近期路暢科技（002813）發(fā)布2025年中報，證券之星財報模型分析如下：

經(jīng)營概況

路暢科技發(fā)布的2025年中報顯示，盡管公司營業(yè)總收入達到1.83億元，同比上升35.09%，但歸母凈利潤卻錄得-4650.96萬元，同比下降86.64%?？鄯莾衾麧櫷瑯颖憩F(xiàn)不佳，錄得-4838.35萬元，同比下降86.63%。這表明公司在收入增長的同時，盈利能力并未同步提升。

【資料圖】

單季度數(shù)據(jù)

從單季度數(shù)據(jù)來看，第二季度營業(yè)總收入為1.07億元，同比上升42.77%，但歸母凈利潤為-2654.76萬元，同比下降190.59%，扣非凈利潤為-2573.82萬元，同比下降173.4%。這進一步凸顯了公司在盈利方面的挑戰(zhàn)。

主要財務(wù)指標

• 毛利率：10.19%，同比減少51.86%
• 凈利率：-25.45%，同比減少38.15%
• 三費占營收比：14.91%，同比減少13.53%
• 每股凈資產(chǎn)：2.27元，同比減少20.47%
• 每股經(jīng)營性現(xiàn)金流：-0.41元，同比減少192.09%
• 每股收益：-0.39元，同比減少86.62%

這些關(guān)鍵財務(wù)指標的下滑反映了公司在成本控制和盈利能力上的壓力。

主營收入構(gòu)成

從主營收入構(gòu)成來看，智能座艙業(yè)務(wù)貢獻最大，主營收入為9549.1萬元，占總收入的52.26%，毛利率為11.79%。礦渣微粉業(yè)務(wù)收入為4510.14萬元，占總收入的24.68%，毛利率為6.19%。智能影像業(yè)務(wù)收入為2142.07萬元，占總收入的11.72%，毛利率為8.73%。智能網(wǎng)聯(lián)及其他產(chǎn)品收入為1991.45萬元，占總收入的10.90%，毛利率為12.36%。

經(jīng)營情況評述

收入與成本

營業(yè)收入變動幅度為35.09%，主要原因是汽車電子業(yè)務(wù)銷售增加。營業(yè)成本變動幅度為53.9%，主要由于汽車電子業(yè)務(wù)營業(yè)收入增長相應(yīng)帶動成本增加以及礦渣微粉業(yè)務(wù)原材料價格上漲影響。

費用與現(xiàn)金流

銷售費用變動幅度為28.07%，主要原因是產(chǎn)品推廣和市場拓展對應(yīng)人員薪酬及差旅費用增加。財務(wù)費用變動幅度為3209.52%，主要原因是本期利息收入減少。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-192.09%，主要原因是支付前期備貨貨款以及期間費用支出增加。

投資與籌資

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-26.66%，主要原因是上期收回投資收到的現(xiàn)金金額較大?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為36108.88%，主要原因是本期借款增加以及收到股東業(yè)績補償款。

發(fā)展回顧

公司主要從事汽車信息化、智能化相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，主要產(chǎn)品包括智能座艙、智能輔助駕駛及智能網(wǎng)聯(lián)相關(guān)產(chǎn)品。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)建了符合汽車智能化趨勢的產(chǎn)品與技術(shù)布局，2025年上半年汽車電子業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13,762.43萬元，較上年同期增長37.87%，占集團合并業(yè)務(wù)收入的比重超過70%。

財務(wù)分析

證券之星價投圈財報分析工具顯示，公司的凈利率為-25.45%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。公司上市以來中位數(shù)ROIC為5.18%，投資回報一般，其中最慘年份2019年的ROIC為-36.56%，投資回報極差。公司歷史上已有年報8份，虧損年份3次，顯示生意模式比較脆弱。

關(guān)注點

• 現(xiàn)金流狀況：貨幣資金/流動負債僅為35.09%，近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值/流動負債僅為-8.88%
• 財務(wù)費用狀況：近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均值為負
• 應(yīng)收賬款狀況：年報歸母凈利潤為負

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