編者按：

A股醫(yī)藥上市公司正逐漸進(jìn)入業(yè)績(jī)報(bào)告的高峰期，目前已經(jīng)有逾百家藥企的業(yè)績(jī)快報(bào)亮相，智飛生物（300122）以101.97億元的凈利潤(rùn)拔得頭籌。

智飛生物憑借百億凈利拔得頭籌

《》記者從同花順（300033）數(shù)據(jù)梳理出，截止3月21日已經(jīng)有逾百家藥企的業(yè)績(jī)快報(bào)亮相。其中，智飛生物以101.97億元的凈利潤(rùn)拔得頭籌。其2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入306.37億元，同比增長(zhǎng)101.68%;凈利潤(rùn)101.97億元，同比增208.88%，智飛生物也是目前披露業(yè)績(jī)的A股上市藥企中，唯一一家凈利潤(rùn)超100億元的企業(yè)。

智飛生物主要從事疫苗、生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在成立初期以代理業(yè)務(wù)為主，此后通過自主研發(fā)，逐步建立了自己的產(chǎn)品體系，形成“代理+自主”的商業(yè)模式。具體來看，自主產(chǎn)品主要布局在細(xì)菌類疫苗、病毒類疫苗以及結(jié)核防治類疫苗三大板塊，主要涉及預(yù)防流腦、肺結(jié)核、肺炎、流感、狂犬病等人用疫苗項(xiàng)目;代理產(chǎn)品則包括四價(jià)HPV疫苗、九價(jià)HPV疫苗、五價(jià)輪狀疫苗等。其中，作為默沙東四價(jià)和九價(jià)HPV疫苗的獨(dú)家代理，券商預(yù)計(jì)HPV疫苗業(yè)務(wù)營(yíng)收占比80%以上。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，智飛生物表示，公司加大研發(fā)投入推陳出新，自主產(chǎn)品與代理產(chǎn)品銷售均持續(xù)穩(wěn)步提升，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)較上年同期均有較大幅度增長(zhǎng)。

從凈利潤(rùn)同比增幅來看，濟(jì)民醫(yī)療（603222）業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，居于首位。濟(jì)民醫(yī)療2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.07億元，較上年同期增長(zhǎng)26.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.47億元，較上年同期增長(zhǎng)2205.39%;歸屬于上市公司的扣非后凈利潤(rùn)為1.11億元，同比增長(zhǎng)了393.82%。

熱景生物的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)高達(dá)1856.81%，排在第二位。熱景生物2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.72億元，同比增長(zhǎng)946.14%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)21.93億元，同比增加1856.81%;基本每股收益35.26元。

扭虧為盈 三家藥企有望摘U

在已發(fā)布年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的超過240家藥企中，出現(xiàn)了三家實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的科創(chuàng)板藥企。

憑借多項(xiàng)授權(quán)交易收入，百奧泰在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.29億元，同比增長(zhǎng)348.04%;康希諾2021年實(shí)現(xiàn)43億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)17174.54%;營(yíng)收增幅最高的當(dāng)屬艾力斯，唯一一款三代EGFR-TKI伏美替尼的上市，讓艾力斯收獲了94407.79%的營(yíng)收增幅。巧合的是，它們均在2020年完成科創(chuàng)板IPO。

根據(jù)上交所《關(guān)于科創(chuàng)板股票及存托憑證交易相關(guān)事項(xiàng)的通知》的第二條，對(duì)在科創(chuàng)板上市時(shí)尚未盈利的發(fā)行人的股票作出相應(yīng)標(biāo)識(shí)：發(fā)行人尚未盈利的，其股票或存托憑證的特別標(biāo)識(shí)為“U”;發(fā)行人首次實(shí)現(xiàn)盈利的，該特別標(biāo)識(shí)取消。

從已披露的業(yè)績(jī)年報(bào)、快報(bào)或預(yù)告來看，有3家企業(yè)在2021年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈有望順利摘“U”，分別是百奧泰、康希諾與艾力斯。

從具體的業(yè)績(jī)情況來看，百奧泰在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.29億元，同比增長(zhǎng)348.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 8517.85 萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)3916.53 萬(wàn)元。百奧泰業(yè)績(jī)大增的原因，與其license-out收入大幅增加有關(guān)。2021年，百奧泰分別在4月、8月和9月進(jìn)行了3筆授權(quán)交易。去年4月，百奧泰與渤健就托珠單抗生物類似藥BAT1806達(dá)成協(xié)議。百奧泰將該產(chǎn)品在中國(guó)地區(qū)以外的產(chǎn)品權(quán)益許可給渤健，并獲得總金額最高1.2億美元的首付款和里程碑款，外加兩位數(shù)百分比的凈銷售額分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。

