□記者劉照和通訊員高榮

(資料圖片僅供參考)

近日，蘇州仕凈科技（301030）股份公司披露第三季度財(cái)報(bào)，顯示公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.43億元，同比增長114.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5828萬元，同比增長75.76%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤5172萬元，同比增長102.16%。單從這組數(shù)據(jù)來看，企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，光伏廢氣設(shè)備未來可期。同時(shí)，仕凈科技目前正計(jì)劃通過募投項(xiàng)目延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擬定增募集不超4.2億元用于數(shù)字化、智能化不銹鋼特氟龍風(fēng)管生產(chǎn)項(xiàng)目、年減排萬噸級(jí)CO_2和鋼渣資源化利用項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

只是，由于仕凈科技多年來一直采用賒銷形式進(jìn)行經(jīng)營，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流長期承壓，且企業(yè)壞賬損失與財(cái)務(wù)成本持續(xù)增加，如今又在自身造血能力不足的前提下繼續(xù)募資投入相同領(lǐng)域，難免會(huì)令人擔(dān)心未來存在資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年前三季度(以下簡稱：分析期內(nèi))，仕凈科技實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為7.35億元、6.68億元、7.95億元和10.43億元，2020年和2021年?duì)I收同比增長率分別為-9.02%和18.89%，今年前三季度營收金額已經(jīng)超過去年全年，增幅依舊可觀。

但這段時(shí)期企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金僅為4.31億元、3.73億元、5.43億元和4.30億元，占營業(yè)收入的比例分別為58.64%、55.85%和68.37%和41.23%。前三季度現(xiàn)金收入占比明顯下降，顯然存在為促進(jìn)銷售而進(jìn)行大幅賒銷的可能。但如此一來，企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)成本都將增加，并進(jìn)一步影響到企業(yè)現(xiàn)金流。

事實(shí)上，仕凈科技的現(xiàn)金流已經(jīng)不容樂觀，分析期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.63億元、-2065.83萬元、-2.10億元和-4.82億元?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻分別達(dá)到了2.63億元、-717.38萬元、3.20億元和4.39億元?？梢姵?020年之外，其他年份一直靠融資來維持企業(yè)的正常經(jīng)營。

同時(shí)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，分析期內(nèi)仕凈科技產(chǎn)生的利息費(fèi)用分別為1194.45萬元、1852.90萬元、2575.62萬元和2668.29萬元，占當(dāng)年凈利潤的比例為17.52%、29.07%、43.76%和44.43%。利息支出年年攀升，占比也越來越高，足以說明企業(yè)長期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，因此不得不通過借貸來彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)金流的不足，并且因此造成了企業(yè)的融資成本和財(cái)務(wù)成本大幅提升，且已嚴(yán)重影響到企業(yè)的利潤表現(xiàn)。

今年10月份，仕凈科技發(fā)布《定向發(fā)行募集說明書》，擬募資4.2億元用于數(shù)字化、智能化不銹鋼特氟龍風(fēng)管生產(chǎn)項(xiàng)目以及年減排萬噸級(jí)CO_2和鋼渣資源化利用項(xiàng)目，并稱可實(shí)現(xiàn)制程污染防控設(shè)備在上游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。如此一來，意味著該項(xiàng)目未來的下游行業(yè)依舊主要為光伏企業(yè)，但目前公司已經(jīng)因?yàn)閲a(bǔ)發(fā)放較慢、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)對資金需求較大等因素，光伏企業(yè)資金周轉(zhuǎn)周期較長等原因影響了銷售回款進(jìn)度。那么便意味著，未來新項(xiàng)目投產(chǎn)后依舊面臨回款困難的問題。

仕凈科技曾在給證監(jiān)會(huì)的《專項(xiàng)說明》中披露，2020年至2022年上半年(以下簡稱報(bào)告期)，企業(yè)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6.61億元、7.54億元、8.77億元和10.92億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為90.01%、112.89%、110.38%、162.38%。同期內(nèi)同行業(yè)可比上市公司這一比例的平均值則為57.15%、52.27%、45.72%和116.73%。而到了今年第三季度末，仕凈科技這一占比又創(chuàng)新高，達(dá)到了162.38%。這便意味著企業(yè)目前所實(shí)現(xiàn)的營收不僅全部以賒銷的方式取得，甚至賬款回籠的速度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及于賒銷的速度。

在本次募集的資金當(dāng)中，仕凈科技計(jì)劃將1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，認(rèn)為這樣一來可以減輕公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)而增強(qiáng)公司的盈利能力。然而，以目前的經(jīng)營狀況來看，這1億元資金顯然只能暫時(shí)對企業(yè)資金形成補(bǔ)充，如果無法實(shí)現(xiàn)自我造血，長期的資金需求依然無法滿足。

針對此次募資，深交所發(fā)出了問詢函，仕凈科技在《審核問詢函的回復(fù)報(bào)告》中指出，報(bào)告期各期末企業(yè)應(yīng)收賬款余額的期后回款率分別為81.31%、66.57%、27.68%和11.53%，并指出應(yīng)收賬款回款周期較長的原因主要與公司下游客戶所處的光伏組件行業(yè)有關(guān)。但同時(shí)認(rèn)為，由于公司光伏行業(yè)客戶晶科能源、天合光能、阿特斯、東方日升（300118）、正泰太陽能、無錫尚德、協(xié)鑫集團(tuán)等多為業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、市場地位較高的企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，雖然因回款周期較長導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款余額較大，但應(yīng)收賬款不可收回的可能性很小。

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