英國政府上周五（9月23日）宣布了一系列減稅措施，讓市場(chǎng)大為震撼。

總結(jié)來看，英國政府除了在未來六個(gè)月為家庭和企業(yè)提供600億英鎊的能源補(bǔ)助之外，財(cái)政部預(yù)計(jì)在未來五年內(nèi)還將通過減稅等計(jì)劃向市場(chǎng)注入約1610億英鎊的資金，從而引發(fā)投資者的擔(dān)憂：未來通脹將進(jìn)一步螺旋式上升，威脅整個(gè)英國經(jīng)濟(jì)。

周一（9月26日）亞洲時(shí)段，英鎊兌美元一度重挫4.6%，最低跌至1.0349，跌破1985年的上一低點(diǎn)。截至目前，英鎊暫時(shí)回升至1.0500美元上方。

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據(jù)中金公司分析，市場(chǎng)的急速下跌主要原因是擔(dān)憂英國財(cái)政主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)。而歷史表明“財(cái)政主導(dǎo)”將削弱央行的信譽(yù)，最終引發(fā)高通脹乃至惡性通脹。如果英國央行抗通脹意志不夠堅(jiān)定，資產(chǎn)價(jià)格將進(jìn)一步下跌，加大英鎊貶值壓力。

史詩級(jí)的減稅政策

英國財(cái)政大臣Kwasi Kwarteng上周五宣布的增長(zhǎng)計(jì)劃是英國半個(gè)世紀(jì)以來最大的稅收優(yōu)惠。

在這份計(jì)劃中，英國政府將基本個(gè)人所得稅率提前一年從20%降至19%，并將最高一檔累進(jìn)稅率從45%降至40%；取消提高公司稅至25%的計(jì)劃；取消銀行家獎(jiǎng)金限制；設(shè)立多個(gè)提供稅率優(yōu)惠的投資開發(fā)區(qū)，并加速大型基建項(xiàng)目的投資等。

據(jù)估計(jì)，光是減稅的成本就高達(dá)每年超400億英鎊。而根據(jù)英國智囊決議基金會(huì)的數(shù)據(jù)，減稅優(yōu)惠中一半將流入最富有的5%人口的口袋。

英國首相特拉斯堅(jiān)稱這是涓滴經(jīng)濟(jì)學(xué)，將通過將資金流入到富裕人口手中后，使整個(gè)社會(huì)的福利提升。

但這一觀點(diǎn)引起了國內(nèi)外不少人的撻伐，美國總統(tǒng)拜登就對(duì)此嗤之以鼻，美國前財(cái)長(zhǎng)薩默斯則稱這個(gè)政策讓英國看起來像是第三世界國家，將導(dǎo)致英鎊兌美元平價(jià)，即一英鎊等于一美元。

英國保守黨前議員及內(nèi)閣部長(zhǎng)Ken Clarke也批評(píng)了這一觀點(diǎn)，他周日表示不相信為最富有的人減稅會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并稱這是拉丁美洲國家才會(huì)嘗試的事情。

決議基金會(huì)的首席執(zhí)行官Torsten Bell則稱，周五的財(cái)政聲明意味著英國將繼續(xù)出現(xiàn)高通脹和利率上升，明年幾乎所有英國家庭都將變得更窮。

英國央行的決心

據(jù)媒體報(bào)道，如果英鎊兌美元繼續(xù)貶值，特拉斯將面臨保守黨議員對(duì)減稅計(jì)劃的反對(duì)壓力。

此外，市場(chǎng)上一些人已經(jīng)開始呼吁英國央行出來救場(chǎng)。

英國前央行官員Adam Posen認(rèn)為，英國央行行長(zhǎng)貝利可能將在本周中公開表示，如果英鎊繼續(xù)下跌，央行就會(huì)進(jìn)一步加息。

交易員們?cè)谏现芪宓呢?cái)政聲明之后，紛紛將英國央行在11月的加息幅度進(jìn)行上調(diào)。

上周加息會(huì)議中，英國央行加息幅度為保持在50個(gè)基點(diǎn)，是其第七次連續(xù)加息，也是20世紀(jì)90年代以來最長(zhǎng)的加息周期。

但現(xiàn)在摩根大通和花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)11月英國可能加息75個(gè)基點(diǎn)，也有交易員押注100個(gè)基點(diǎn)。而1992年以來，英國利率還從未出現(xiàn)過75個(gè)基點(diǎn)的變動(dòng)。

目前，英國基準(zhǔn)利率已經(jīng)達(dá)到2.25%，是14年以來的最高水平。但花旗現(xiàn)在預(yù)計(jì)該利率最終將達(dá)到4.25%的峰值，高盛則預(yù)計(jì)峰值為4.5%。

德意志銀行分析師George Saravelos表示，英國央行必須發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)，表明愿意不惜一切代價(jià)迅速降低通脹率，并將實(shí)際收益率恢復(fù)至正值，迅速恢復(fù)市場(chǎng)信心。

摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Allan Monks則稱英國央行不太可能迅速行動(dòng)，但仍呼吁它這么做。

“倉促的、緊急的加息可能會(huì)鼓勵(lì)公眾將價(jià)格飆升歸咎于政府寬松的財(cái)政政策?！盡onks因此對(duì)貝利接下來的行動(dòng)充滿不確定性。

根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，在財(cái)政聲明之后，英鎊兌美元在未來六個(gè)月內(nèi)跌至1比1平價(jià)的可能性上升至25%，遠(yuǎn)高于周四預(yù)估的14%。

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