上市銀行靜態(tài)市凈率持續(xù)下降

數(shù)據(jù)來源：Wind，平安證券研究所

繼保險(xiǎn)板塊上個(gè)交易日走強(qiáng)后，同為大金融的銀行板塊今日表現(xiàn)強(qiáng)勢。截至10月11日收盤，申萬一級(jí)銀行業(yè)指數(shù)當(dāng)日上漲2.38%，位列28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)榜首，板塊內(nèi)九成以上個(gè)股飄紅，南京銀行、瑞豐銀行、平安銀行、招商銀行漲超4%。

部分明星基金經(jīng)理近期對(duì)于銀行股的加倉引發(fā)市場關(guān)注。近日，易方達(dá)披露的一則旗下基金重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)顯示，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合基金在9月29日買入1630萬股基金托管人招商銀行的股票，買入金額達(dá)8.32億元。9月30日，該基金繼續(xù)買入招商銀行股票50萬股，買入金額2520.52萬元。兩個(gè)交易日合計(jì)買入1680萬股，累計(jì)買入金額達(dá)8.57億元。此前，睿遠(yuǎn)基金的重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)公告顯示，趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值曾在9月2日及9月3日兩個(gè)交易日連續(xù)買入招商銀行，合計(jì)買入723.58萬股，買入金額達(dá)到3.72億元。

實(shí)際上，自二季度以來，多家上市銀行便位列基金重倉股之列。基金二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行進(jìn)入公募基金前50大重倉股。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)調(diào)研上市銀行熱度不斷上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，從9月初至10月11日，共有包括證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)對(duì)13家上市銀行調(diào)研33次;今年以來，機(jī)構(gòu)共對(duì)19家上市銀行進(jìn)行了140次調(diào)研，被調(diào)研銀行數(shù)量、次數(shù)等均遠(yuǎn)超去年同期水平。其中，蘇州銀行、無錫銀行等5家銀行被調(diào)研次數(shù)在10次以上，寧波銀行、杭州銀行等獲超百家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研。從調(diào)研內(nèi)容看，銀行資產(chǎn)質(zhì)量、零售業(yè)務(wù)發(fā)展、負(fù)債端成本控制等是機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)。

9月以來，銀行板塊整體波動(dòng)較大，但回升態(tài)勢已經(jīng)有所顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級(jí)銀行業(yè)指數(shù)9月累計(jì)漲幅為0.95%，跑輸滬深300指數(shù)(當(dāng)月漲幅1.26%);但在近兩個(gè)交易日，銀行板塊大幅回升，板塊指數(shù)兩日漲幅接近4%，板塊內(nèi)41只個(gè)股全部上漲。不過，今年以來，銀行業(yè)指數(shù)依然微跌0.03%，但遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)的年內(nèi)漲幅-5.28%。

展望后市，多家機(jī)構(gòu)也對(duì)四季度銀行板塊表現(xiàn)表達(dá)了樂觀情緒。平安證券指出，隨著近期監(jiān)管對(duì)于防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長的定調(diào)，以及跨周期調(diào)節(jié)政策的相繼落地，大規(guī)模信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的概率較小，對(duì)于銀行經(jīng)營狀況和資產(chǎn)質(zhì)量的影響可控，建議關(guān)注經(jīng)濟(jì)預(yù)期回升和市場風(fēng)格切換帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

光大證券也表示，臨近三季報(bào)發(fā)布，四季度銀行板塊或有配置機(jī)會(huì)，主要原因包括：市場此前的悲觀預(yù)期的進(jìn)一步修正;央行三季度銀行家調(diào)查顯示銀行盈利指數(shù)比上季提升1.3個(gè)百分點(diǎn)至65.1%，特別是江浙等優(yōu)質(zhì)區(qū)域的城農(nóng)商行三季度仍有望維持高增長，三季報(bào)業(yè)績具有較強(qiáng)支撐;此外，銀行板塊通常會(huì)在四季度有較好表現(xiàn)，前期調(diào)整進(jìn)一步提升板塊配置性價(jià)比。