九洲集團(tuán)（300040）6月15日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2023年6月13日接受11家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類(lèi)型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 一、公司基本情況介紹哈爾濱九洲集團(tuán)股份有限公司成立于1997年，2010年1月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，股票代碼300040.SZ。公司從2015年開(kāi)啟了從電氣設(shè)備制造到“風(fēng)光新能源+智能裝備”雙主業(yè)的成功轉(zhuǎn)型。至今已建設(shè)、投資、運(yùn)營(yíng)風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)電站等可再生發(fā)電站1500MW以上，成為東北地區(qū)民營(yíng)綠電龍頭企業(yè)。 公司致力于智能配電網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品的制造和服務(wù)、可再生能源電站業(yè)務(wù)、環(huán)境綜合能源開(kāi)發(fā)利用三大業(yè)務(wù)板塊。作為區(qū)域民營(yíng)綠電龍頭和國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，公司以新能源為戰(zhàn)略重心、“風(fēng)光新能源+智能裝備”為雙主業(yè)，并積極布局新型儲(chǔ)能領(lǐng)域，逐步打造“風(fēng)光儲(chǔ)新能源+智能裝備”業(yè)務(wù)體系。 二、互動(dòng)問(wèn)答

問(wèn)：公司未來(lái)幾年在風(fēng)電光伏指標(biāo)情況?

答：公司已取得500MW的權(quán)益容量風(fēng)電指標(biāo)，包括與華電合作的200MW風(fēng)電項(xiàng)目、自持的100MW泰來(lái)風(fēng)電項(xiàng)目、300MW的分布式風(fēng)電項(xiàng)目，現(xiàn)在開(kāi)發(fā)500MW光伏項(xiàng)目指標(biāo)。十四五期間，公司通過(guò)自持和合作方式爭(zhēng)取保持每年200MW以上的增量。

(資料圖)

問(wèn)：公司存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收周轉(zhuǎn)率較高的原因？

答：新能源電站是當(dāng)前公司盈利基礎(chǔ)，公司將圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈，有序推進(jìn)可再生能源項(xiàng)目建設(shè)。然而電站建設(shè)周期較長(zhǎng)，采購(gòu)的風(fēng)光發(fā)電設(shè)備會(huì)歸入存貨科目，再加上以建成在運(yùn)營(yíng)新能源電站國(guó)補(bǔ)回款周期較長(zhǎng)，因此出現(xiàn)存貨和應(yīng)收周轉(zhuǎn)率較高的情況，這也是由于公司向清潔能源方向的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所致，屬于行業(yè)固有現(xiàn)象，并非個(gè)例。

問(wèn)：公司的輕資產(chǎn)模式是如何運(yùn)作的？

答：公司為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負(fù)債率，疊加公司新能源開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略向輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的考量，2022年，公司出讓5家子公司51%股權(quán)，自身債務(wù)負(fù)擔(dān)有所下降，除交易價(jià)款外，公司已收回相關(guān)項(xiàng)目的工程款及往來(lái)款，提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性。此外，公司與國(guó)有大型電力企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略合作，持有在建200MW風(fēng)電項(xiàng)目的49%股權(quán)。截至2023年3月末，公司權(quán)益并網(wǎng)裝機(jī)容量為720.20MW。 未來(lái)，公司將秉持與央國(guó)企合作開(kāi)發(fā)的業(yè)務(wù)模式，充分利用既有的能源行業(yè)央國(guó)企資源，一面擇機(jī)擇時(shí)擇優(yōu)處置一部分自有開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的控制權(quán)（一般以出售項(xiàng)目公司51%股權(quán)的形式體現(xiàn)）；一面撬動(dòng)央國(guó)企融資優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化已有項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)融資成本的降低。

問(wèn)：公司未來(lái)對(duì)于綜合智慧能源板塊下的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目作何打算？

答：公司綜合智慧能源業(yè)務(wù)以電為核心，提供電、熱、冷、氣、水等能源一體化的解決方案。目前，公司已累計(jì)投產(chǎn)生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目240MW，公司申報(bào)的300MW風(fēng)力發(fā)電清潔能源供暖示范項(xiàng)目已收到黑龍江省發(fā)改委的復(fù)函，一期項(xiàng)目正在籌備建設(shè)階段。此外，公司與國(guó)電投旗下上海融和元儲(chǔ)合作開(kāi)發(fā)的黑龍江省首個(gè)共享儲(chǔ)能電站項(xiàng)目—泰來(lái)縣200MW/400MWh獨(dú)立儲(chǔ)能電站項(xiàng)目已進(jìn)入開(kāi)工建設(shè)階段。 生物質(zhì)發(fā)電方面，公司出于對(duì)政策和行業(yè)現(xiàn)狀的分析，認(rèn)為該業(yè)務(wù)短期內(nèi)并不具備大力發(fā)展的客觀條件，因此目前已中止前期獲取的其他生物質(zhì)電站項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，出于國(guó)補(bǔ)回款問(wèn)題的考量，部分已建成生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目已經(jīng)或正在出售給央國(guó)企合作方。

問(wèn)：公司融資需求和可轉(zhuǎn)債發(fā)行情況？

答：當(dāng)前清潔能源項(xiàng)目在資本市場(chǎng)的融資條件較為寬松，以我司擬發(fā)行（已中止發(fā)行）的可轉(zhuǎn)債-轉(zhuǎn)3為例，募投項(xiàng)目在國(guó)有政策性銀行下可拿到條件頗為優(yōu)厚的融資條件（3.4%，20年），為此，公司出于擇優(yōu)選擇融資渠道的考慮選擇暫時(shí)中止可轉(zhuǎn)債-轉(zhuǎn)3的發(fā)行，未來(lái)將以項(xiàng)目開(kāi)發(fā)需要為導(dǎo)向，擇優(yōu)選擇包括但不限于債務(wù)融資、可轉(zhuǎn)債、定向增發(fā)等資本市場(chǎng)融資渠道，推進(jìn)清潔能源項(xiàng)目和儲(chǔ)能項(xiàng)目的順利開(kāi)展。

