金融市場押注澳儲行將在6月把指標利率從0.1%升至0.25%，澳儲行4月政策會議紀要顯示，澳大利亞的金融條件仍然高度寬松，接下來，澳儲行將等待有關通貨膨脹和勞動力成本演變的更多數(shù)據(jù)，以確定何時加息。

全球經(jīng)濟：

澳儲行委員指出，不確定性的增加和實際收入的下降將給一些地區(qū)的經(jīng)濟活動帶來壓力，特別是歐洲的大宗商品進口國，這些地區(qū)的2022年增長預測已被最大程度地下調(diào)。全球供應鏈總體上仍然緊張，運輸成本在今年早些時候企穩(wěn)后進一步上漲，半導體價格也再次回升。

委員們注意到，許多經(jīng)濟體的消費者價格通脹繼續(xù)上升至多年高位，日本和中國除外。由于大宗商品價格上漲的直接和間接影響，預計未來一段時期通脹將進一步上漲。雖然核心通脹率普遍低于總體水平，但在許多國家也處于數(shù)十年來的高位。委員們認為，盡管勞動力市場狀況強勁，但食品和能源價格的持續(xù)上漲正在增加一些國家的生活成本壓力，并導致消費者信心顯著下降。

高通脹、實際工資下降、利率上升和消費者信心下降共同影響了全球增長的近期前景。在面臨貿(mào)易沖擊和通貨膨脹已經(jīng)很高的經(jīng)濟體中，政策權(quán)衡變得更加復雜，包括能源價格大幅上漲的歐元區(qū)和英國。

澳大利亞國內(nèi)經(jīng)濟：

談到國內(nèi)經(jīng)濟狀況，澳儲行委員們觀察到，澳大利亞經(jīng)濟一直保持彈性。政策環(huán)境仍然支持復蘇，大宗商品價格大幅上漲大大增加了國民收入?？傮w而言，今年和明年的增長前景仍然樂觀。與此同時，物價上漲正在影響家庭的購買力，洪水對許多社區(qū)造成了極大的破壞。

委員們指出，勞動力市場在今年第一季度進一步收緊，領先指標表明勞動力需求持續(xù)強勁。盡管如此，在失業(yè)率處于歷史低位的情況下，勞動力成本表現(xiàn)的不確定性仍然存在。

未來幾個澳大利亞通脹將進一步上升。許多公司要么在最近幾個月提高了售價，要么預計未來幾個月的價格會上漲，然而，這些價格調(diào)整是否代表了價格水平的一次性轉(zhuǎn)變或價格持續(xù)上漲時期的開始，仍存在不確定性。結(jié)果將取決于一系列因素，包括解決各種供應方問題的速度，全球能源市場的發(fā)展和總體勞動力成本的演變。雖然澳大利亞的通脹壓力有所增加，但委員們觀察到，通脹仍然明顯低于許多其他國家。

國際金融市場：

一些國家的政府債券收益率隨著通脹預期的上升以及許多發(fā)達經(jīng)濟體央行政策利率預期路徑的進一步上升而顯著上升。發(fā)達經(jīng)濟體的許多央行預計近期通脹將進一步上升，并表示需要比預期更快地取消寬松的政策設置。所有發(fā)達經(jīng)濟體的央行都計劃結(jié)束與疫情相關的購債。

私營部門的金融狀況已經(jīng)收緊，但總體上仍然有利。

包括澳元在內(nèi)的大宗商品出口國貨幣在上個月普遍升值。美元在貿(mào)易加權(quán)基礎上也有所升值。日元明顯貶值，日本央行強調(diào)需要維持刺激性貨幣政策（包括其收益率曲線控制）以使通脹持續(xù)上升。

澳大利亞國內(nèi)金融市場：

自上次會議以來，澳大利亞政府債券收益率也明顯上升。貨幣市場利率上升，主要是由于政策利率預期的進一步上升。市場參與者預計澳儲行將在年中首次加息。

澳儲行4月決定將現(xiàn)金利率目標維持在0.1%，委員們認為，澳大利亞的金融條件仍然高度寬松，通貨膨脹率有所上升，但仍低于許多其他國家，第一季度核心通脹率預計超過3%，CPI和薪資加速上漲推動首次加息提前。

在接下來的幾個月中，澳儲行將等待有關通貨膨脹和勞動力成本演變的更多數(shù)據(jù)，以確定何時加息。

關鍵詞： 澳大利亞 大宗商品 通貨膨脹