陶瓷大鱷黃建平入主后，四通股份（603838）交出的第二份年報(bào)不盡如人意。2023年4月16日,記者從上海證券交易所獲悉，廣東四通集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“四通股份”）發(fā)布的2022年度報(bào)告顯示，營收、凈利雙降的同時(shí)，數(shù)值也創(chuàng)下上市8年來新低。

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2021年7月，黃建平的“唯美系”以4.59億元收購上市公司四通股份股權(quán)，成為最大股東，號(hào)稱要進(jìn)軍“千億”，一時(shí)風(fēng)光無限。當(dāng)外界猜測(cè)黃建平是否會(huì)“買殼”上市之時(shí)，“唯美系”旗下另一陶瓷品牌馬可波羅卻向深交所主板遞交招股說明書，謀求單獨(dú)上市。馬可波羅還在沖A路上，四通股份卻已呈現(xiàn)頹勢(shì)。左手實(shí)業(yè)、右手資本的布局之下，黃建平離“千億夢(mèng)”還有多遠(yuǎn)？

凈虧2605.83萬元 主營毛利率均下降

4月12日晚間，四通股份發(fā)布的2022年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.37億元，同比減少37.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約-2605.83萬元，同比減少180.84%。

四通股份2022年度報(bào)告內(nèi)主要財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)截圖

對(duì)于2022年度歸母凈利減少的主要原因，四通股份在報(bào)告中表示，主要是產(chǎn)品銷售收入減少、銷售毛利率下降，銷售毛利額出現(xiàn)較大幅度減少。

陶瓷作為四通股份的主營業(yè)務(wù)，在2022年度營收約為2.37億元，同比下降36.85%；毛利率為5.54%，較上年減少13.13個(gè)百分點(diǎn)。從分產(chǎn)品來看，四通股份的日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、藝術(shù)陶瓷三大類產(chǎn)品的營收分別約為1.48億元、4619.59萬元、3540.22萬元，分別同比下降26.59%、34.60%、40.38%；毛利率分別為6.52%、2.49%、4.69%，分別同比減少15.52個(gè)、9.18個(gè)、15.85個(gè)百分點(diǎn)。四通股份表示，由于大宗商品上漲及人工成本的增加，營業(yè)成本上升，使公司的銷售毛利率下降。

四通股份成立于1997年，是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體的新型家居生活陶瓷供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、藝術(shù)陶瓷、建筑裝飾等全系列家居生活用瓷，2015年7月登陸資本市場(chǎng)。2021年9月，唯德實(shí)業(yè)要約收購公司股份交割完成，持有公司股份6484.7萬股，占公司股本總額的20.26%，成為公司控股股東，黃建平成為公司實(shí)際控制人。當(dāng)時(shí)黃建平認(rèn)為四通股份具備長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值，擬進(jìn)一步增持上市公司股份。

上市8年業(yè)績(jī)整體下滑 營收凈利創(chuàng)新低

在黃建平入主后第一年，四通股份2021年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營收約為3.78億元，同比增長(zhǎng)29.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為3223.38萬元，同比增長(zhǎng)761.35%。營收凈利增幅均為上市8年來最高，業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為亮眼。2022年年報(bào)出爐后，四通股份同比由盈轉(zhuǎn)虧，營收、凈利雙降至上市8年來新低，如同“坐火箭”一般直往下降。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，四通股份自2015年上市以來，有8次年報(bào)數(shù)據(jù)，其中，營收有5次下降、3次增加，歸母凈利有5次增加、3次下降，其中有2次虧損。

四通股份2015-2022年度的營收、凈利數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

2015-2022年度，四通股份營收分別約為4.65億元、4.20億元、4.21億元、4.47億元、4.05億元、2.93億元、3.78億元、2.37億元，其中，2015年、2016年、2019年、2020年、2022年分別同比下降2.11%、9.58%、9.40%、27.75%、37.27%；2017年、2018年、2021年分別同比增加0.20%、6.11%、29.18%。歸母凈利潤(rùn)分別約為5469.18萬元、5982.16萬元、4177.79萬元、4278.08萬元、4357.32萬元、-487.39萬元、3223.38萬元、-2605.83萬元，其中，2015年、2016年、2018年、2019年及2021年分別同比增加9.8%、9.38%、2.40%、1.85%及761.35%；2017年、2020年及2022年分別同比下降30.16%、111.19%及180.84%。

四通股份這8次年報(bào)數(shù)據(jù)中，營收、凈利整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中，營收由2015年的4.65億元降到2022年2.37億元，減少了約2.28億元，下降49.03%；凈利由2015年5469.18萬元降到2022年的-2605.83萬元，減少了約8075.01萬元，下降147.65%。