問(wèn)：清潔能源方面公司目前在手訂單情況？

答：參照問(wèn)題1的回復(fù)。公司在手項(xiàng)目超過(guò)1GW，同時(shí)還在全國(guó)范圍內(nèi)著力推進(jìn)綠地項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)工作。在手項(xiàng)目中，公司與華電新能源合資設(shè)立兩家項(xiàng)目公司，分別聯(lián)合建設(shè)哈爾濱市呼蘭區(qū)100MW風(fēng)電項(xiàng)目和哈爾濱市巴彥縣100MW風(fēng)電項(xiàng)目，公司分別持有兩家合資公司49%股權(quán)，兩個(gè)項(xiàng)目均在建設(shè)階段，其中一個(gè)項(xiàng)目首批風(fēng)機(jī)已于2023年5月29日并網(wǎng)和另一個(gè)項(xiàng)目首批風(fēng)機(jī)計(jì)劃于6月27日并網(wǎng)。

問(wèn)：公司在上年和本年一季度EPC/BT收入下降的原因？

答：公司EPC/BT業(yè)務(wù)收縮的原因是因?yàn)楣窘陙?lái)逐漸發(fā)力自由項(xiàng)目而非BT項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，將主要的建設(shè)能力投向自有項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)；此外，傳統(tǒng)BT項(xiàng)目由于周期較長(zhǎng)，墊資開(kāi)發(fā)情況的普遍存在導(dǎo)致的現(xiàn)金壓力也是公司選擇收縮BT類(lèi)建設(shè)工程總包業(yè)務(wù)的考量之一。

問(wèn)：能否詳細(xì)介紹一下公司新能源電站的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)模式？

答：公司會(huì)通過(guò)滾動(dòng)出售存量電站部分股權(quán)的方式，使公司從控股轉(zhuǎn)為參股以回籠大量現(xiàn)金流，以自主開(kāi)發(fā)建設(shè)、參股合作開(kāi)發(fā)、收購(gòu)資產(chǎn)部分股份的形式擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)的新能源電站資產(chǎn)，使公司在權(quán)益裝機(jī)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，優(yōu)化電站資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流質(zhì)量及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

問(wèn)：中長(zhǎng)期的權(quán)益裝機(jī)規(guī)模，以及自持和參股兩個(gè)部分的占比？

答：十四五期間，公司通過(guò)自持和合作方式保持每年200MW以上電站增量，預(yù)計(jì)在期末持有權(quán)益容量至少達(dá)到2000至2500MW。 其中以參股形式持有的裝機(jī)規(guī)模會(huì)逐步提高

問(wèn)：目前公司新能源項(xiàng)目主要集中在黑龍江和內(nèi)蒙古，未來(lái)在項(xiàng)目地域性擴(kuò)展方面有何規(guī)劃？

答：通過(guò)與央國(guó)企伙伴的繼續(xù)合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源互補(bǔ)，積極在全國(guó)范圍內(nèi)，尤其是東部沿海區(qū)域開(kāi)發(fā)綠地項(xiàng)目。

問(wèn)：看到公司在布局共享儲(chǔ)能，請(qǐng)介紹該項(xiàng)目的規(guī)劃及盈利模式？

答：目前規(guī)劃的共享儲(chǔ)能項(xiàng)目分兩期建設(shè)，合計(jì)建設(shè)20萬(wàn)千瓦/40萬(wàn)千瓦時(shí)獨(dú)立儲(chǔ)能電站投資項(xiàng)目，項(xiàng)目盈利來(lái)源主要是儲(chǔ)能容量租賃、容量補(bǔ)償、電網(wǎng)調(diào)度等。

問(wèn)：公司對(duì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的規(guī)劃和展望？

答：儲(chǔ)能業(yè)務(wù)是我司“風(fēng)光儲(chǔ)新能源+智能裝備”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的核心組成部分，我司將結(jié)合自身行業(yè)優(yōu)勢(shì)與發(fā)展需求，拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的發(fā)展。

問(wèn)：公司智能裝配制造業(yè)務(wù)訂單情況如何，以及公司對(duì)該業(yè)務(wù)未來(lái)規(guī)劃和展望？

答：公司智能裝備業(yè)務(wù)的訂單還是比較飽滿的，2022年的全年訂單量是高于2021年的，隨著疫情影響的消退，2023年該業(yè)務(wù)依舊保持穩(wěn)增態(tài)勢(shì)。未來(lái)公司會(huì)保持對(duì)該業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，該業(yè)務(wù)與風(fēng)光儲(chǔ)業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)為公司發(fā)展新興業(yè)務(wù)提供支撐。

問(wèn)：公司的總體戰(zhàn)略規(guī)劃

答：新能源電站是當(dāng)前公司盈利基礎(chǔ)，2023年公司將圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈，有序推進(jìn)可再生能源項(xiàng)目建設(shè)，開(kāi)展輕資產(chǎn)運(yùn)維、工程建設(shè)、電站持有運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。目前在手的電站將陸續(xù)在2023-2024年陸續(xù)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，所以未來(lái)兩年公司最大的增量將來(lái)自于新增并網(wǎng)規(guī)模的增加。此外，公司制造業(yè)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)廣闊，公司會(huì)抓住制造業(yè)發(fā)展契機(jī)，持續(xù)做大做強(qiáng)，在保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品類(lèi)的拓展和下游訂單的增加;

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

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