消費(fèi)減少、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料人工能源等成本上升等因素共同作用，導(dǎo)致公司 2021 年度營(yíng)業(yè)收入未達(dá)預(yù)期、綜合毛利率下降、費(fèi)用率上升，2021 年度凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

從單個(gè)季度看，去年一二三四季度，安井食品實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為18.84億元、20.10億元、22.03億元、31.76億元，同比增長(zhǎng)47.35%、27.68%、34.92%、28.06%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為1.74億元、1.74億元、1.46億元、1.88億元，同比變動(dòng)幅度分別為97.83%、1.19%、22.44%、-16.11%?？鄯莾衾麧?rùn)為1.56億元、1.48億元、0.77億元、1.78億元，同比變動(dòng)幅度為101.29%、-3.99%、-28.36%、-17.88%。

對(duì)比今年一季度，安井食品的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均遏制住了下滑勢(shì)頭，轉(zhuǎn)為快速增長(zhǎng)。

安井食品于2017年2月22日通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)，上市前一年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.97億元，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為1.77億元、1.62億元，三者同比均為增長(zhǎng)。上市后的2017年至2020年，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)至69.65億元，翻了一倍多。凈利潤(rùn)分別為2.02億元、2.70億元、3.73億元、6.04億元，同比增幅為14.11%、33.50%、38.14%、61.73%，均為快速增長(zhǎng)。

安井食品為何能夠?qū)崿F(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不間斷增長(zhǎng)？外延式并購(gòu)擴(kuò)張是一個(gè)重要因素。

以2021年為例，當(dāng)年6月，安井食品出資7.17億元成功收購(gòu)新宏業(yè)食品71%股權(quán)。此前的2018年1月，上市次年，安井食品就籌劃入主新宏業(yè)食品。不過(guò)，當(dāng)時(shí)安井食品僅出資7980萬(wàn)元收購(gòu)新宏業(yè)食品19%股權(quán)。

2021年，通過(guò)進(jìn)一步并購(gòu)，安井食品合計(jì)控制新宏業(yè)食品90%股權(quán)，將其并表。

新宏業(yè)食品成立于2017年10月，經(jīng)營(yíng)范圍為速凍食品、蔬菜制品（醬腌菜）、水產(chǎn)制品（即食水產(chǎn)品、風(fēng)味熟制水產(chǎn)品）、調(diào)味品、魚排粉、蝦殼粉、肉制品（醬鹵肉制品）、其他水產(chǎn)加工品（風(fēng)味魚制品）的生產(chǎn)、銷售以及水產(chǎn)品銷售等。本次收購(gòu)屬于同業(yè)并購(gòu)。

2021年8-12月，新宏業(yè)食品凈利潤(rùn)為3810.43萬(wàn)元。

財(cái)務(wù)健康賬面資金68億

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)同時(shí)，安井食品的財(cái)務(wù)十分健康。

截至2021年底，安井食品的資產(chǎn)負(fù)債率為41.36%，較年初的48.09%下降6.73個(gè)百分點(diǎn)。2018年底至2020年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為55.12%、51.73%、48.09%，逐年在下降，2021年底較2018年底累計(jì)下降了13.76個(gè)百分點(diǎn)。

截至今年一季度末，安井食品賬面貨幣資金余額為68.08億元、交易性金融資產(chǎn)0.56億元（主要為銀行理財(cái)產(chǎn)品），合計(jì)為68.64億元。與之對(duì)應(yīng)的是，公司短期借款2.02億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)0.11億元、長(zhǎng)期借款1.41億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為3.54億元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，安井食品的現(xiàn)金流異常充足。

安井食品現(xiàn)金流充足與兩個(gè)方面因素相關(guān)，一方面，是公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)凈流入，也就是自身造血能力較強(qiáng)。2017年至今年一季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入金額分別為3.55億元、2.96億元、5.77億元、6.65億元、5.38億元、4.61億元。另一方面，源于公司頻頻實(shí)施直接融資計(jì)劃。

2017年，安井食品通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)，其IPO募資6.01億元，這些資金用于泰州安井新建年產(chǎn)16萬(wàn)噸速凍調(diào)制食品項(xiàng)目、無(wú)錫民生擴(kuò)建年產(chǎn)4.5萬(wàn)噸速凍調(diào)制食品項(xiàng)目、安井技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)，剩余資金永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2018年7月10日，上市第二年，公司發(fā)行規(guī)模為5億元的可轉(zhuǎn)債。2020年7月，公司又發(fā)行規(guī)模為9億元的可轉(zhuǎn)債。

從今年一季報(bào)披露的債務(wù)情況看，合計(jì)14億元的可轉(zhuǎn)債均已完成轉(zhuǎn)股。

今年3月，安井食品實(shí)施定增，募資56.75億元。這一次堪稱是大手筆募資，所募資金用于新基地建設(shè)及老基地?cái)U(kuò)建類項(xiàng)目、老基地技術(shù)升級(jí)改造類項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目、品牌形象及配套營(yíng)銷服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目等，另外還將部分募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。

綜上所述，2017年上市以來(lái)，安井食品已經(jīng)完成一次定增、兩次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，加上IPO，其直接融資合計(jì)達(dá)76.75億元。

除了投建外，安井食品還積極通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張。除了上述收購(gòu)新宏業(yè)食品，公司還籌劃收購(gòu)廈門凍品、功夫食品、凍品先生、新柳伍食品等公司部分股權(quán)。

整體而言，安井食品借助直接融資實(shí)施項(xiàng)目投建及外延式并購(gòu)擴(kuò)張，不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。借助并購(gòu)標(biāo)的貢獻(xiàn)以及投建的產(chǎn)能釋放，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

此外，安井食品積極進(jìn)取渠道開(kāi)拓，消納新增產(chǎn)能。2021年，公司銷售費(fèi)用8.49億元，同比增長(zhǎng)31.74%。

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