對(duì)于四通股份業(yè)績(jī)整體下滑，香頌資本證券專家沈萌向記者表示，家用陶瓷屬于成熟產(chǎn)業(yè)，收益率和市場(chǎng)格局基本固化，這也是上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本波動(dòng)不大的原因，同時(shí)與房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展呈正相關(guān)關(guān)系，房地產(chǎn)被嚴(yán)格監(jiān)管的時(shí)期也造成相關(guān)行業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑。“但隨著對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管放寬，房地產(chǎn)市場(chǎng)開始活躍，有利于家居陶瓷行業(yè)的復(fù)蘇?！鄙蛎缺硎?。

馬可波羅單獨(dú)上市 黃建平距“千億夢(mèng)”還遠(yuǎn)嗎？

黃建平被譽(yù)為陶瓷界領(lǐng)軍人物，不僅因?yàn)樗兄俺鄙獭备覟槿讼?、善于交易、守信低調(diào)的特質(zhì)，還因?yàn)樵谒膸ьI(lǐng)下“唯美系”一路狂奔，成功孵化出中國瓷磚行業(yè)龍頭品牌馬可波羅以及唯美L&D等知名品牌。

2022年，馬可波羅向深交所主板遞交了招股說明書。據(jù)最新的招股說明書顯示，2020-2022年期間，馬可波羅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為85.91億元、93.65億元和86.61億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為15.74億元、16.53億元和15.14億元。在2022年陶瓷企業(yè)營收整體大幅下滑、凈利虧損的背景下，馬可波羅仍然賺了15.14億元，這份成績(jī)單顯得尤為亮眼。

此次IPO中，馬可波羅擬募資40.18億元，其中超過31億元擬用于馬可波羅旗下公司項(xiàng)目建設(shè)和改造，8.6億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。40.18億元的募資額與蒙娜麗莎（002918）、帝歐家居（002798）、東鵬控股（003012）3家上市陶企的募資額總和43.45億元相差無幾。中國家居/設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專家王建國表示，“可以想象，一旦馬可波羅成功上市，在資本的加持下，產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，技術(shù)進(jìn)一步發(fā)展，規(guī)模、實(shí)力、市場(chǎng)占有率都將邁上一個(gè)全新臺(tái)階，依托強(qiáng)大的品牌、資金和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，將瓜分更大的市場(chǎng)蛋糕”。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，黃建平收購四通股份，應(yīng)該是一種互補(bǔ)加持。首先，黃建平作為其實(shí)際控制人，是投資者的一種正常投資現(xiàn)象；其次，四通股份的主要業(yè)績(jī)變動(dòng)會(huì)受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度、居民的消費(fèi)水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)者的消費(fèi)偏好等因素的影響，同時(shí)任四通股份的董事長(zhǎng)鄧建華擁有豐富的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及企業(yè)現(xiàn)狀，會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的戰(zhàn)略布局；第三，黃建平或許看好的不只是四通股份，更是四通股份以及馬可波羅背后陶瓷行業(yè)的市場(chǎng)潛力。

在2015年的一個(gè)家居論壇上，黃建平向格力集團(tuán)董事長(zhǎng)董明珠請(qǐng)教“如何做到100億？”董明珠的回答是：“任何消費(fèi)者裝修，買瓷磚的錢一定多過空調(diào)。你跟我請(qǐng)教如何做到100億我沒有興趣，你有沒有想過如何做到1000億？”

彼時(shí)董明珠說的1000億，在黃建平心中埋下了一顆種子。如今馬可波羅距突破百億營收僅一步之遙，離千億營收依舊十分遙遠(yuǎn)。此次IPO擬通過發(fā)行不低于10%的股份募資40.18億元，對(duì)應(yīng)整體估值或?qū)⒊^400億元，距千億市值依然相差一半。如果馬可波羅能夠成功上市，收購來的四通股份業(yè)績(jī)不爭(zhēng)氣，不是加持而是拖后腿，盡管手握兩家A股上市公司，黃建平的“千億夢(mèng)”會(huì)不會(huì)更遠(yuǎn)？對(duì)此，中國建筑材料流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)秦占學(xué)表示，非常祝愿黃建平實(shí)現(xiàn)“千億夢(mèng)”，上市+創(chuàng)新，雙輪驅(qū)動(dòng)，經(jīng)過堅(jiān)韌不拔地努力，“千億夢(mèng)”未必不能實(shí)現(xiàn)。

圖/財(cái)報(bào)截圖、劉小云制作

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