康希諾與艾力斯則更多地依靠產(chǎn)品獲批上市實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大增。康希諾在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43億元，同比增長(zhǎng)17174.54%，凈利潤(rùn)19.14億元，扣非凈利潤(rùn)17.97億元。艾力斯的營(yíng)業(yè)收入更是大增94407.79%，實(shí)現(xiàn)5.30億元的營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)1827.46萬(wàn)元，但扣非凈利潤(rùn)-6204.23萬(wàn)元讓艾力斯今年無法摘U。報(bào)告期內(nèi)，伏美替尼的獲批上市是艾力斯主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加的主要?jiǎng)恿ΑＭ瑫r(shí)，伏美替尼作為唯一一款三代EGFR-TKI在去年12月進(jìn)行的醫(yī)保談判中順利進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保報(bào)銷目錄。由此來看，未來一段時(shí)間伏美替尼還將是艾力斯的主要收入來源。

醫(yī)藥板塊不同領(lǐng)域景氣度分化加劇

3月進(jìn)入年報(bào)密集發(fā)布期，市場(chǎng)更多關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)與一季報(bào)預(yù)期。高增長(zhǎng)公司在CXO、疫苗領(lǐng)域的較多，醫(yī)療設(shè)備類公司保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^20%的公司有開立醫(yī)療（300633）、海泰新光、邁瑞醫(yī)療（300760）、安圖生物（603658）、健康元（600380）、我武生物（300357）、片仔癀（600436）;預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^30%的公司有心脈醫(yī)療、康龍化成（300759）(non-IFRS)、健帆生物（300529）、普門科技、金域醫(yī)學(xué)（603882）;預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^50%的公司有藥明康德（603259）(non-IFRS)、智飛生物、泰格醫(yī)藥（300347）;預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^100%的公司有博騰股份（300363）、凱萊英（002821）、康泰生物（300601）。

政策落地還處于密集窗口期，市場(chǎng)已有預(yù)期。上半年已經(jīng)和可能的政策落地包括全國(guó)第7批藥品集采;廣東省藥品集采(首次涉及生長(zhǎng)激素和血制品);山東省中藥材聯(lián)盟集采(首次涉及中藥飲片、中藥配方顆粒)、廣東中成藥聯(lián)盟集采。和以上針對(duì)企業(yè)端的集采降價(jià)立竿見影的效果相比，DRG、醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革等針對(duì)醫(yī)院端的改革還處于試點(diǎn)階段，目前效果尚不明確。

年報(bào)、一季報(bào)密集披露期聚焦業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)和確定性，同時(shí)尋找向上變化的個(gè)股。國(guó)泰君安認(rèn)為，近期醫(yī)藥板塊企穩(wěn)，估值水平已經(jīng)降至合理區(qū)間，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下移后，面對(duì)或有政策或外圍環(huán)境影響，市場(chǎng)可能需要更厚的安全墊，即市場(chǎng)或要求在估值上有更大的“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償”，估值反彈水平預(yù)期不宜過高。維持智飛生物、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、康龍化成、開立醫(yī)療、海泰新光、心脈醫(yī)療的增持評(píng)級(jí)。

國(guó)聯(lián)證券（601456）則認(rèn)為2022年開始醫(yī)藥板塊一季報(bào)高增長(zhǎng)或?qū)⒊蔀橄葘?dǎo)性指標(biāo)。傳奇生物西達(dá)基奧侖賽FDA獲批，國(guó)內(nèi)細(xì)胞治療如日方升，近期傳奇生物的靶向BCMA的CAR-T產(chǎn)品西達(dá)基奧侖賽(CARVYKTI)正式獲得FDA批準(zhǔn)，是國(guó)內(nèi)首款在美國(guó)獲批上市的CAR-T產(chǎn)品。該券商認(rèn)為CARVYKTI的獲批上市對(duì)中國(guó)的細(xì)胞基因治療產(chǎn)業(yè)具有劃時(shí)代的里程碑式意義：傳奇生物通過和國(guó)際大藥企合作推進(jìn)研發(fā)與商業(yè)化模式的成功，在給中國(guó)的創(chuàng)新藥出海指出了一條相對(duì)可行路徑的同時(shí)，極大地鼓舞和提振了國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的士氣。除了傳奇生物，國(guó)內(nèi)細(xì)胞治療行業(yè)的其他生物技術(shù)公司如信達(dá)生物、馴鹿醫(yī)療、藥明巨諾、科濟(jì)藥業(yè)等在近期也是喜報(bào)頻傳，國(guó)內(nèi)細(xì)胞治療如日方升。

藥企業(yè)績(jī)快報(bào)凈利潤(rùn)前50名公司

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