10月份，印度通脹壓力已經(jīng)明顯緩解。這從印度中央統(tǒng)計局、印度商工部公布的最新的零售物價指數(shù)（CPI）和批發(fā)物價指數(shù)（WPI）等數(shù)據(jù)中可以明顯看出。

(資料圖片僅供參考)

印度中央統(tǒng)計局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，印度10月份零售物價指數(shù)（CPI）同比升至6.77%，與9月份的7.41%相比，已放緩不少。印度10月份物價指數(shù)上漲趨緩主要是由糧食、燃料價格回落造成的。10月份，印度的食品價格指數(shù)同比已經(jīng)回落至7.01%，而在9月份，這一數(shù)據(jù)是8.60%；10月份，印度的燃料價格指數(shù)同比回落至9.93%，9月份這一數(shù)據(jù)是10.39%；10月份，印度衣著類物品零售物價指數(shù)同比升至10.16%，與9月份基本持平。

印度商工部同日公布的數(shù)據(jù)顯示，印度10月份批發(fā)價格放緩至8.39%。而在9月份，這一數(shù)據(jù)是10.7%。自2021年4月以來的連續(xù)18個月，印度批發(fā)價格指數(shù)一直以兩位數(shù)運行。印度商工部數(shù)據(jù)顯示，10月份，印度食品批發(fā)價格指數(shù)從9月份的11.03%進一步放緩至8.33%，燃料批發(fā)價格指數(shù)從9月份的32.61%放緩至23.17%，制成品的批發(fā)價格指數(shù)從9月份的6.34%放緩至4.42%。

印度通脹放緩符合印度央行預(yù)期。印度央行行長達斯日前在一次會議上表示，印度10月份的零售物價指數(shù)應(yīng)該會低于7%，但將通脹控制到央行設(shè)定的2%—6%的區(qū)間，還需要一段時間。

印度10月份的通脹數(shù)據(jù)將是印度央行12月初召開雙月貨幣政策會議并進行利率調(diào)整的主要依據(jù)。印度11月份的通脹數(shù)據(jù)要在12月中旬才能發(fā)布，彼時印度央行貨幣政策會議已經(jīng)結(jié)束。印度國內(nèi)外的一些研究機構(gòu)普遍指出，盡管印度10月份的通脹壓力放緩明顯，但無礙印度央行在12月份繼續(xù)加息，可能的政策影響是，印度央行加息幅度或許會有所減少。

首先，從數(shù)據(jù)來看，印度10月份的通脹壓力明顯放緩，但這一放緩更多是由有利的基數(shù)效應(yīng)造成的。“我們預(yù)期印度接下來幾個月的CPI將進一步放緩。這一放緩首先是由有利的基數(shù)效應(yīng)和國家商品價格放緩造成的。”印度巴羅達銀行經(jīng)濟學(xué)家塞納巴丹說。

其次，印度這一通脹數(shù)據(jù)的放緩，除了印度央行的緊縮貨幣政策效果外，更多是由于印度財政部的系列財政政策影響的。為了滿足國內(nèi)市場需求、抑制價格上漲，印度財政部對小麥、面粉、大米、食糖的出口均進行了必要的限制。同時，為抑制高油價的影響，印度財政部除了加大油類產(chǎn)品的出口關(guān)稅外，還同時對其國內(nèi)的汽柴油零售價格進行了凍結(jié)。截至目前，印度國內(nèi)市場的汽柴油價格已經(jīng)連續(xù)凍結(jié)4個月。印度財政部長西塔拉曼多次表示，控制通脹不是印度央行一個部門的責(zé)任，財政部將予以積極配合。在這種情況下，印度央行不可能在控制通脹還沒取得完全效果的時候，撤下收緊的貨幣政策。

再次，盡管印度10月份通脹有所放緩，但還是處于印度央行設(shè)立的6%的通脹容忍線的上方。從今年1月份開始，印度的通脹已經(jīng)持續(xù)10個月超過6%。包括印度央行、摩根斯坦利在內(nèi)的國內(nèi)外研究機構(gòu)預(yù)測，印度的通脹在本財年內(nèi)（2023年3月前）不太可能回落至6%下方。印度央行預(yù)測2022—23財年，印度的平均通脹水平在6.7%左右。

最后，印度央行已經(jīng)表示，將全力以赴維持盧比與美元匯率的相對穩(wěn)定。從這一點出發(fā)，就決定了在美聯(lián)儲收緊貨幣政策的同時，印度央行將不得不跟隨。此前印度央行的數(shù)次加息均可作如是觀。因此，在美聯(lián)儲11月份加息后，印度央行將在12月份緊隨其后加息。

但是，盡管印度10月份通脹放緩不太可能暫停印度央行的加息動作，但卻可以使得印度央行將加息動作適當(dāng)放緩。在6月、8月、9月的貨幣政策會議上，印度央行均加息50個基點。考慮到通脹的放緩，印度市場機構(gòu)預(yù)測，印度央行可能在12月份加息35個基點左右。

印度HDFC銀行的經(jīng)濟學(xué)家斯瓦蒂阿羅拉指出，考慮到印度現(xiàn)階段的通脹還在印度央行容忍線的上方、印度的核心通脹粘性等因素，印度央行還將繼續(xù)加息。印度巴羅達銀行經(jīng)濟學(xué)家塞納巴丹認(rèn)為，印度央行將在12月份加息35個基點，但在明年2月份還將繼續(xù)加息25個基點；到2023年3月，印度央行的基準(zhǔn)利率將由目前的5.9%上調(diào)至6.5%。

但也有一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，盡管現(xiàn)階段通脹有所放緩，但印度央行在12月份還將加息50個基點。不管是加息35個基點，還是50個基點，市場機構(gòu)預(yù)測印度央行的銀根收緊還將照舊，這一點是共同的結(jié)論。

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