自上世紀(jì)90年代日本房產(chǎn)泡沫破滅以來，日本就進(jìn)入了長達(dá)30年的通貨緊縮。然而今年全球通脹壓力之大，竟使得這個近三十年來物價不曾上漲的國度也感受到了通脹的壓力。

本周二，日本數(shù)據(jù)顯示，日本通貨膨脹率升至31多年來的最高水平，日本民眾正體驗到從食品、能源到各類生活必需品的全方位漲價潮。

同時，當(dāng)下的情況可能也會令日本央行倍感糾結(jié)：在美聯(lián)儲正持續(xù)加速加息之際，日本央行仍然需要堅持寬松貨幣政策立場。這意味著日本民眾后續(xù)承受的通脹壓力可能進(jìn)一步擴(kuò)大，日元貶值的趨勢可能也難以扭轉(zhuǎn)。

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日本通脹升至31年來新高

日本內(nèi)務(wù)省周二公布的數(shù)據(jù)顯示，日本8月份CPI同比上漲3%，高于預(yù)期的2.9%和前值2.6%；除生鮮食品外的CPI同比上漲2.8%，同樣高于預(yù)期值2.7%和前值2.4%。這是日本自1991年以來最強(qiáng)勁的CPI數(shù)據(jù)。

能源和加工食品成本的飆升是日本CPI同比增長的主要原因。在剔除能源和生鮮食品后，日本的消費(fèi)者價格上漲1.6%。盡管這已經(jīng)是至少2015年以來新高，但仍低于日本央行央行2%的通脹目標(biāo)。

不過，物價上漲的壓力也正從能源領(lǐng)域擴(kuò)散到更廣泛的領(lǐng)域。根據(jù)日本研究機(jī)構(gòu)帝國征信一項調(diào)查，預(yù)計10月份全日本6532種食品的價格將上漲，相比之下，8月份這一數(shù)據(jù)為2493種，9月份預(yù)計為2424種。

日本央行預(yù)計仍將堅持維持利率不變

本周四，日本央行將公布利率政策決議。不過盡管日本通脹加速升溫，但日本央行維持利率不變的決心恐怕仍然不會動搖。

此前多年以來，日本的物價和工資水平一直處于近乎停滯增長的狀態(tài)。日本央行多年來一直試圖通過超寬松貨幣政策來提振國內(nèi)需求，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。而現(xiàn)在，盡管通脹的確出現(xiàn)升溫，但在日本央行看來，這主要是因能源等成本驅(qū)動，而非國內(nèi)需求升溫驅(qū)動的。

日本央行堅持認(rèn)為，當(dāng)下的通脹只是暫時的，后續(xù)難以持續(xù)。也正因此，日本央行今年一直緊咬牙關(guān)不愿加息。

日本央行行長黑田東彥此前就曾多次表示，日本央行將把利率維持在最低水平，直到工資穩(wěn)定增長，使通脹更加可持續(xù)為止。

黑田東彥的這一立場，也使得日本央行和其他主流央行貨幣政策的分歧日益擴(kuò)大。由于全球通脹升溫，美聯(lián)儲、英國央行和瑞士央行預(yù)計都將在本周加息。

"目前由成本推動的通脹對消費(fèi)者不利，但日本央行將繼續(xù)放松政策，希望最終轉(zhuǎn)化為正面通脹，"日本明治安田研究所分析師Yuichi Kodama表示，"在黑田東彥任期結(jié)束前，預(yù)計央行的政策都不會改變，因為這是黑田東彥真正重振通脹的最后一次重大機(jī)會"。

黑田東彥的任期將在明年4月結(jié)束。而日本首相岸田文雄此前已經(jīng)表態(tài)，支持黑田東彥繼續(xù)其政策立場。同時，日本政府還利用政府支出和價格上限等手段，控制通脹對企業(yè)和家庭的影響。

日元貶值帶來痛苦已大于好處

由于日本央行與美聯(lián)儲的政策分歧逐步擴(kuò)大，日元兌美元今年已經(jīng)累計下跌了20%，創(chuàng)下24年新低，成為G10國家中表現(xiàn)最差的貨幣。

對于日本來說，日元貶值帶來的影響有利有弊。

此前日本央行一直聲稱日元貶值將帶來“凈收益”，因為日元貶值有利于促進(jìn)出口。但是由于今年日元貶值幅度過大，日本國內(nèi)食品、能源和其他必需品價格上漲，給企業(yè)帶來的成本壓力已經(jīng)超過了其好處。

隨著日元大幅貶值，日本企業(yè)今年的海外盈利在匯回國內(nèi)時，創(chuàng)下自1954年以來的新高——但這筆意外之財仍然尚未推動工人工資出現(xiàn)強(qiáng)勁增長。

日本首相岸田文雄最近表示，日本應(yīng)利用日元走軟的機(jī)會，將更多企業(yè)制造基地遷回國內(nèi)，并吸引外國游客。

然而，在本月日元兌美元匯率跌至近145日圓的關(guān)鍵心理關(guān)口時，包括財務(wù)大臣鈴木俊一在內(nèi)的日本內(nèi)閣大臣都加大了警告力度。

隨著日元大幅貶值，分析師紛紛上調(diào)了對日本通脹的預(yù)期。日本農(nóng)林中金綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家南武志（Takeshi Minami）預(yù)計，日元近期的走勢將令通脹在較長時間內(nèi)保持在高位。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 同比上漲