近期路暢科技（002813）發(fā)布2025年中報(bào)，證券之星財(cái)報(bào)模型分析如下：

經(jīng)營(yíng)概況

路暢科技發(fā)布的2025年中報(bào)顯示，盡管公司營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到1.83億元，同比上升35.09%，但歸母凈利潤(rùn)卻錄得-4650.96萬(wàn)元，同比下降86.64%?？鄯莾衾麧?rùn)同樣表現(xiàn)不佳，錄得-4838.35萬(wàn)元，同比下降86.63%。這表明公司在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，盈利能力并未同步提升。

【資料圖】

單季度數(shù)據(jù)

從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，第二季度營(yíng)業(yè)總收入為1.07億元，同比上升42.77%，但歸母凈利潤(rùn)為-2654.76萬(wàn)元，同比下降190.59%，扣非凈利潤(rùn)為-2573.82萬(wàn)元，同比下降173.4%。這進(jìn)一步凸顯了公司在盈利方面的挑戰(zhàn)。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

• 毛利率：10.19%，同比減少51.86%
• 凈利率：-25.45%，同比減少38.15%
• 三費(fèi)占營(yíng)收比：14.91%，同比減少13.53%
• 每股凈資產(chǎn)：2.27元，同比減少20.47%
• 每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流：-0.41元，同比減少192.09%
• 每股收益：-0.39元，同比減少86.62%

這些關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的下滑反映了公司在成本控制和盈利能力上的壓力。

主營(yíng)收入構(gòu)成

從主營(yíng)收入構(gòu)成來(lái)看，智能座艙業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大，主營(yíng)收入為9549.1萬(wàn)元，占總收入的52.26%，毛利率為11.79%。礦渣微粉業(yè)務(wù)收入為4510.14萬(wàn)元，占總收入的24.68%，毛利率為6.19%。智能影像業(yè)務(wù)收入為2142.07萬(wàn)元，占總收入的11.72%，毛利率為8.73%。智能網(wǎng)聯(lián)及其他產(chǎn)品收入為1991.45萬(wàn)元，占總收入的10.90%，毛利率為12.36%。

經(jīng)營(yíng)情況評(píng)述

收入與成本

營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度為35.09%，主要原因是汽車(chē)電子業(yè)務(wù)銷(xiāo)售增加。營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)幅度為53.9%，主要由于汽車(chē)電子業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)相應(yīng)帶動(dòng)成本增加以及礦渣微粉業(yè)務(wù)原材料價(jià)格上漲影響。

費(fèi)用與現(xiàn)金流

銷(xiāo)售費(fèi)用變動(dòng)幅度為28.07%，主要原因是產(chǎn)品推廣和市場(chǎng)拓展對(duì)應(yīng)人員薪酬及差旅費(fèi)用增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為3209.52%，主要原因是本期利息收入減少。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-192.09%，主要原因是支付前期備貨貨款以及期間費(fèi)用支出增加。

投資與籌資

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-26.66%，主要原因是上期收回投資收到的現(xiàn)金金額較大?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為36108.88%，主要原因是本期借款增加以及收到股東業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。

發(fā)展回顧

公司主要從事汽車(chē)信息化、智能化相關(guān)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)，主要產(chǎn)品包括智能座艙、智能輔助駕駛及智能網(wǎng)聯(lián)相關(guān)產(chǎn)品。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)建了符合汽車(chē)智能化趨勢(shì)的產(chǎn)品與技術(shù)布局，2025年上半年汽車(chē)電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13,762.43萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)37.87%，占集團(tuán)合并業(yè)務(wù)收入的比重超過(guò)70%。

財(cái)務(wù)分析

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示，公司的凈利率為-25.45%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。公司上市以來(lái)中位數(shù)ROIC為5.18%，投資回報(bào)一般，其中最慘年份2019年的ROIC為-36.56%，投資回報(bào)極差。公司歷史上已有年報(bào)8份，虧損年份3次，顯示生意模式比較脆弱。

關(guān)注點(diǎn)

• 現(xiàn)金流狀況：貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為35.09%，近3年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均值/流動(dòng)負(fù)債僅為-8.88%
• 財(cái)務(wù)費(fèi)用狀況：近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均值為負(fù)
• 應(yīng)收賬款狀況：年報(bào)歸母凈利潤(rùn)為負(fù)

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