雖然近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩，但相對(duì)長(zhǎng)線的機(jī)構(gòu)資金，以及在市場(chǎng)動(dòng)蕩中明白長(zhǎng)期投資、低位投資重要性的個(gè)人投資者，正在通過(guò)買(mǎi)新基金的方式長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。在他們看來(lái)，市場(chǎng)下跌尋底時(shí)買(mǎi)入新基金沒(méi)有歷史包袱，基金經(jīng)理還能充分把握幾個(gè)月建倉(cāng)期挑選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的從容建倉(cāng)。3月15日起，大滿貫女神、嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)常蓁擔(dān)綱的嘉實(shí)匠心回報(bào)混合型基金(A類(lèi)：011626，C類(lèi)：011627)全面發(fā)行。

常蓁擁有14年投研經(jīng)驗(yàn)、其中6年投資經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷多輪牛熊市場(chǎng)考驗(yàn)，所管理基金獲得過(guò)金牛基金獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)三項(xiàng)“大滿貫”，更是連續(xù)三年斬獲金牛基金稱(chēng)號(hào)：嘉實(shí)回報(bào)獲得過(guò)2017年的金牛獎(jiǎng)和明星基金獎(jiǎng)，嘉實(shí)優(yōu)化紅利則連續(xù)榮膺2018年和2019年的金牛基金獎(jiǎng)、2018年明星基金獎(jiǎng)和2019年金基金獎(jiǎng)。

對(duì)于今年市場(chǎng)走勢(shì)，常蓁認(rèn)為整體貫穿的主線是盈利增長(zhǎng)和估值收縮的賽跑。一方面經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，復(fù)蘇帶來(lái)了企業(yè)盈利的增長(zhǎng);另外一方面又由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，宏觀流動(dòng)性會(huì)逐步回歸正常，邊際變化也會(huì)帶來(lái)估值的收縮或波動(dòng)。所以整體而言，今年市場(chǎng)的波動(dòng)將會(huì)加大，但有很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。嘉實(shí)要做的實(shí)際上還是要在里頭去尋找盈利確定性高速增長(zhǎng)、能夠抵御估值波動(dòng)的這種標(biāo)的。

誠(chéng)如現(xiàn)代證券分析之父格雷厄姆所言“市場(chǎng)短期看是投票器,長(zhǎng)期看是稱(chēng)重機(jī)”。受市場(chǎng)情緒影響的指數(shù)波動(dòng)只是暫時(shí)現(xiàn)象，而歸根結(jié)底，所有的股票估值都要回歸到基本面所決定的價(jià)值上來(lái)。在常蓁看來(lái)，短期市場(chǎng)波動(dòng)很難預(yù)測(cè)，也很難避免。為此，常蓁建議廣大的投資者能夠不去太多地考慮短期市場(chǎng)的波動(dòng)，而是去挑選一個(gè)適合自己的基金經(jīng)理的產(chǎn)品，去盡量地克服自己人性中的貪婪和恐懼，去定期、長(zhǎng)期地做投資，跟時(shí)間做朋友，見(jiàn)證時(shí)間玫瑰的綻放。

未來(lái)嘉實(shí)匠心回報(bào)將會(huì)在大消費(fèi)、先進(jìn)制造，還有科技創(chuàng)新這三個(gè)領(lǐng)域深耕，挖掘出優(yōu)秀公司。從估值來(lái)看，由于流動(dòng)性比較充裕，整個(gè)市場(chǎng)的估值到了比較高的位置后經(jīng)歷了調(diào)整，如果把目光放長(zhǎng)，有一部分優(yōu)秀公司的估值已經(jīng)進(jìn)入到相對(duì)合理的水平。

常蓁介紹，在新基金的建倉(cāng)上，首先會(huì)有一個(gè)優(yōu)質(zhì)公司的股票池。在這種標(biāo)的的范圍內(nèi)，再去看價(jià)格，如果價(jià)格到了能接受的合理區(qū)間，會(huì)先建一部分底倉(cāng)。在這種有底倉(cāng)的前提下，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)的節(jié)奏，去調(diào)整建倉(cāng)速度。如果市場(chǎng)下跌比較快，或者在跌幅比較大的過(guò)程中，可能會(huì)加大減倉(cāng)的速度;如果市場(chǎng)在上漲的過(guò)程中，可能會(huì)更謹(jǐn)慎一些，不會(huì)去追漲，會(huì)適當(dāng)?shù)胤怕俣?，采取一個(gè)能夠在前期積累出一定安全墊的方法，逐步去建倉(cāng)。