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中國中免（601888）(01880)早盤跌超6%創(chuàng)上市新低，低見114港元，較年內(nèi)高點(diǎn)累跌近60%。截至發(fā)稿，跌5.44%，報(bào)114.8港元，成交額3495.58萬港元。

消息面上，信達(dá)證券（601059）發(fā)布研報(bào)稱，二季度為海南傳統(tǒng)旅游淡季，預(yù)計(jì)短期海南免稅銷售仍然承壓。此外，市場擔(dān)憂2025年底全島封關(guān)后直接進(jìn)入三稅全免的完全競爭環(huán)境。

該行認(rèn)為，當(dāng)前海南封關(guān)的軟件層面建設(shè)尚在逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)封關(guān)后免稅政策或是逐步落實(shí)的。即便在完全競爭下，DFS作為旅游零售商面對海港城的直接競爭，仍有望獲得可觀的銷售額和利潤率；且當(dāng)前中免的布局持續(xù)完善，競爭優(yōu)勢顯著，預(yù)計(jì)中免仍有望在海南自貿(mào)港紅利下享受豐厚回報(bào)。

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